保險費率市場化改革左右開弓。繼車險改革方案浮出水面后，上海證券報昨日又從權(quán)威渠道獲悉，論證近六年的人身險（壽險、健康險、養(yǎng)老險）費率改革的腳步亦將臨近。保監(jiān)會近日就此進(jìn)行了小范圍征求意見。

從本報知悉的改革草案來看，人身險費率改革將重點從放開產(chǎn)品定價利率著手，分四階段逐步推進(jìn)。第一階段，開展普通型人身保險和項目掛鉤保險產(chǎn)品的費率政策改革試點；第二階段，配合稅收遞延養(yǎng)老保險等項目開展區(qū)域性試點；第三階段，適時開展公司層面試點；最后，進(jìn)一步擴大試點范圍，實現(xiàn)費率管制的全面放開。

費率管制的放開意味著人身險公司在定價權(quán)上將擁有自主權(quán)和靈活性。雖然短期來看，可能難以避免引發(fā)一定程度但可控的價格戰(zhàn)，導(dǎo)致人身險公司保單成本上升、保單利潤率下降；但從長期來看，將有助于提高產(chǎn)品吸引力，促進(jìn)傳統(tǒng)險的長期銷售，有利于形成良好的市場格局。

論證近六年，擱置近兩年的人身險定價利率市場化改革似有啟動跡象。

知情人士透露，近日保監(jiān)會就“關(guān)于征求對《關(guān)于開展人身保險費率政策改革試點的意見》等四個文件意見的函”進(jìn)行了小范圍征求意見。

改革“四步走”

自1999年至今，人身險產(chǎn)品的定價利率一直實施監(jiān)管管制（預(yù)定利率不得超過年復(fù)利2.5%）。預(yù)定利率是指，保險公司在產(chǎn)品定價時承諾給客戶的投資收益率。而保險公司實際投資收益率高于預(yù)定利率的部分（還要扣除部分附加費用），就是保險公司最主要的利潤來源，即業(yè)內(nèi)俗稱的“利差”。

但事實上，預(yù)定利率管制所形成的高利差并不能長期維持。來自基金、銀行、信托等產(chǎn)品的競爭，使得人身險產(chǎn)品尤其是普通型人身險（是指簽發(fā)保單時保險費和保單利益確定的人身保險，俗稱“傳統(tǒng)險”）產(chǎn)品由于利率低而失去了吸引力，在一些年份中的收益率甚至不及銀行定存。從一定程度上直接導(dǎo)致了傳統(tǒng)險“叫好不叫座”。

但從這次改革草案來看，監(jiān)管部門對于定價利率改革的決心已顯。即通過“四步走”，來分階段逐步推進(jìn)改革，先試點、再擴大、后全面實施，在達(dá)到市場化目的的同時，減緩改革對市場造成的震動。并通過償付能力制度嚴(yán)格控制定價風(fēng)險，避免行業(yè)出現(xiàn)惡性價格戰(zhàn)。

所謂的“四步走”，第一階段，開展普通型人身保險和與特定資產(chǎn)項目掛鉤的專項保險產(chǎn)品（銷售區(qū)域限于經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的大型城市）的費率政策改革試點；第二階段，配合稅收遞延養(yǎng)老保險等項目開展區(qū)域性試點；第三階段，綜合評估市場反應(yīng)和風(fēng)險情況適時開展公司層面試點；最后，在總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴大試點范圍，實現(xiàn)費率管制的全面放開。

“從分步驟改革這點來看，折射出監(jiān)管部門對于推行改革的審慎態(tài)度。比如，在第三階段公司層面試點中，草案規(guī)定，只有符合持有公司三分之二以上股份的股東同意開展試點，并承諾在試點中適時補充資本金，保證公司償付能力維持在150％以上，且最近三年投資收益率高于行業(yè)平均水平等要求的公司才可參與第三階段試點。”一位壽險業(yè)資深人士分析說。

通過償付制度嚴(yán)控價格戰(zhàn)

監(jiān)管部門的這一市場化之舉，得到了一些業(yè)內(nèi)專家的認(rèn)可。在首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授庹國柱看來，保監(jiān)會將產(chǎn)品定價權(quán)還于市場是正確的，盡管目前給現(xiàn)有市場份額較大的保險公司帶來一些暫時影響，但從中長期看，利好整個行業(yè)的健康發(fā)展。

庹教授所說的暫時影響，即“人身險產(chǎn)品的利潤可能隨著利率管制放開而被壓縮”。淺白地說，就是定價利率市場化后會導(dǎo)致壽險公司在傳統(tǒng)險產(chǎn)品上展開價格競爭。一旦如此，保險公司的運營風(fēng)險將會上升，盈利能力將受到一定程度的影響。

“我們認(rèn)為價格戰(zhàn)是可控的。”一位投行資深人士對記者說，原因有二。

一是，草案通過限制評估利率（規(guī)定責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率不得高于預(yù)定利率，并不得超過現(xiàn)階段定為3.5%的法定最高評估利率）來限制預(yù)定利率不能定得過高。一旦傳統(tǒng)險的預(yù)定利率超過3.5％，就要向保監(jiān)會報批。

二是，保監(jiān)會對于保險定價的態(tài)度是“前端放松，后端加緊”，即定價利率可逐步市場化，但會通過償付能力體系加強對于風(fēng)險的監(jiān)管，避免行業(yè)出現(xiàn)惡性價格戰(zhàn)。由于準(zhǔn)備金評估利率仍受監(jiān)管，如果定價利率盲目提升，則保險公司初期須計提大量準(zhǔn)備金，償付能力將嚴(yán)重下滑。

雖然大尺度的惡性價格競爭可以避免，但短期對保險公司的影響，仍然令投行人士有些擔(dān)憂。人身險費率市場化之所以備受關(guān)注，是因為改革的推進(jìn)將可能帶來產(chǎn)品利潤率的下滑壓力。“這次定價利率放開僅限于傳統(tǒng)險，不包括分紅險及萬能險。我們預(yù)計定價利率放開后，一年期及以上傳統(tǒng)險利潤率將下降20%至50%。不過，從目前來看，傳統(tǒng)險在主要壽險公司個險新單保費中的占比不足20%，改革又是分階段逐步實施的，總的來說，對市場的短期沖擊力度將小于此前預(yù)期。”

硬幣總有正反面。雖然定價利率的放開會導(dǎo)致傳統(tǒng)險利潤率受到影響，但從某種程度上來說，保費價格的降低也將有助于提升傳統(tǒng)險對消費者的吸引力，從而刺激傳統(tǒng)險保費規(guī)模的提升。目前國內(nèi)保險業(yè)傳統(tǒng)險保費占比較低，定價利率低恰是導(dǎo)致傳統(tǒng)險“叫好不叫座”的主因之一。