每經(jīng)記者 印崢嶸 發(fā)自上海

銀行“缺錢”，近日成為影響國內(nèi)資本市場的重大事件，A股市場也受到極大沖擊。但對此說法，央行進行了“辟謠”。

昨日（6月25日），央行官網(wǎng)發(fā)表 《合理調(diào)節(jié)流動性 維護貨幣市場穩(wěn)定》一文指出，當前流動性總量并不短缺。只是受貸款增長較快、補繳法定準備金等多種因素疊加影響，近期貨幣市場利率出現(xiàn)了上升和波動。

該文透露，近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)，提供了流動性支持。值得注意的是，上周五央行明確否認曾在周四向市場注入過大規(guī)模短期流動性。

央行還特別提到，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）報價行若虛假報價誤導(dǎo)市場，將予以嚴肅處理。

否認出現(xiàn)流動性短缺/

進入6月，“錢荒”突然成了金融市場的關(guān)鍵詞之一。反映市場短期流動性指標的7天回購利率一路飆升。不過到昨日，隔夜質(zhì)押式回購利率已回落至5.8270%，比6月20日顯著回落592個基點。7天期回購利率也下跌約10個基點。

在上文中，央行指出，當前我國經(jīng)濟金融運行總體平穩(wěn)，物價形勢基本穩(wěn)定。前5個月貨幣信貸和社會融資總量增長較快。5月末，金融機構(gòu)備付率為1.7%，截至6月21日，全部金融機構(gòu)備付金約為1.5萬億元。

通常情況下，全部金融機構(gòu)備付金保持在六七千億元左右，即可滿足正常的支付清算需求，若保持在1萬億元左右，則比較充足。因此央行認為，總體看，當前流動性總量并不短缺。

對于近期貨幣市場利率出現(xiàn)的上升和波動，央行在該文中解釋說，這是受貸款增長較快、企業(yè)所得稅集中清繳、端午節(jié)假期現(xiàn)金需求、外匯市場變化、補繳法定準備金等多種因素疊加影響。

昨日下午，在2013陸家嘴論壇新聞發(fā)布會上，央行上?？偛扛敝魅瘟铦脖硎?，今年以來，我們流動性整體充裕，銀行間市場的各類參與機構(gòu)獲取資金的環(huán)境也相對寬松。雖然在5月底6月初貨幣市場利率明顯上升，但總體來看，這種時點性和季節(jié)性波動只是暫時現(xiàn)象，一些時點性的因素會逐步消除。

昨日，央行既沒有發(fā)行央票，也沒有進行正回購或逆回購操作。

向部分銀行注入流動性/

雖然強調(diào)近期的波動只是暫時現(xiàn)象，但央行并沒有放任自流。

央行在上述文章中稱，大行要進一步發(fā)揮好市場穩(wěn)定器作用，重大突發(fā)性問題要及時報告央行。對于貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經(jīng)濟、總量和進度比較穩(wěn)健的金融機構(gòu)，若資金安排出現(xiàn)暫時性頭寸缺口，央行將提供流動性支持；對流動性管理出現(xiàn)問題的機構(gòu)，也將視情況采取相應(yīng)措施，維持貨幣市場的整體穩(wěn)定。

上周五，央行明確否認曾在周四向市場注入過大規(guī)模短期流動性，但在上文中，央行首次承認近日已向一些符合宏觀審慎要求的金融機構(gòu)提供了流動性支持。

同時，央行指出，將根據(jù)市場狀況，積極運用公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）等創(chuàng)新工具組合，適時調(diào)節(jié)銀行體系流動性，平抑短期異常波動。

央行還建議商業(yè)銀行要繼續(xù)加強流動性管理，合理安排資產(chǎn)負債總量和期限結(jié)構(gòu)，要按照“用好增量、盤活存量”要求，在保持信貸平穩(wěn)適度增長的同時，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，

針對市場交易行為，央行要求，上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）報價行要嚴格按照報價準則理性報價，并切實履行報價成交義務(wù)。對公開市場業(yè)務(wù)一級交易商和貨幣市場成員虛假報價誤導(dǎo)市場，將予以嚴肅處理。

專家：短期將持續(xù)緊縮

星展銀行大中華區(qū)高級經(jīng)濟師梁兆基認為，短期內(nèi)緊縮仍將持續(xù)，銀行間利率也需要一段時間才能恢復(fù)正常。

野村中國股票研究部主管劉鳴鏑本周一在報告中稱，今年以來，M2增量中有相當一部分流入經(jīng)濟的金融面，央行的做法旨在引導(dǎo)流動性進入實體經(jīng)濟。關(guān)鍵問題是，央行能否成功將流動性導(dǎo)入實體經(jīng)濟？預(yù)料市場將對此保持關(guān)注。

澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟學(xué)家劉利剛認為，“錢荒”將至少延續(xù)到7月中旬，主要因為商業(yè)銀行需要在未來2~3周滿足一系列嚴格的監(jiān)管要求。當然，這一判斷建立在央行不會大規(guī)模對市場注入流動性這一假設(shè)條件上。

“我們相信央行意在懲罰商業(yè)銀行的過度信貸投放，這也是央行重建中國金融系統(tǒng)信心的好機會。同時，正像央行在貨幣政策報告中提出的那樣，央行需要微調(diào)其貨幣政策，以反映不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境?！眲⒗麆傉J為，央行需要至少降息25個基點，避免經(jīng)濟硬著陸。

澳新銀行認為，央行前期收緊流動性，旨在整頓過去幾年來迅速發(fā)展的影子銀行業(yè)務(wù)。對影子銀行業(yè)務(wù)的整頓，可能需要更全面的政策評估和框架，同時需要盡快推動利率市場化的改革，平衡對銀行和非銀行系統(tǒng)的監(jiān)管，以疏導(dǎo)影子銀行的業(yè)務(wù)走向規(guī)范化和陽光化。