盡管市場對宏觀經(jīng)濟(jì)信心不足，但A股市場近期卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。在連續(xù)三個月下跌之后，滬指終于收出“紅五月”，當(dāng)月漲幅達(dá)5．63％。

就本周而言，雖然周五有所回調(diào)，但上證綜指總體保持漲勢，最終收于2300．6點(diǎn)，保持了連續(xù)第五周上漲的良好勢頭。深證成指收于9257．95點(diǎn)，全周微跌0．5％，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)分別下跌0．07％和0．49％。

針對當(dāng)前影響股市的因素，分析人士認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡，而經(jīng)濟(jì)政策上管理層或更側(cè)重致力于中國中長期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而非解決短期性問題，因此支撐近期市場持續(xù)反彈主要在于市場流動性改善上，未來應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化，并跟蹤股票市場層面的動態(tài)，及時做出調(diào)整。

關(guān)于國際貨幣市場政策變化對國內(nèi)市場的影響，博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春說，國內(nèi)市場盡管表面上與QE退出的聯(lián)系程度有限，但作為全球最為重要經(jīng)濟(jì)體的一項貨幣政策，其后果很可能并非是簡單而線性的。

回到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與市場本身，魏鳳春認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)中大多數(shù)行業(yè)產(chǎn)出缺口繼續(xù)低迷，甚至加速下降，反映需求仍然疲弱，產(chǎn)能利用率并未有效改善，周期性行業(yè)整體仍無看到拐點(diǎn)跡象。而政策方面，新一輪的大規(guī)模刺激空間有限，依靠經(jīng)濟(jì)自身規(guī)律，在守住底線的前提下，化解經(jīng)濟(jì)中的問題與矛盾，為結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和優(yōu)化找到出路。由此判斷，周期性行業(yè)可能仍會經(jīng)歷一個持續(xù)的壓力期。

中歐基金認(rèn)為，當(dāng)前通脹處于較低水平，社會資金利率走低，對市場產(chǎn)生正面影響。對于投資者而言，IPO重啟進(jìn)程及創(chuàng)業(yè)板走勢是值得關(guān)注的問題，中小盤股短期估值溢價風(fēng)險可能來自于流動性問題，而流動性問題方面需關(guān)注未來外匯占款和銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)控制的情況。

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