證券時報記者 張欣然

隨著2013年券商集合理財產品二季報陸續(xù)披露，券商資管倉位配置情況逐漸清晰。其中，券商資管集合理財產品的債券配置占總資產凈值的45.04%，比例獨大。

Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至7月29日，有746只集合理財產品披露了今年二季度報告，其中396只產品配置了債券。與今年一季度相比，券商資管集合理財產品的債券倉位增長了8.44個百分點。值得一提的是，有78只集合理財產品的債券倉位超九成。

從各類資產配置比例變動情況看，曾作為券商資管集合理財產品第一大配置和第二大配置的股票和基金的配置份額正逐步減少。Wind資訊統(tǒng)計顯示，二季度已公布季報的集合理財產品中，股票配置占總資產凈值比例為13.13%，而上一季度則為21.52%；基金配置較一季度14.63%的配置比例相比下降了5個百分點，二季度基金配置占總資產凈值的9.63%。

對于2013年下半年的投資市場，各券商資管投資主辦的看法略不相同。

“今年二季度市場大幅下跌，主要是因為各月PMI（采購經理人指數(shù)）不斷低于預期，顯示出經濟復蘇乏力。”招商證券智遠成長投資主辦任向東表示，長期來看，困擾A股的一些因素并沒有變化，潛在經濟增長率不斷下行，經濟轉型迫在眉睫，沒有深層次的變革，經濟的困局難以改變，因此，經濟基本面不支持趨勢性牛市行情。

而國金證券國金慧泉量化對沖1號投資主辦石兵認為，三季度市場呈現(xiàn)趨勢性上漲的概率較低，但結構化行情有望延續(xù)。“首先，經濟基本面并不樂觀，主要經濟指標均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，企業(yè)盈利前景堪憂；其次，隨著央行風險監(jiān)管力度的加大，金融機構的去杠桿過程逐漸開始，其所帶來的流動性緊縮會對市場產生較大的負面沖擊；最后，政府對經濟改革的決心是比較明確的，出臺新一輪刺激政策的可能性較低，傳統(tǒng)產業(yè)可能面臨漫長的去產能過程，在轉型期內不同行業(yè)的盈利分化加大。”他認為。

“2013年下半年A股市場操作難度相對較小，機會會越來越多，但核心還是需把握個股機會。”興業(yè)證券金麒麟核心優(yōu)勢投資主辦楊定光稱，從股市和經濟長周期角度來看，市場的春天離我們越來越近，未來3年市場可操作性很強，但個股挑選難度依然較大，因此挖掘個股依然是其工作的重中之重。

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