每經編輯 每經記者 羅慧    

每經記者 羅慧

塞浦路斯，曾被視為俄羅斯富豪和英國移民的天堂，如今，盡管“三駕馬車”達成新的救助協(xié)議讓塞浦路斯逃過一劫，但面對緊閉的銀行大門，塞浦路斯人依然只能終日在焦慮與憤怒中等待著不確定的未來。而對于投資者來說，眼下更為關心的是，塞浦路斯倒下了，下一個會是誰？答案或許是斯洛文尼亞。

不良貸款增速過快

彭博社援引標準普爾的分析師皮埃爾·戈蒂埃（PierreGautier）在24日發(fā)布的研究報告稱，斯洛文尼亞和匈牙利的銀行在歐元區(qū)最不堪一擊，因為其不良貸款的增速已經達到20%。而斯洛文尼亞國內銀行的不良貸款大約有70億歐元，相當于該國GDP的20%，這讓不少投資者擔心，斯洛文尼亞會成為繼塞浦路斯之后歐元區(qū)的下一個救助對象。而這一擔憂也使得斯洛文尼亞的十年期國債收益率在周五飆升至5.488%。

資料顯示，斯洛文尼亞最大的銀行——新盧布爾雅那銀行（NovaLjubljanskaBankad.d.）在公布其最新財務狀況時指出，2012年該銀行虧損達2.75億歐元，這已經是該銀行連續(xù)第四年虧損，而另外一家銀 行 Nova Kreditna BankaMaribord.d.（NKBM）去年損失也高達2.05億歐元，該銀行股價在上周下跌了約40%，達到2007年上市以來最低點。

問題重重的銀行和飆升的國債收益率都使得剛成立六天的斯洛文尼亞新政府承受巨大的壓力。斯洛文尼亞央行在3月24日敦促新總理AlenkaBratusek的內閣務必迅速推出方案，重組國內的銀行。而斯洛文尼亞政府方面，雖然已經承諾會制定40億歐元的銀行資本重組方案，但并沒有說明具體細節(jié)。

對此，柏林銀行投資公司基金經理魯玆·羅梅耶（LutzRoehmeyer）指出，“如果斯洛文尼亞政府迅速實施銀行資本重組方案，或許還能避免向歐盟尋求援助，否則，在未來幾個月，斯洛文尼亞將爆發(fā)下一場危機。”

借債成本壓力上升

斯洛文尼亞位于中歐南部，是一個人口僅有200多萬的小國，在2004年加入歐盟，并在2007年使用歐元。

事實上，在過去十年的大部分時間里，斯洛文尼亞的經濟表現(xiàn)都要優(yōu)于歐元區(qū)的整體表現(xiàn)，但在債務類型上，斯洛文尼亞主要集中在私人企業(yè)債務方面。據歐盟調查發(fā)現(xiàn)，僅在2007年，斯洛文尼亞私營部門的債務增長就達到了23.5%，而非金融私人部門債務增長更是超過了40%。

這使得2008年金融危機爆發(fā)之初，斯洛文尼亞遭受了比歐元區(qū)其他國家更沉重的打擊。與此同時，因為公司有大量的債務無法償還，也使得銀行的壞賬急劇上升。據國際貨幣基金組織的報告，2012年，斯洛文尼亞最大的三家銀行的不良貸款份額已經從2011年的15.6%上升到20.5%，而這些不良貸款中，有三分之一都是私人企業(yè)的。

此外，斯洛文尼亞也緊跟席卷歐洲大陸的緊縮之風，前總理在去年年初批準了一項緊縮方案，包括削減政府雇員工資和社會福利已達到降低赤字的目的，但這項計劃中并沒有包含銀行的資產重組，而這一方案也導致該國在出口需求下降的同時，國內消費急劇下降，稅收也不斷減少，實際上使得政府債務不斷增加。

據國際貨幣基金組織的預計，在2013年，斯洛文尼亞至少需要38億美元的債券融資，而三分之一都將幫助陷入困境的銀行進行資產重組，如果國債收益率的持續(xù)飆升，或許就會迫使斯洛文尼亞政府向“三駕馬車”尋求一個低于市場利率的貸款。