每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

2013上半年，部分已公布業(yè)績(jī)的上市信托公司持續(xù)高增長(zhǎng)。

近日，陜國(guó)投A發(fā)布公告稱(chēng)，今年上半年凈利潤(rùn)達(dá)1.86億元，同比增80.35%；經(jīng)緯紡機(jī)發(fā)布公告稱(chēng)，子公司中融信托凈利潤(rùn)為10.9億元，同比增長(zhǎng)62.4%；愛(ài)建股份公告稱(chēng)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)也在50%以上。

信托公司某高管分析，2013年信托公司業(yè)績(jī)數(shù)字依然好看，得益于2011~2012年信托項(xiàng)目到期帶來(lái)的資金回籠。

他同時(shí)表示，過(guò)去“資金面寬松，信貸緊”的局面造就了信托前兩年的高歌猛進(jìn)。而2013年信托業(yè)將面臨項(xiàng)目集中到期、產(chǎn)品供給不足、資產(chǎn)管理“泛信托”時(shí)代等挑戰(zhàn)。

高利潤(rùn)源自項(xiàng)目到期/

陜國(guó)投A半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，凈利潤(rùn)增幅80.35%；每股收益為0.15元，同比增長(zhǎng)34.6%；營(yíng)業(yè)收入3.59億元，同比增長(zhǎng)74.5%。“本報(bào)告期手續(xù)費(fèi)和傭金收入、利息收入均有較大增長(zhǎng)，故營(yíng)業(yè)收入等指標(biāo)較上年同期均增長(zhǎng)較多。”陜國(guó)投A在快報(bào)中簡(jiǎn)述原因。中融信托凈利潤(rùn)同比增62.4%；營(yíng)業(yè)收入26.26億元，同比增長(zhǎng)58.04%。

“2013年信托公司定期報(bào)告數(shù)字依然喜人?！遍L(zhǎng)三角某信托公司高管接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道，“這主要得益于2011~2012年信托項(xiàng)目到期帶來(lái)的資金回籠。”

過(guò)去兩年中國(guó)信托業(yè)飛速增長(zhǎng)。2011年第三季度，中國(guó)信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)歷史新高達(dá)到4.1萬(wàn)億元，比2007年新兩規(guī)出臺(tái)時(shí)的0.95萬(wàn)億元，四年增長(zhǎng)了四倍有余。僅半年時(shí)間之后，2012年1季度末，信托資產(chǎn)存量規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元。截至2013年一季度，信托資產(chǎn)8.7萬(wàn)億元，突破10萬(wàn)億元大關(guān)指日可待。

在2013中國(guó)信托業(yè)峰會(huì)上，新華信托董事長(zhǎng)翁先定表示，信托業(yè)已經(jīng)走到了10萬(wàn)億元的規(guī)模，但仍然只是個(gè)開(kāi)始，未來(lái)還有不到10倍的空間。

某信托公司高管稱(chēng)，“資金面寬松、信貸收緊造就了信托業(yè)的崛起。隨著央行實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策，這一空間正被壓縮?！?/p>

“企業(yè)融資渠道日益增多，上市、發(fā)債的融資成本都比信托低很多，企業(yè)已不愿意找信托融資；一些信托公司轉(zhuǎn)而去尋找資質(zhì)次一些的項(xiàng)目，未來(lái)信托風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕?！鄙鲜龈吖芊Q(chēng)。

去年下半年開(kāi)始，有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面放開(kāi)了資產(chǎn)管理市場(chǎng)，允許證券公司、基金管理公司、保險(xiǎn)公司等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，可以更多地以信托公司經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的方式，開(kāi)展與信托公司同質(zhì)化的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

“這將極大削弱信托公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的制度優(yōu)勢(shì)，其業(yè)務(wù)的替代效應(yīng)和擠出效應(yīng)日益顯現(xiàn)，競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。”該高管稱(chēng)，2013年信托業(yè)還將面臨兌付期高峰的挑戰(zhàn)。

地產(chǎn)信托迎兌付高峰/

信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年一季度，房地產(chǎn)信托存量規(guī)模7701億元，同去年四季度相比占比（9.40%）略有下降。

中信建投研報(bào)統(tǒng)計(jì)，通過(guò)對(duì)2011年至今發(fā)行的房地產(chǎn)信托期限分析，存續(xù)期在1.5年~3年內(nèi)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品個(gè)數(shù)，占此期間發(fā)行全部房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的79.91%?！胺康禺a(chǎn)信托在2013年7月~11月期間與2014年5月~8月期間會(huì)迎來(lái)兌付高峰，有一定兌付壓力。”研報(bào)指出。

分析認(rèn)為，房地產(chǎn)信托到期自2012年7月至今，總體呈逐月上升趨勢(shì)，除2013年2月外，月度到期規(guī)模均超過(guò)100億元，其中2013年3`4月為兌付高峰，兩個(gè)月共計(jì)有424億元房地產(chǎn)信托產(chǎn)品到期。

“未來(lái)一年多，短期內(nèi)雖然仍會(huì)維持在較高兌付規(guī)模，但整體下行趨勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)2013年底將會(huì)降至每月100億元左右，此后2014年第二季度有抬頭之勢(shì)，但隨即回落?！毖袌?bào)指出。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出這種壓力是可控的，不會(huì)造成行業(yè)內(nèi)的系統(tǒng)性危機(jī)。

業(yè)內(nèi)人士指出，“地產(chǎn)信托預(yù)期收益率下行，資金成本的降低有助于緩解未來(lái)房地產(chǎn)企業(yè)的兌付壓力。地產(chǎn)信托的抵押率在40%~50%之間，抵押物較為充足。”

另外，政信信托也將在明年5月起出現(xiàn)兌付高峰。信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2012年起政信合作全面爆發(fā)，2013年一季度發(fā)行規(guī)模達(dá)到1404億元，是2010三季度發(fā)行量的5倍有余。

“政信信托風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在融資方項(xiàng)目本身盈利能力較弱，難以產(chǎn)生直接現(xiàn)金流償還本息；信托產(chǎn)品的抵押物中土地占多數(shù)，波動(dòng)大，且增信基本以地方政府擔(dān)保為主。”業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，“地方政府按時(shí)還款能力有限，他們自身債務(wù)高企，地方償債壓力大，延期還款比較常見(jiàn)?！?/p>