券商資管轉(zhuǎn)公募的消息公布后，券商集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量井噴。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，券商資管共發(fā)行744只集合理財(cái)產(chǎn)品。其中，僅在5月份就發(fā)行了299只，已經(jīng)超過(guò)去年全年集合理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行總量。

對(duì)于券商集合理財(cái)產(chǎn)品密集發(fā)行的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面是券商希望通過(guò)新發(fā)產(chǎn)品沖規(guī)模，以達(dá)到申報(bào)公募基金業(yè)務(wù)的要求。另一方面，也是想趕上大集合發(fā)行的“末班車”。

6月1日，《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》將開(kāi)始實(shí)施。根據(jù)規(guī)定，證券公司資管要轉(zhuǎn)公募，必須符合資產(chǎn)管理總規(guī)模不低于200億元或者集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模不低于20億元等條件。實(shí)際上，監(jiān)管層還要求“集合資產(chǎn)管理計(jì)劃未經(jīng)許可不得投資票據(jù)等規(guī)定投資范圍以外的投資品種；不得以委托定向資產(chǎn)管理或設(shè)立單一資金信托等方式變相擴(kuò)大集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資范圍”。又提示“證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)合作對(duì)象的資質(zhì)、信用、管理能力、風(fēng)控水平進(jìn)行綜合評(píng)估，審慎選擇合作對(duì)象。”雖然沒(méi)有明確停止通道業(yè)務(wù)，但也透露出監(jiān)管層收緊通道業(yè)務(wù)、開(kāi)展主動(dòng)管理業(yè)務(wù)的意圖。

從集合理財(cái)管理業(yè)務(wù)規(guī)模來(lái)看，規(guī)模低于20億元的有44家券商，包括華創(chuàng)證券、國(guó)金證券(600109)、太平洋證券、東吳證券(601555)等。目前集合理財(cái)管理業(yè)務(wù)規(guī)模居前的5家公司分別是國(guó)泰君安資管、中信證券(600030)、東證資管、上海光大證券(601788)資管、招商證券(600999)。其中，國(guó)泰君安資管集合理財(cái)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到260億元。

值得一提的是，有不少券商已經(jīng)有所行動(dòng)。5月23日，興業(yè)證券(601377)公告稱，董事會(huì)通過(guò)了《關(guān)于申請(qǐng)開(kāi)展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)的議案》，公司將向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)開(kāi)展公募業(yè)務(wù)資格。另外，光大證券、國(guó)泰君安證券、東方證券、浙商證券等多家券商都在為申請(qǐng)公募資格進(jìn)行積極準(zhǔn)備，國(guó)泰君安資管子公司特意為此成立了基金部。

雖然券商大集合6月1日起將停發(fā)，但是究竟如何“轉(zhuǎn)公募”、何時(shí)能獲批等問(wèn)題，多數(shù)券商都表示還不清楚。一位業(yè)內(nèi)人士表示，還沒(méi)有看到相關(guān)部門出臺(tái)相應(yīng)業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則，甚至連業(yè)務(wù)申請(qǐng)材料應(yīng)該提交的具體部門也不清楚。另外，券商如果要開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)，對(duì)于公司運(yùn)營(yíng)架構(gòu)、專業(yè)人員配備、風(fēng)控等方面都需要調(diào)整。而對(duì)于那些擁有基金公司的券商來(lái)說(shuō)，要面臨的問(wèn)題就更加復(fù)雜。

對(duì)于很多中小券商來(lái)說(shuō)，受制于資管規(guī)模不足等因素，恐怕很難參與到公募基金業(yè)務(wù)中，定向資管和小集合將是他們今后的努力方向。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，新基金法實(shí)施后，券商資管正式進(jìn)入公募領(lǐng)域，雖然規(guī)?？梢酝ㄟ^(guò)短期的沖刺實(shí)現(xiàn)，但其主動(dòng)管理能力的提升，卻絕非一朝一夕之間可以實(shí)現(xiàn)。

原文：http://funds.hexun.com/2013-05-31/154703077.html