一方面凈利潤(rùn)預(yù)減，一方面市場(chǎng)份額下滑。2013年要在價(jià)值和規(guī)模之間尋求平衡，中國(guó)人壽(SH.601628；HK.02628)的路并不好走。

受壽險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型大環(huán)境以及壽險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，2012年中國(guó)人壽全年保費(fèi)收入3227億元，較2011年的3183億元微增1.4%，落后于同業(yè)。今年一月份，國(guó)壽保費(fèi)收入較2011年同期又下降了4.7%。

11日，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)楊明生因?qū)γ襟w表示未來(lái)業(yè)績(jī)有所改善引發(fā)停牌一天。澄清公告指業(yè)績(jī)改善并非特指上市公司2013年業(yè)績(jī)，而是一種愿望。此舉未能消除市場(chǎng)擔(dān)憂，12日，中國(guó)人壽復(fù)牌后大跌1.68%。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2012年國(guó)壽市場(chǎng)份額由2011年的33.29%降至32.41%。在2012年保費(fèi)貢獻(xiàn)最大的9個(gè)省市，國(guó)壽在其中三個(gè)省市依然保持了市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，在其余6個(gè)省市均出現(xiàn)了份額下降。雖然保險(xiǎn)公司頻呼價(jià)值轉(zhuǎn)型，但壽險(xiǎn)大佬們對(duì)于市場(chǎng)份額從來(lái)絲毫不敢松懈。

2012年，在全國(guó)保費(fèi)排名前列的包括江蘇、廣東、山東、北京、河南、上海、浙江、四川、河北9個(gè)省市，這些省市保費(fèi)總額在全國(guó)保費(fèi)中占比超過(guò)55%。

各地監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，在北京、上海等一線城市，由于市場(chǎng)主體多，保險(xiǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，前五大壽險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額總額分別由2011年的63.03%、62.61%降至2012年的57.77%和58.15%，國(guó)壽早已喪失對(duì)這些城市的統(tǒng)治地位，未能逃脫市場(chǎng)份額下滑的命運(yùn)。

在浙江、廣東、山東、河南、河北等省，國(guó)壽雖然依然保持著霸主地位，但份額均較2011年有所降低。僅在四川、河南、江蘇三省，國(guó)壽市場(chǎng)份額保持了上升。

此前，由于受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻、理財(cái)產(chǎn)品沖擊和銀行保險(xiǎn)監(jiān)管政策影響，整個(gè)壽險(xiǎn)業(yè)都面臨艱難轉(zhuǎn)型。國(guó)壽的發(fā)展戰(zhàn)略是大力發(fā)展保障型產(chǎn)品，兼顧規(guī)模和價(jià)值，同時(shí)確保市場(chǎng)主導(dǎo)地位不動(dòng)搖。但對(duì)于向來(lái)穩(wěn)坐壽險(xiǎn)業(yè)第一把交椅的中國(guó)人壽來(lái)說(shuō)，這并非易事。

2012年，中國(guó)人壽力推產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，拓展新興銷(xiāo)售渠道，組合推出了不少利潤(rùn)率和保障更多的保障型產(chǎn)品，降低了對(duì)銀行保險(xiǎn)和短期期交保費(fèi)產(chǎn)品的高度依賴，當(dāng)年國(guó)壽首次嘗試通過(guò)柜面直銷(xiāo)分紅型保險(xiǎn)，國(guó)壽上分與多家便利店簽約銷(xiāo)售激活卡保險(xiǎn)產(chǎn)品。

以國(guó)壽在上海市場(chǎng)的表現(xiàn)為例，雖然該公司當(dāng)年銀保業(yè)務(wù)大幅下滑，但主要是由于躉交業(yè)務(wù)占比較高，且當(dāng)年躉交保費(fèi)收入較2011年同期大幅下滑，當(dāng)年銀保期交新單同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)逾10%。

但受到規(guī)模下滑影響，價(jià)值轉(zhuǎn)型之路面臨挑戰(zhàn)。為了在2013年開(kāi)門(mén)紅期間保費(fèi)規(guī)模不落于同業(yè)，中國(guó)人壽針對(duì)銀保渠道專門(mén)開(kāi)發(fā)了躉交型產(chǎn)品，并加推5年期以下的保單。雖然諸多舉措并舉，2013年1月份開(kāi)門(mén)紅未達(dá)預(yù)期，中國(guó)人壽維持保費(fèi)規(guī)模的壓力仍然不小?？紤]到2013年上海有望推出稅延型養(yǎng)老產(chǎn)品，對(duì)于參與了試點(diǎn)的中國(guó)人壽是個(gè)利好。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為，2012年國(guó)壽保單期限結(jié)構(gòu)有所改善，產(chǎn)品利潤(rùn)率提升。但2013 年銷(xiāo)售環(huán)境仍較為惡劣，營(yíng)銷(xiāo)員增員難度依然很大，中國(guó)人壽保費(fèi)增長(zhǎng)面臨較大壓力。

除了業(yè)績(jī)壓力，中國(guó)人壽投資壓力同樣高懸。3月1日，中國(guó)人壽發(fā)布年度利潤(rùn)預(yù)減公告稱，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2012年度歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)較2011年同期下降40%左右，主要是受資本市場(chǎng)持續(xù)低位運(yùn)行導(dǎo)致投資收益率下降或資產(chǎn)減值損失增加。