每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，令經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者們頭痛不已，這不僅意味著他們要比過(guò)去更悲觀，同時(shí)暗示應(yīng)及時(shí)調(diào)整投資策略。周一，隨著新加坡元的暴跌，亞太股票市場(chǎng)可能會(huì)面臨新一輪回調(diào)潮。

新加坡經(jīng)濟(jì)接近停滯

彭博匯總的資料顯示，今年以來(lái)，新加坡元對(duì)美元累計(jì)下跌3.4%，在10個(gè)最主要的亞洲貨幣中，僅對(duì)其中2個(gè)走高。截至發(fā)稿時(shí)，新加坡元對(duì)美元報(bào)0.7941，本月以來(lái)累計(jì)下挫2.2%。

新加坡元的暴跌，很大程度上歸因于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩。今年一季度，中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.7%,為自2012年3季度以來(lái)首次放緩。摩根大通本月曾表示，鑒于中國(guó)內(nèi)需依舊低迷，下調(diào)2013年中國(guó)GDP的預(yù)測(cè)值至7.6%。

新加坡是一個(gè)典型的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，以2011年數(shù)據(jù)為例，中國(guó)是新加坡第四大貿(mào)易伙伴 （比重9.2%），僅次于馬來(lái)西亞（12.1%）、印尼(10.5%)和中國(guó)香港（10.3%）。

然而，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩?fù)饧有录悠乱种茦鞘姓?，都令這個(gè)島國(guó)的經(jīng)濟(jì)接近停滯。今年1季度，新加坡GDP同比增長(zhǎng)0.2%，為自2009年9月以來(lái)倒數(shù)第二差表現(xiàn)。貿(mào)易數(shù)據(jù)方面，4月出口同比僅增長(zhǎng)1.6%，其中曾經(jīng)引以為豪的國(guó)內(nèi)電子出口同比下滑9%。

彭博匯總的資料顯示，2012年，中國(guó)前20大出口貿(mào)易伙伴有8個(gè)在亞太區(qū)，依次是中國(guó)香港、日本、韓國(guó)、印度、澳大利亞、越南和泰國(guó)。然而，其中僅中國(guó)香港、韓國(guó)和澳大利亞的季度GDP沒(méi)有放緩，盡管如此，三者GDP的同比增速也僅勉強(qiáng)持平于前季。

亞洲貨幣集體貶值

一個(gè)有力的跡象正暗示，亞太區(qū)股票未來(lái)將面臨不容忽視的拋售。

今年以來(lái)，亞洲最主要的十大貨幣中，僅泰銖、人民幣和馬來(lái)西亞林吉特對(duì)美元走高，其中泰銖累計(jì)升值2.5%，上述比例持平于歐洲/中東/非洲的十大貨幣，后者同樣遭受了經(jīng)濟(jì)放緩的困擾。

亞洲貨幣集體貶值，表明持有該國(guó)貨幣的吸引力下降，進(jìn)一步可能削弱持有股票興趣（除非貨幣大幅貶值，推動(dòng)出口飆升）。以新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)為例，其歷史表現(xiàn)幾乎與新加坡元一致，然而受益于全球流動(dòng)性泛濫，該基準(zhǔn)指數(shù)年內(nèi)仍上漲了7%。

類(lèi)似矛盾的現(xiàn)象在亞太地區(qū)較為普遍，據(jù)統(tǒng)計(jì)，除日本的三大股指外，亞太最主要的19大股票指數(shù)僅韓國(guó)Kospi指數(shù)走低，表現(xiàn)最好的是巴基斯坦卡拉奇100指數(shù)（漲幅24%）。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩與外匯貶值，亞太股票下跌已然開(kāi)始。在剛才統(tǒng)計(jì)的19大股指中，過(guò)去5天內(nèi)僅5個(gè)走高，表現(xiàn)最好的是胡志明市證交所指數(shù)，累計(jì)漲幅4%。相比之下，表現(xiàn)最差的是標(biāo)普/ASX200指數(shù)（-4.8%）,因投資者擔(dān)憂(yōu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩將拖累澳洲出口鐵礦石等原材料。

值得注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象正在增多。匯豐上周四公布中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽顯示，5月初值數(shù)據(jù)續(xù)降至49.6，為7個(gè)月來(lái)首度跌破榮枯線(xiàn)50。上月該終值為50.4。另一方面，分析師認(rèn)為中國(guó)將不再出臺(tái)類(lèi)似4萬(wàn)億元的大規(guī)模刺激政策，這樣的后果是，經(jīng)濟(jì)增速很難大幅反彈。