每經編輯 每經記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經記者 王瑞 發(fā)自北京

國際金價近日創(chuàng)下罕見的 “7連跌”，再次跌穿1400美元整數(shù)關口，導致投資于海外市場的黃金QDII凈值也連續(xù)探底，之前頗受熱捧的黃金ETF也逐漸回歸平靜。

自今年二月份國際金價的第一波大跌后，時隔兩個多月，金價第二波暴跌浪潮再次襲來，致使黃金QDII的凈值連創(chuàng)新低，4只黃金QDII產品均受連累，截至上周末，本年即期業(yè)績在同類基金中排名墊底。

六個月的審核期，現(xiàn)僅剩一個月，四家上報黃金ETF產品的基金公司仍未收到最終獲批的通知，但是作為當事者的基金公司依然樂觀，作為創(chuàng)新型產品，審核期限偏長也在預料之中。相關人士表示，實際上這類創(chuàng)新型產品的審核期，比實際操作的時間要長。

QDII資產、凈值雙雙下跌/

國際金價跌跌不休，黃金QDII的凈值也是節(jié)節(jié)敗退。歷史上常被人們奉為“避險工具”的黃金，其走勢現(xiàn)在已經變得詭譎多變。

截至上周五，國際金價很少見地出現(xiàn)了 “7連跌”，7個交易日累計下挫109美元/盎司，跌至1364.7美元/盎司，創(chuàng)近四年來最長的連跌走勢。黃金短期內大幅度下跌始于2013年4月12日，短短幾天曾一度跌去近20%。

金價的下跌，帶動了黃金類基金產品凈值的同步下跌，據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，74只QDII基金中，4只黃金基金凈值均已跌至“副班長”的位置。

目前市場上現(xiàn)存的4只黃金基金分別是：諾安全球黃金、嘉實黃金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬。這4只基金均是投資于海外黃金基金的LOF產品，而作為其標的黃金基金多是跟蹤實物黃金，和國際金價的關聯(lián)性很大。因此一旦金價下跌，這些跟蹤實物黃金的海外基金的凈值也會隨之下跌，這樣境內發(fā)行的黃金QDII產品凈值便會“城門失火，殃及池魚”。

雖然對于投資范圍、投資組合倉位都有明確的、嚴格的限制，但以黃金為主題的海外基金，實際上屬于被動型基金產品，國際金價的短期暴跌，使得其凈值同向下跌變得不可避免。

截至5月16日，4只黃金基金的凈值均為負，且業(yè)績表現(xiàn)大幅遜于其他基金產品。其中，諾安全球黃金全年收益率為-16.89%，嘉實黃金收益率為-17.63%，易方達黃金主題收益率為-18.92%、匯添富黃金及貴金屬收益率為-19.69%。

而黃金QDII的持有者絕大多數(shù)都是中小投資者，當專家們還在激辯黃金未來是漲、還是跌的時候，不乏有精明的投資者已經選擇了 “君子不立于危墻之下”。從數(shù)據(jù)上看，4只黃金基金的投資群體96%以上為個人投資者。雖相關人士向《每日經濟新聞》記者感嘆“中國大媽掃貨實物黃金實為不虛”。但金價狂跌，直接受害的是“黃金基民”。

根據(jù)基金一季報數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，4只黃金基金中，有3只均出現(xiàn)了持續(xù)的贖回，而諾安黃金因為其業(yè)績在4只基金里相對最好，在一季度還出現(xiàn)了凈申購。

嘉實黃金、易方達黃金主題、匯添富黃金及貴金屬自2011年成立以來，其時正為國際金價的歷史高位附近，其后面臨的金價持續(xù)下跌，導致其凈值大幅縮水。因此，這幾只黃金QDII基金被“黃金基民”用腳投票也在所難免。

據(jù)基金季報數(shù)據(jù)顯示，上述幾只基金均面臨被持續(xù)、大額贖回的尷尬境地，其規(guī)?？s水嚴重。嘉實黃金從首募的5.68億份，已經跌至今年一季度末的2.06億份，而凈值已經縮水至0.7710元；而易方達黃金主題被贖回得更“積極”，從去年最初募集的33億份，至今年一季度末僅剩下5.5億份，當前凈值為0.7630元，有意思的是，其在每一季度均“享受”了被大額贖回的“待遇”。匯添富黃金及貴金屬首募了6.14億份，規(guī)?，F(xiàn)也被腰斬，當前剩下3.04億份，截至上周末凈值為0.7720元。

在金價歷史高位區(qū)域，諾安全球黃金曾一度是國內公募基金中業(yè)績最好的基金之一，很是享受了一段金價上漲帶來的收益。但進入到今年四月中旬，隨著國際金價的大跌，這只基金的凈值也跟著大幅縮水。而在今年四月上旬，諾安黃金的凈值還在0.900元以上。但截至上周末，該基金凈值已經跌至0.8590元。從剛成立時的32億份，跌至目前的11.7億份。而正因為是4只黃金QDII中唯一一只表現(xiàn)相對好點的產品，該基金在今年一季度還曾出現(xiàn)了5000萬份的凈申購。

黃金ETF審批或將放緩/

根據(jù)證監(jiān)會網站提供的新基金核準情況，4只在去年末即上報的黃金ETF基金如今還在走審核流程。而去年末上報至今未批的基金僅有7只，其中黃金ETF產品占了4席。

這4只黃金ETF分別為：易方達黃金交易型開放式基金及其聯(lián)接基金、國泰黃金交易型開放式基金及其聯(lián)接基金、博時黃金交易型開放式基金及其聯(lián)接基金、華安黃金交易型開放式基金及其聯(lián)接基金。

事實上，證監(jiān)會在1月25日發(fā)布了《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規(guī)定》，新規(guī)定為黃金ETF的順利推出做了相應的鋪墊，但那時黃金的走勢還平穩(wěn)?！稌盒幸?guī)定》發(fā)布后，證監(jiān)會也積極地推進審核工作。相關基金公司也在積極備戰(zhàn)，產品方案的論證工作業(yè)已完成，滬、深交易所和中央登記結算公司在技術面上都已經做好了準備，基金公司選定的基金經理也已到位。幾乎可說是萬事俱備，只等證監(jiān)會的一紙批文。

據(jù)了解，華安、國泰基金上報的黃金ETF多投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，背后有實物黃金以做支撐。然而昔日宣傳得沸沸揚揚的黃金ETF，近期的表現(xiàn)卻頗為低調。

市場人士表示，今年2月份以來，國際金價大幅下挫，不排除監(jiān)管層考慮到當前金價持續(xù)暴跌的因素，可能會放緩審批進度而延期推出，但最終獲批幾率很大；另一方面，即使基金公司拿到批文，就當前的市場行情而言，可能也會延遲發(fā)行。

證監(jiān)會對基金產品的常規(guī)審核期限是六個月，而國泰、華安、博時、易方達各家基金公司黃金ETF產品的上報時間，均是去年12月份，證監(jiān)會受理的時間是12月份和今年1月份，當前基金募集申請，雖然將以受理日為準，但目前國泰和華安上報的兩只黃金ETF的審核期，已經超過了5個月。

但是，某基金公司人士告訴《每日經濟新聞》記者，黃金ETF屬于創(chuàng)新型產品，證監(jiān)會在審批流程上相較于常規(guī)產品，肯定會較為審慎，造成耗時較多，且離6個月的審核期限尚有一段時間，“實際上，這類產品在實際的審批操作上會耗時更長”。

有分析人士稱，今年以來國際金價暴跌，離黃金1100~1200美元/盎司的成本價已經很近，不排除金價已處于一個相對安全的區(qū)域，黃金ETF的發(fā)行上問題不大。

“新基金產品批準后，基金公司還有六個月的時間，到屆時可選擇合適的時機發(fā)行”，在談到新產品發(fā)行時，發(fā)行上述黃金ETF產品的基金公司產品部人士告訴記者。

不過也有分析人士認為，國際金價大幅下挫，較長周期的高位區(qū)域隱約可見，現(xiàn)在還很難說已經到底了，因此持觀察態(tài)度的投資者會多一些。而市場上悲觀的情緒逐漸蔓延，不少人認為黃金價格的下跌才剛剛開始，下一個大底可能不是那么快地到來，未來的下跌還會持續(xù)更長的時間。

也有樂觀者認為，黃金ETF的目標客戶群還是比較龐大的，大致可分為配置型需求、交易型需求兩大類，在一級市場中，熟悉黃金的做市商客戶群以及配置型需求的投資者占據(jù)主流；而二級市場多是有著交易性需求的中小投資者，由于黃金ETF的起點較低，幾百元人民幣即可參與黃金ETF。

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劉女士的炒金之道

早在2005年便入市炒金的劉女士，目前已經有七、八年的實戰(zhàn)經驗，用她自己的話說，已經摸索出了黃金市場的不少道道兒，在操作上不會輕易跟風。

2011年，劉女士連續(xù)四次，共計買入30多萬份黃金基金，但在今年一月份已經被她大部分贖回，只剩下5、6萬份作為其資產配置的一部分。

劉女士告訴 《每日經濟新聞》記者，每年11月份到次年的一月份，是實物黃金價格上漲波段；而且在一般情況下，股市下跌的時候，黃金和債市上漲；而股市和債市下跌時，黃金上漲。王女士稱，某跟蹤黃金的基金在其持有期間，為其帶來的是正收益，“期間還分了0.7元/份的紅利”。

劉女士的選擇目前看來無疑是明智的，至少規(guī)避了今年2、4月份國際金價的兩次暴跌，“黃金類產品現(xiàn)在還在投，只不過換成了銀行市場的紙黃金，一手做多、一手做空，可賺取波動帶來的收益。”