每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自成都

自9月26日開(kāi)始停牌后，許繼電氣（000400.SZ）的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)仍需市場(chǎng)等待。好消息是，昨日（12月17日）許繼電氣發(fā)布了2012年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)今年凈利同比增長(zhǎng)90％～120%，而2011年公司業(yè)績(jī)實(shí)際增幅僅6.7%。

有分析師表示，這或與2012年4季度是公司的交貨高峰有關(guān)。在此前，國(guó)家電網(wǎng)公司完成了對(duì)許繼電氣的“升級(jí)式收編”。

對(duì)于此次重組，許繼電氣內(nèi)部人士也承認(rèn)：“是集團(tuán)資產(chǎn)注入。”自11月份其他兩家企業(yè)先后復(fù)牌后，許繼電氣至今沒(méi)有復(fù)牌。有分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，許繼電氣的重組可能已經(jīng)接近尾聲，目前只是在等待相關(guān)部門(mén)的批復(fù)。

凈利潤(rùn)加速增長(zhǎng)

許繼電氣業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)公司2012年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.97億～3.44億元，同比增長(zhǎng)90～120%。今年前三季度，公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.39億元，同比增長(zhǎng)47.39%；但在2011年，許繼電氣凈利全年增幅只有6.70%。不難看出，許繼電氣業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在加速。

宏源證券分析師趙曦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，許繼電氣盈利增幅如此快速，或與2012年四季度是交貨高峰有關(guān)。

今年上半年，在劃歸國(guó)家電網(wǎng)全資子公司中電裝備不到一年，許繼電氣控股股東許繼集團(tuán)被國(guó)家電網(wǎng)公司“升級(jí)式收編”。本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)完成后，國(guó)家電網(wǎng)將成為許繼集團(tuán)唯一股東。

此前有媒體報(bào)道稱(chēng)，國(guó)金證券曾對(duì)許繼電氣做過(guò)調(diào)研，其了解到，2011年許繼電氣因業(yè)績(jī)不理想遭國(guó)家電網(wǎng)批評(píng)，所以今年將會(huì)給其大訂單，保證其2012年業(yè)績(jī)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者撥打許繼電氣董秘姚武的電話，但電話并未接通，所以上述媒體報(bào)道的國(guó)金證券的說(shuō)法無(wú)法證實(shí)。

在趙曦看來(lái)，雖然國(guó)家電網(wǎng)對(duì)許繼電氣的關(guān)系更近一步，但就當(dāng)前市場(chǎng)占比來(lái)看，許繼電氣并未受太多照顧。

資產(chǎn)重組時(shí)間或較長(zhǎng)

“未來(lái)幾年每年將開(kāi)工3～5條線路，將會(huì)給公司（許繼電氣）持續(xù)提供訂單和業(yè)績(jī)。”據(jù)宏源證券預(yù)計(jì)，每條特高壓直流線路將給公司帶來(lái)約20億元的訂單（直流業(yè)務(wù)全部注入許繼電氣的前提下）。

中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員宋智晨向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“作為國(guó)內(nèi)知名的電力設(shè)備制造商，許繼電氣在諸多電力項(xiàng)目招標(biāo)中擁有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，其電力產(chǎn)品銷(xiāo)售量不斷增加，進(jìn)而帶動(dòng)業(yè)績(jī)的大幅攀升。”

當(dāng)前，許繼電氣則處于資產(chǎn)注入進(jìn)行中，國(guó)家電網(wǎng)對(duì)旗下涉及電氣制造企業(yè)的整合，或會(huì)使許繼電氣的盈利能力進(jìn)一步提升。

9月下旬，在不到兩周的時(shí)間內(nèi)，國(guó)家電網(wǎng)下屬的三大企業(yè)均進(jìn)入資產(chǎn)整合階段，也掀起了國(guó)網(wǎng)整合的新高潮。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，國(guó)家電網(wǎng)擁有國(guó)電南瑞、許繼電氣和平高電氣三家電氣設(shè)備上市公司。國(guó)電南瑞主營(yíng)二次設(shè)備，平高電氣主營(yíng)一次設(shè)備，許繼電氣的營(yíng)收中一次設(shè)備和二次設(shè)備都有。

如何解決三者之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，成為許繼電氣此次重組必須直面的難題。對(duì)于停牌是否為謀劃重組，許繼電氣證券部人士并未否認(rèn)，并強(qiáng)調(diào)：“由于是重大事項(xiàng)，依照監(jiān)管要求會(huì)將信息封閉在2～3人的范圍內(nèi)。”

宏源證券分析師趙曦認(rèn)為，由于國(guó)家電網(wǎng)旗下電氣資產(chǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜，許繼電氣停牌時(shí)間估計(jì)會(huì)很長(zhǎng)，重組方案也會(huì)很復(fù)雜。

自9月26日停牌后，市場(chǎng)曾多次預(yù)計(jì)許繼電氣復(fù)牌時(shí)間，而在上周，曾有消息認(rèn)為許繼電氣會(huì)于該周內(nèi)復(fù)牌。

昨日（12月17日），許繼電氣再次發(fā)布公告稱(chēng)：“目前，公司正在履行重大資產(chǎn)重組的相關(guān)內(nèi)部決策與審批程序，因有關(guān)事項(xiàng)尚存在不確定性，為了維護(hù)投資者利益，避免對(duì)公司股價(jià)造成重大影響，經(jīng)公司申請(qǐng)，本公司股票繼續(xù)停牌。”

趙曦向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，許繼電氣的重組可能接近尾聲，目前還沒(méi)有復(fù)牌的原因可能是等待國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)等部門(mén)的批復(fù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，許繼電氣的重組價(jià)值很明確?？傮w預(yù)期看，主要集中在集團(tuán)資產(chǎn)，具備很高的彈性空間。許繼電氣內(nèi)部人士也承認(rèn)：“是集團(tuán)資產(chǎn)注入。”

“集團(tuán)公司的業(yè)務(wù)重組可能會(huì)進(jìn)一步提升許繼電氣在智能變配電方面的占比，其主營(yíng)業(yè)務(wù)或更具競(jìng)爭(zhēng)力。”宋智晨表示。

一位不愿具名的電氣設(shè)備行業(yè)分析師表示，許繼集團(tuán)本身就有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以注入，同時(shí)，實(shí)際控制人國(guó)家電網(wǎng)也會(huì)對(duì)旗下電氣設(shè)備資產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃和梳理。

“國(guó)家電網(wǎng)對(duì)旗下3家上市電氣公司的業(yè)務(wù)重組后，各自主營(yíng)業(yè)務(wù)將更加明晰，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)得到提升，在招標(biāo)過(guò)程中優(yōu)勢(shì)將更加凸顯，這無(wú)形中會(huì)加大國(guó)家電網(wǎng)在電力領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。”宋智晨表示。