每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓    

每經(jīng)記者 徐皓

上周股市延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)層面擔(dān)憂，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速加速下滑形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻，但政策能否有所松動(dòng)仍難以確定。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑與政策放松相博弈的行情下，基金倉(cāng)位操作較為謹(jǐn)慎，大幅增倉(cāng)減倉(cāng)基金數(shù)量較少，尤其是主動(dòng)增倉(cāng)幅度更弱。

根據(jù)德圣基金研究中心7月24日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金主動(dòng)小幅減倉(cāng)，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為83.43%，相比前周微降0.37個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為77.61%，基本與前一周持平；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位73.53%，相比前周小幅下降0.98個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)跌0.34%，倉(cāng)位被動(dòng)變化微弱。

從不同規(guī)模劃分來(lái)看，大中小三種規(guī)模的偏股方向基金股票倉(cāng)位變化不大。三類(lèi)偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位83.04%，相比前周微升0.28個(gè)百分點(diǎn)；中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位80.23%，基本與前周持平；小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位80.23%，相比前周下降0.69個(gè)百分點(diǎn)。

從具體基金來(lái)看，上周基金主動(dòng)操作幅度不大，主動(dòng)減倉(cāng)基金數(shù)量相對(duì)較多?？鄢粍?dòng)倉(cāng)位變化后，僅有4只主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，沒(méi)有基金主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)5%。與此同時(shí)，154只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中17只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。

經(jīng)過(guò)上周調(diào)整，倉(cāng)位水平超過(guò)85%的重倉(cāng)基金占比36.24%，相比前周下降1.51個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%~85%）占比32.38%，占比下降0.67個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比為15.27%，占比上升2.35個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比16.11%，基本與上周持平。

從具體基金公司來(lái)看，上周較大幅度一致性加倉(cāng)的公司較少，嘉實(shí)整體呈現(xiàn)較為一致的加倉(cāng)，但總體加倉(cāng)幅度不大。由于市場(chǎng)仍面臨較大的不確定性，本周選擇減倉(cāng)的基金公司數(shù)量較多，部分中小型基金公司更是呈現(xiàn)出了較為一致的大幅減倉(cāng)，如紐銀、華富、東吳、浙商、益民等。中大型基金公司中，國(guó)泰、國(guó)聯(lián)安、上投摩根等減倉(cāng)幅度較大。從目前基金倉(cāng)位操作來(lái)看，基金公司對(duì)政策放松并不期望過(guò)高，面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速加速下滑、資金面趨緊等風(fēng)險(xiǎn)因素的加劇，基金對(duì)后市保持謹(jǐn)慎。

上周公布的匯豐PMI初值進(jìn)一步走低，分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及就業(yè)指數(shù)均進(jìn)一步惡化。富國(guó)基金認(rèn)為，股指目前運(yùn)行至三角形的下軌，但也已經(jīng)非常接近三角形的盡頭，即將選擇運(yùn)行方向。目前仍然看不到基本面好轉(zhuǎn)的明確趨勢(shì)，預(yù)計(jì)指數(shù)趨勢(shì)仍然向下，但政策緩和環(huán)境下跌幅應(yīng)該不大。