每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

作為中國最大的教育培訓(xùn)機構(gòu)，新東方（NYSE:EDU）在今年年初被卷入虧損、裁員和關(guān)閉教學(xué)中心風(fēng)波后，引發(fā)了業(yè)界對其“大躍進”式增長的一片質(zhì)疑。

一個季度后，新東方的管理層似乎終于可以松口氣。

新東方日前發(fā)布的截至2013年2月28日的2013財年第三財季的財報顯示，該財季新東方凈營收同比增28.6%，至2.185億美元。相比第二財季凈虧損1580萬美元，出現(xiàn)最近四年以來首次凈虧損的尷尬，第三財季新東方實現(xiàn)凈利潤2800萬美元，同比增加25%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，盡管新東方第三財季的業(yè)績數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，但其戰(zhàn)略調(diào)整依然在繼續(xù)。該財季，新東方共關(guān)閉22個教學(xué)中心，裁減了1200名員工。而第四財季，新東方還將再關(guān)閉8~10家表現(xiàn)不佳的教學(xué)中心，再減少300~600名員工。

收割戰(zhàn)略初顯成效

對于截至2013年2月28日的2013財年第三財季的業(yè)績表現(xiàn)，新東方董事會主席兼CEO俞敏洪表示，收割市場策略和附加運營紀(jì)律保證了第三財季運營利潤率提升，我們預(yù)計在未來幾個季度將通過提高現(xiàn)有設(shè)施利用率來持續(xù)改善運營效率。

“收割市場戰(zhàn)略的核心是提升運營效率和盈利能力。我們實行嚴(yán)格自上而下的策略來控制學(xué)習(xí)中心開設(shè)，并且在一些城市關(guān)閉一些表現(xiàn)不佳的學(xué)習(xí)中心。”俞敏洪補充道。

在i美股分析師李瑩看來，新東方的管理層第三財季在控制教學(xué)中心增長數(shù)量方面采取的措施是有力的。

這也使得新東方的利潤率得到提升。其財報顯示，第三財季，新東方運營利潤2350萬美元，同比增加35.9%，去年同期運營利潤1730萬美元。

“新東方收割策略的重點是放緩擴張，提高利潤率，所以會關(guān)閉一些運營業(yè)績不佳的教學(xué)中心。但是在有些地區(qū)存在有利可圖空間的時候，新東方還是會去選擇拓展的。”李瑩這樣告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

值得注意的是，相比新東方的放緩?fù)卣?，同樣美股上市的中國教育培?xùn)機構(gòu)學(xué)而思(NYSE:XRS)近日卻表示2014財年是學(xué)而思的投資年，公司將會擴大投資，預(yù)計在今年下半年將增加100個網(wǎng)上互動課堂和繼續(xù)在新市場擴張。

有行業(yè)專家告訴記者，教育培訓(xùn)企業(yè)擴張和調(diào)整有一個周期存在。學(xué)而思在此前連續(xù)五個季度教學(xué)中心基本沒有增加的情況下持續(xù)通過利用率改善和價格提升來促進營收。而新東方如今正在為其此前的高速擴張“埋單”。

李瑩的預(yù)測，鑒于教育培訓(xùn)行業(yè)整體大環(huán)境的調(diào)整，未來幾個季度，新東方關(guān)閉的教學(xué)中心數(shù)量會多于新開的教學(xué)中心，整體教學(xué)中心數(shù)量出現(xiàn)凈減少，擴展速度放慢。而學(xué)而思在未來幾個季度的教學(xué)中心數(shù)量都會出現(xiàn)凈增加。

業(yè)內(nèi)稱新東方輝煌難再

盡管第三財季業(yè)績表現(xiàn)不錯，但也有業(yè)內(nèi)人士對新東方的現(xiàn)狀表示擔(dān)憂。

“新東方依賴明星教師的日子已經(jīng)過去了，早期明星教師大量離開，現(xiàn)在的師資力量與其他機構(gòu)差別不大，各地分校情況都不同，新東方現(xiàn)有的管理模式還是高度依賴分校校長，沒有形成依賴系統(tǒng)和IT的力量，新東方真實財務(wù)情況應(yīng)該不是很好。”一位長期關(guān)注教育行業(yè)的分析師表示。

對于這一說法，李瑩表示，新東方已經(jīng)不再是過去的新東方了。早前新東方的主要業(yè)務(wù)是大班制的留學(xué)業(yè)務(wù)。當(dāng)時，新東方培育明星教師是有價值的，因為明星老師有著不小的號召力。但是現(xiàn)在新東方留學(xué)營收增長是明顯放緩。與此同時，去年新東方上海校區(qū)明星教師“倒戈”的風(fēng)險也讓新東方在戰(zhàn)略層面上開始為淡化明星教師的考慮。

“新東方很難再重現(xiàn)其過去依賴留學(xué)、依賴大班模式得到的高利潤率水平。如今的新東方需要融入K12（基礎(chǔ)教育階段的通稱）、游學(xué)等已經(jīng)充分競爭的市場。”李瑩解釋道。

針對新東方校區(qū)割據(jù)，各地校長的管控權(quán)限比較大的現(xiàn)狀，也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前新東方已經(jīng)將各地的教學(xué)中心開點的權(quán)限收至總部，相信未來新東方也會強化集團對地區(qū)的控制，但這個調(diào)整不會很快完成。

有新東方的投資者感嘆，以前新東方的股價居于高位，但如今的資本市場上，投資者對新東方已經(jīng)有一個重新認(rèn)知。

對于新東方目前股價表現(xiàn)，在這次季報發(fā)布后的分析師電話會議上，新東方CFO謝東螢坦白，去年秋天新東方遭遇渾水做空的時候，董事會曾討論過從紐交所退市再在亞洲股票市場上市的可能性，甚至和一些投行、會計師和律師也都交流過。

“我們從紐交所退市再到別的市場比如香港上市并不困難。這些我們都討論過了，我們要想做的話并不難。”謝東螢補充道。