每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美財(cái)政懸崖再生變數(shù)，美元因避險(xiǎn)情緒上升而略有反彈，預(yù)計(jì)美國(guó)完全跌落“懸崖”機(jī)會(huì)有限，故未來(lái)美元短期內(nèi)仍可能承壓。不過(guò)美元中線并不壞，因經(jīng)濟(jì)向好已較為明顯，未來(lái)美國(guó)的利率有可能在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中率先回升。日元弱勢(shì)依然未改，因自民黨人推寬松政策決心異常堅(jiān)決。

財(cái)政懸崖又生變數(shù)

美元上周三探明本輪調(diào)整低點(diǎn)的79.008點(diǎn)，上周四探底回升，上周五顯著反彈0.39%，本周一又跌0.18%至79.449點(diǎn)。

近期影響美元主要因素就是財(cái)政懸崖方面的談判，上周初奧巴馬等做出一些讓步，將原先堅(jiān)持的向年入超25萬(wàn)美元家庭加稅改為向年入超40萬(wàn)美元家庭加稅。此外，民主黨還做了其他細(xì)節(jié)方面的讓步。

共和黨人雖然相對(duì)頑固，但還是在向富人加稅方面稍稍有所松口。眾議院議長(zhǎng)博納拋出“B計(jì)劃”，討價(jià)還價(jià)稱(chēng)向年收入超百萬(wàn)美元者加稅，可即使這樣一個(gè)要價(jià)很高的方案最終仍不被其黨內(nèi)同事認(rèn)可，這致使原定于上周四的表決被取消。這樣的結(jié)果使市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒大幅上升，引發(fā)美元上周四探底后回升并于周五繼續(xù)回升。

博納的議案難產(chǎn)，直接結(jié)果是兩黨談判中止，所以必然引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升，因目前已相當(dāng)接近財(cái)政緊縮自動(dòng)生效時(shí)限。美參議員JosephLieberman表示，“我第一次感到，我們更有可能跌落懸崖。”

不過(guò)，局勢(shì)全面失控機(jī)會(huì)有限。從目前情況看，美國(guó)兩黨在年末時(shí)分達(dá)成全面協(xié)議機(jī)會(huì)下降不少，但達(dá)成臨時(shí)性的或者框架性協(xié)議的機(jī)會(huì)仍有。也就是說(shuō)，兩黨或先定框架拖延一陣，明年再談細(xì)節(jié)。

本周二圣誕節(jié)假期即將來(lái)臨，全球各主要金融市場(chǎng)屆時(shí)將休市，匯市波幅有機(jī)會(huì)在清淡交投中被人為放大，所以這個(gè)時(shí)候投資者不能掉以輕心。

美元有中線走強(qiáng)機(jī)會(huì)

無(wú)論財(cái)政懸崖最終以何種方式解決或拖延，一般均會(huì)對(duì)美元構(gòu)成額外的后續(xù)影響。由于財(cái)政懸崖更有望解決，所以這一般是壓力，即未來(lái)美元仍有望小幅下跌。

只有在極端情況下，財(cái)政懸崖問(wèn)題才可能演化為美元支撐，這就是美元完全跌落該懸崖之中。不過(guò)假如美國(guó)跌落懸崖，即超6000億美元的緊縮生效并引發(fā)衰退，這種情況下美元因避險(xiǎn)資金流入而上漲的幅度仍會(huì)有限，因經(jīng)濟(jì)衰退早晚會(huì)逼迫美聯(lián)儲(chǔ)推出更為激進(jìn)的量化寬松政策。

就中期而言，美元有潛在向上大幅伸展的空間，這主要指利率有望向上，這對(duì)美元的支撐不僅相當(dāng)堅(jiān)實(shí)，而且持續(xù)性很強(qiáng)。相對(duì)而言，歐元區(qū)、英國(guó)、日本等經(jīng)濟(jì)能延緩降速或就此盤(pán)住已屬不錯(cuò)，加息將遙遙無(wú)期。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較為明顯的改善跡象，此前數(shù)月公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)，尤其是就業(yè)類(lèi)數(shù)據(jù)已經(jīng)轉(zhuǎn)好。上周美國(guó)公布的數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，其顯示，美國(guó)11月耐用品訂單月率增0.7%，高于預(yù)期的增0.2%；11月個(gè)人收入和支出月率分別增0.6%和增0.4%，均優(yōu)于預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測(cè)，將于本周四公布的美國(guó)新房銷(xiāo)售有可能升至逾兩年來(lái)的最高水平，二手房?jī)r(jià)格也將上漲。如果屆時(shí)數(shù)據(jù)樂(lè)觀，那么就可確認(rèn)房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)正成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)亮點(diǎn)。對(duì)美國(guó)而言，若就業(yè)和樓市雙雙向好，則經(jīng)濟(jì)回轉(zhuǎn)向上機(jī)會(huì)將變得極大。

WelsFargo證券公司高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MarkVitner說(shuō)：“我們明年將看到幾乎所有的住房指標(biāo)大幅上升，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)和失業(yè)率穩(wěn)定下降意味著越來(lái)越多的雇員對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更有信心，他們?cè)敢膺M(jìn)行像購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)和汽車(chē)之類(lèi)的大件消費(fèi)?！?/p>

日元弱勢(shì)難徹底改變

日元繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢(shì)，雖然最近幾天跌速有所放緩且呈現(xiàn)一定的反復(fù)。上周四日本央行會(huì)議后一如預(yù)期宣布將量寬額度由原先的91萬(wàn)億日元擴(kuò)大為101萬(wàn)億日元。該消息符合預(yù)期，對(duì)日元影響有限。日央行今年以來(lái)前后五次小幅調(diào)高量寬額度，市場(chǎng)對(duì)此類(lèi)小幅調(diào)高已形成習(xí)慣性預(yù)期，所以反應(yīng)一次弱于一次。

日元的弱勢(shì)根本上是和安倍晉三即將重任日本首相有關(guān)，因?yàn)榇巳速澩案鼮榧みM(jìn)的刺激政策”，甚至認(rèn)為應(yīng)在某種情況下去修改立法，以此削弱央行獨(dú)立性。“更為激進(jìn)的政策”包括一次性大量調(diào)高量寬額度，甚至包括實(shí)施對(duì)存款罰息，即所謂“負(fù)利率政策”。

上周安倍晉三就已對(duì)央行施壓，他于上星期日表示，如果央行下個(gè)月利率會(huì)議沒(méi)有將目前為1%的通脹目標(biāo)上調(diào)至2%，則自民黨可能重寫(xiě)日本央行法案，這將為更加激進(jìn)的寬松政策奠定基礎(chǔ)。

在非美幣種中，日元是近期唯一兌美元始終處于弱勢(shì)的幣種，多數(shù)其他幣種兌美元顯現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)。目前全球所有國(guó)家財(cái)金當(dāng)局的總基調(diào)是偏松的，但還沒(méi)有哪一國(guó)如同日本那樣沒(méi)有底限，所以日元走得相對(duì)弱一些。

本周五日元有可能發(fā)生不測(cè)波動(dòng)，因當(dāng)天日本將公布一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，假如數(shù)據(jù)偏弱，安倍晉三將更有理由推行其奉行的超寬松貨幣政策，甚至是負(fù)利率政策。

因日元利空明顯沒(méi)有出盡，未來(lái)仍有望保持震蕩盤(pán)弱格局，但快速殺跌時(shí)段應(yīng)已過(guò)去。操作方面，就日元這一幣種來(lái)說(shuō)，目前不宜跟風(fēng)殺跌，只能等其反彈后布空。

在空間方面，德國(guó)商業(yè)銀行認(rèn)為，日元存較大貶值空間，目標(biāo)指向90日元。摩根士丹利則預(yù)測(cè)，2013年是日元疲軟的一年，日元或跌至92的水平。

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