每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

8月28日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化（ABS）試點(diǎn)。會(huì)議明確提出，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時(shí)，為投資者提供更多選擇。

分析人士接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，資產(chǎn)證券化有利于銀行實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出表外，通過(guò)交易所推進(jìn)投資者多元化，可以對(duì)交易對(duì)象進(jìn)行規(guī)范，做到更透明，更易被金融體系認(rèn)可。

券商估計(jì)，本輪資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模約為2000億元。此前亦有券商保守測(cè)算，目前國(guó)內(nèi)可操作、有現(xiàn)實(shí)動(dòng)機(jī)的信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模約2萬(wàn)億。

可在交易所上市/

李克強(qiáng)在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上指出，進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，是落實(shí)金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)決策部署的具體措施，也是發(fā)展多層次資本市場(chǎng)的改革舉措，可以有效優(yōu)化金融資源配置、盤活存量資金，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

會(huì)議確定，要在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，循序漸進(jìn)、穩(wěn)步推進(jìn)試點(diǎn)工作。一要在實(shí)行總量控制的前提下，擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易，在加快銀行資金周轉(zhuǎn)的同時(shí)，為投資者提供更多選擇。

就在第二輪試點(diǎn)的500億元額度接近用完時(shí)，李克強(qiáng)總理擴(kuò)大試點(diǎn)的決心給了市場(chǎng)一針強(qiáng)心劑。

“資產(chǎn)證券化繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行依舊是主角，信托公司、券商、基金子公司都將積極參與分一杯羹。”某資深信托人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

同時(shí)，這也是決策層首次公開(kāi)明確，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市交易。分析人士指出，開(kāi)辟交易所交易有兩大利好。

“首先，有利于實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)真正轉(zhuǎn)出銀行資產(chǎn)負(fù)債表和轉(zhuǎn)出銀行體系。”一位不愿透露姓名的信托人士告訴記者，“其次，通過(guò)交易所推進(jìn)投資者多元化，通過(guò)對(duì)交易對(duì)象的規(guī)范，做到更透明，更易被金融體系認(rèn)可。”

據(jù)媒體報(bào)道，目前在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券大多由銀行持有。銀行間市場(chǎng)清算所今年7月份的數(shù)據(jù)顯示，7月末該所托管的合計(jì)191.24億元信貸資產(chǎn)支持證券中，銀行持有65.3%。

此外，分析人士指出，銀監(jiān)會(huì)正在籌備新一輪信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，規(guī)模約2000億。

“試點(diǎn)額度大幅提升，新一輪試點(diǎn)額度較前兩輪提升近4倍，產(chǎn)品的規(guī)模化將有利于加快資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)未來(lái)常規(guī)化進(jìn)程。中長(zhǎng)期，資產(chǎn)證券化逐步轉(zhuǎn)常規(guī)將有利于緩解銀行資本壓力及分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。”瑞銀證券分析師在研報(bào)中指出。

業(yè)界期待實(shí)施細(xì)則/

2012年，央行、銀監(jiān)會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合推進(jìn)的第二輪500億元規(guī)模的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，各家銀行紛紛拿出自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行證券化，不過(guò)，在新一輪規(guī)模更大的試點(diǎn)中，資產(chǎn)的定義引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

“李克強(qiáng)總理說(shuō)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可在交易所上市，‘優(yōu)質(zhì)’的定義還很模糊，國(guó)家也沒(méi)有出臺(tái)細(xì)則定義哪類信貸資產(chǎn)適宜證券化，一切還要等細(xì)則出來(lái)才好說(shuō)。”上海某信托公司高層對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

業(yè)內(nèi)人士分析，信用類貸款、保證類貸款、小微企業(yè)貸款、汽車貸款的資產(chǎn)包是目前最適宜證券化的信貸資產(chǎn)。

“一是易操作，因?yàn)樽C券化要求基礎(chǔ)資產(chǎn)要真實(shí)出售，如果是抵押貸款，就涉及到抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓，如果涉及眾多貸款人，操作起來(lái)就更繁瑣，而信用類貸款的證券化就簡(jiǎn)單多了，不必逐筆通知貸款人，直接公示即可。”海通證券分析師指出，“二是基礎(chǔ)資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，信用類貸款往往是資質(zhì)高的客戶，而小微貸目前違約率不到1%，汽車金融公司的個(gè)人汽車貸款不良率不到0.2%；三是基礎(chǔ)資產(chǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)低，將眾多小筆的小微貸、汽車貸包裝成一個(gè)資產(chǎn)包，有效降低了基礎(chǔ)資產(chǎn)包的整體風(fēng)險(xiǎn)。四是價(jià)格好，小微貸一般上浮30%上下。”

上述人士還指出，個(gè)人按揭貸、貸款類銀信合作理財(cái)產(chǎn)品、買入返售同業(yè)資產(chǎn)以及在證券化初期，不良資產(chǎn)都難成為主要品種。

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制作用，完善相關(guān)法律法規(guī)，統(tǒng)一產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管規(guī)則，加強(qiáng)證券化業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)的審慎監(jiān)管，及時(shí)消除各類風(fēng)險(xiǎn)隱患。風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)不納入試點(diǎn)范圍，不搞再證券化，確保不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。