每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

隨著美聯(lián)儲(chǔ)欲退出逾萬(wàn)億美元的QE政策，發(fā)行美元債券的中國(guó)企業(yè)如今日子愈發(fā)艱難，加上中國(guó)近期資金面緊張，企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力進(jìn)一步加重，而中國(guó)發(fā)行的最高評(píng)級(jí)美元債券跌幅超過(guò)了金磚國(guó)家同類(lèi)債券。

二季度暴跌逾6%

根據(jù)美銀美林最新數(shù)據(jù)，截至6月27日，中國(guó)美元債券在第二季度下跌6.4%，創(chuàng)1999年以來(lái)最大跌幅。彭博報(bào)道稱(chēng)，中國(guó)石化和中海油的債券領(lǐng)跌。而3個(gè)月前，相比俄羅斯、巴西等金磚國(guó)家，中國(guó)美元債券還曾是一枝獨(dú)秀。

數(shù)據(jù)顯示，評(píng)級(jí)至少為BBB-（穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)）的中國(guó)美元債，其表現(xiàn)差于金磚國(guó)家同級(jí)別債券，在剛過(guò)去的1個(gè)季度，巴西美元債跌5.3%，印度和俄羅斯則分別跌3.9%和3.3%。

前期的現(xiàn)金短缺是導(dǎo)致中國(guó)美元債券暴跌的元兇之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，反映整體流動(dòng)性的1年期利率互換對(duì)7天回購(gòu)曾在6月20日升至創(chuàng)紀(jì)錄的4.66%，截至記者昨日發(fā)稿時(shí)，暫回落至3.97%，但仍遠(yuǎn)高于中國(guó)央行目前3%的1年期存款利率。

巴克萊駐新加坡的亞洲信貸研究負(fù)責(zé)人克里希娜·赫奇認(rèn)為，中國(guó)持續(xù)的流動(dòng)性緊張最終將影響經(jīng)濟(jì)增速，并對(duì)借貸成本及海外融資產(chǎn)生影響，無(wú)論從哪個(gè)角度看，都對(duì)中國(guó)公司美元債不利。

渣打銀行駐新加坡的信貸研究主管KaushikRudra則表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度，他認(rèn)為，盡管中國(guó)央行的表態(tài)令資金面的緊張情緒有所舒緩，但從更廣泛的信貸市場(chǎng)看，情況仍不容樂(lè)觀。

受美債沖擊嚴(yán)重

彭博匯編的資料顯示，截至昨日17時(shí)，2043年4月24日到期，息票率為4.25%的中國(guó)石化美元債暫報(bào)83.9美元，較發(fā)行價(jià)99.345美元大跌15%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，該債券由標(biāo)普給出的評(píng)級(jí)為A+，與以色列和韓國(guó)的國(guó)債同一評(píng)級(jí)，但仍遭遇市場(chǎng)無(wú)情拋售。

截至昨日17時(shí)13分，美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)2.541%，今年以來(lái)累計(jì)上揚(yáng)超過(guò)80個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾于6月表示，可能在下半年開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模，這意味著，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美國(guó)國(guó)債價(jià)格可能繼續(xù)走低，進(jìn)而拖累中國(guó)等新興市場(chǎng)美元債。

富蘭克林鄧普頓的投資組合經(jīng)理MarcKremer對(duì)此解釋稱(chēng)，中國(guó)那些頂級(jí)評(píng)級(jí)的美元債券之所以表現(xiàn)如此糟糕，很大原因在于市場(chǎng)由更長(zhǎng)久期的債券主導(dǎo)，它們通常對(duì)美國(guó)國(guó)債的波動(dòng)非常敏感。

而中國(guó)美元債的另一個(gè)利空是，截至6月25日當(dāng)周，流出債券基金的資金高達(dá)617億美元，創(chuàng)下歷史最大規(guī)模。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在過(guò)去1個(gè)月內(nèi)，全球主要國(guó)家主權(quán)債收益率全線走高，表現(xiàn)最差的是土耳其10年期國(guó)債收益率，同期暴漲165個(gè)基點(diǎn)。

資金都去哪了？答案是貨幣市場(chǎng)，在過(guò)去1個(gè)月里，表現(xiàn)最好的（對(duì)美元）依次是日元、南非南特、以色列謝克爾、瑞士法郎以及港元，其中日元對(duì)美元上漲1.13%。