每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 楊井鑫 發(fā)自北京

近日，光大銀行與香港新鴻基金融集團合作的深層意義，在于開拓光大銀行海外市場的投資。與此同時，該行一款“同享二號”理財產(chǎn)品則因巨虧30%，遭遇客戶指責，也從另一方面折射出海外投資蘊含的風險。雖如此，光大銀行為何仍執(zhí)意開拓海外市場？《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）專訪了光大銀行資管部總經(jīng)理張旭陽。

銀行理財轉型

NBD：最近，光大銀行“同享二號”理財產(chǎn)品因巨虧，備受市場關注，虧損的根本原因在哪？

張旭陽：光大銀行此前一共發(fā)行過兩只QDII理財產(chǎn)品，其中一款是做票據(jù)的保本型產(chǎn)品，已經(jīng)到期中止了；而另一只就是“同享二號”。當時，“同享二號”發(fā)售的背景是立足股指在5000多點、而海外市場也比較熱的時候，該產(chǎn)品選擇的投資標的是A股和H股，現(xiàn)在看來風險是比較大。

2007年5月，銀監(jiān)會首度放寬投資渠道，允許銀行系QDII直接投資港股市場。當時，銀行系QDII密集成立。然而，第一批QDII在發(fā)行不久后，就碰到了美國次貸危機，美股劇烈下挫，受此影響全球不少主要資本市場都有不同程度下跌?！巴矶枴碑a(chǎn)品屬于開放式銀行理財產(chǎn)品，也受到了影響。該產(chǎn)品初始的投資者一共約1000人，如今一直持有的投資者并不多，甚至有20%的客戶是在6毛多錢的時候抄底買入的。

NBD：您怎么看銀行理財產(chǎn)品的風險和收益？

張旭陽：銀行理財如今需要轉型。按照一般規(guī)律，高風險是匹配高收益的。不過，目前由于銀行信譽背書的關系，理財產(chǎn)品卻要保證預期收益，這就將銀行與客戶的關系變相的發(fā)展成了一種借貸關系。未來銀行的業(yè)務轉型應該是在資管方面，銀行在業(yè)務中只拿管理費，不分享產(chǎn)品的超額收益，也不需要承擔風險。

出海首先考慮風險

NBD：銀行理財在謀轉型的時候，都還有哪些不足？

張旭陽：法律方面是其中之一。銀行理財目前的法律地位很尷尬，是委托關系還是通道關系？一旦產(chǎn)品有問題，也很難將產(chǎn)品和資金獨立分開，所以目前的做法還是借助信托、券商、保險等機構將產(chǎn)品和資金分開，盡管需要花費不少的渠道費用。

另一方面，銀行理財產(chǎn)品要強化托管機制。目前，銀監(jiān)會已經(jīng)在著手對銀行理財信息透明化的工作，通過產(chǎn)品端的備案、投資端的登記，逐步地將銀行理財產(chǎn)品變成由中央托管。目前，各家銀行都要對產(chǎn)品進行備案，包括投資方向。未來的想法肯定是要做到實時監(jiān)控。

NBD：光大銀行未來有沒有投資海外的計劃呢？首要考慮的是什么？

張旭陽：由于國內投資的限制，海外投資的范圍要廣，投資工具也要多一些。光大銀行現(xiàn)在對海外投資的興趣點可能還是在債券和REITS（房地產(chǎn)投資信托基金）。銀行更希望投資能夠穩(wěn)健一些，首先考慮風險。

NBD：近來，外界都在說“錢荒”是由于銀行理財資金限制了投向，您怎么看？

張旭陽：“錢荒”并不是由銀行理財資金限制對非標產(chǎn)品投資引起的，這其中的因素很多，包括美國寬松量化政策退出，外管局對結售匯加強監(jiān)管等等。比如，香港銀行間的資金拆解利率才1%，而國內理財收益就能達到5%~6%，這就形成了一個無風險的套利，導致了二季度初結售匯的暴增。但是，在外管局強化監(jiān)管之后，資金被擋在了門外，對流動性就造成了一定的影響。

“錢荒”不是銀行缺錢，而是機構通過融資將短期的資金投向了期限較長品種，這樣就形成了很多的三角債。