每經(jīng)編輯 陳賢麗    

每經(jīng)記者 陳賢麗

昨日(7月29日），券商首份半年報出爐。國海證券（000750，SZ）公布了2013年半年報顯示，今年上半年的凈利潤增長逾兩成，在IPO關(guān)閘的情況下，其投行業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，同比暴增151%。

然而，在最引人注目的創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，國海證券由于受制于凈資本限制，創(chuàng)新業(yè)務(wù)依然沒有多大貢獻。有分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，面對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭的白熱化，典型的區(qū)域性券商國海證券面臨“兩高”難題待解。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比13.3%

昨日，國海證券發(fā)布券商首份半年報顯示，2013年上半年實現(xiàn)凈利潤1.81億元，同比增長21.59%；營業(yè)收入8.98億元，同比增長13.87%；基本每股收益0.1元。

從具體業(yè)務(wù)來看，報告期內(nèi)，公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.44億元，同比增長32.48%；證券自營業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入8520.08萬元，同比減少53.97%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1383.08萬元，同比增長74.13%。

值得注意的是，雖然IPO還沒開閘，國海證券投資銀行業(yè)務(wù)還是實現(xiàn)營業(yè)收入1.5億元，同比增長150.94%。公司表示，報告期內(nèi)，累計完成9家主承銷項目(其中非公開發(fā)行股票項目4家、債券項目5家)的發(fā)行承銷工作。

在創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，由于公司的凈資本不足，很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)都拿不到資格，因此公司為提高凈資本規(guī)模，在2010年和2013年向廣西投資集團公司借入為期6年的次級債務(wù)5億元和4.5億元。報告期內(nèi)，公司相繼取得代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)、保險兼業(yè)代理業(yè)務(wù)、深圳證券交易所約定購回式證券交易業(yè)務(wù)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推薦和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)資質(zhì)。目前，見證開戶及保證金現(xiàn)金管理產(chǎn)品已順利上線運行。公司稱，將場外市場業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及網(wǎng)絡(luò)證券確定為創(chuàng)新重點突破方向。

對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的營收占比，國海證券證券部告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“我們咨詢了財務(wù)部，創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括融資融券、約定購回式證券交易還有股指期貨加起來的收入占比大概是13.3%。”

傭金收入占比高

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，由于創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍處于起步階段，國海證券主要收入來源仍然是買賣證券的傭金收入。今年中報顯示，國海中期代理買賣業(yè)務(wù)的凈收入為4.27億元，同比增長17%，貢獻比率為48%。

招商證券分析師洪錦屏在最新的研究報告中表示，“這主要得益于市場股基交易額同比增長22%和傭金率企穩(wěn)。國海證券仍面臨非現(xiàn)場開戶和營業(yè)部設(shè)立放開后的競爭沖擊。”

而其他券商分析師也有相同的疑慮和擔(dān)憂。國泰君安券商分析師趙湘懷認為，“上半年，國海證券代理買賣證券的傭金率0.143%，較2012年的0.150%下滑5%左右，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在廣西市場占有率保持在50%左右，隨著大中型券商在西部地區(qū)分支機構(gòu)的設(shè)立，傭金率有更大的下滑風(fēng)險。”

北京某券商分析師也告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，國海證券面臨兩高難題——傭金收入占比高、傭金率高。最近很多券商的輕型營業(yè)部都已獲證監(jiān)會批準(zhǔn)了，他們的區(qū)域性布局已進入倒計時，本屬于典型的區(qū)域性券商的國海證券還面臨非現(xiàn)場開戶的沖擊，他們的局限性很大。

記者發(fā)現(xiàn)，從今年六月份開始，短短兩個月的時間，華泰證券、廣發(fā)證券、東吳證券、西南證券、光大證券、中信證券等券商都陸續(xù)有不少營業(yè)部獲批。