新華網(wǎng)華盛頓9月3日電（記者 樊宇 蔣旭峰）美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束衰退已四年有余，盡管增長(zhǎng)不溫不火，但復(fù)蘇勢(shì)頭日趨穩(wěn)固。

隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升，尤其房地產(chǎn)市場(chǎng)否極泰來(lái)，作為中央銀行的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)如何將超寬松貨幣政策回歸正?；膯?wèn)題逐漸迫近。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克6月份拋出了美聯(lián)儲(chǔ)“退出”策略的初步路線圖。如果經(jīng)濟(jì)改善如預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在今年晚些時(shí)候開始削減月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并于明年年中結(jié)束量化寬松。

目前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松（QE）規(guī)模的預(yù)期越來(lái)越濃，削減QE已被公認(rèn)是大勢(shì)所趨，但“靴子”何時(shí)落地仍需相機(jī)而行。撤出過(guò)早怕令復(fù)蘇打折扣，撤出過(guò)晚又怕吹高資產(chǎn)泡沫。鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前路依然有風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)難以輕松言“退”。

其中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)是否達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的期望值是關(guān)鍵因素，但美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)內(nèi)部對(duì)此尚存分歧。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)目前在通脹和就業(yè)兩方面都有顧慮。美國(guó)通脹走勢(shì)仍明顯低于2％的目標(biāo)水平。美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹水平的重要參照——美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)7月份較前月僅上升0．1％，剔除食品和能源的核心個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0．1％，增幅低于前月。截至7月份的12個(gè)月里，兩個(gè)指數(shù)僅分別上升1．4％和1．2％。

行將于6日公布的8月份就業(yè)數(shù)據(jù)將是重要參考指標(biāo)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)8月美國(guó)新增就業(yè)崗位將較前月有所增加，失業(yè)率將停留在7．4％，這算是四年來(lái)的低位。今年以來(lái)，美國(guó)月均新增崗位達(dá)19．2萬(wàn)個(gè)，高于去年下半年的月均18萬(wàn)個(gè)。

美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)，其政策調(diào)整將視經(jīng)濟(jì)情況而定，但近來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一直喜憂參半。第二季度經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?．7％上調(diào)至2．5％，但7月份耐用品訂貨大幅下滑，個(gè)人消費(fèi)開支增幅放緩，抵押貸款利率上行并導(dǎo)致舊房銷售簽約指數(shù)環(huán)比下降。這些數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)開局不盡如人意，不佳數(shù)據(jù)僅是暫時(shí)波動(dòng)還是代表趨勢(shì)尚有待觀察。

此外，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨的預(yù)算戰(zhàn)爭(zhēng)或在9月份打響。若不能就下一財(cái)年預(yù)算問(wèn)題形成臨時(shí)決議，美國(guó)政府又將面臨停擺的風(fēng)險(xiǎn)。而新一輪債務(wù)上限警報(bào)已經(jīng)拉響，美國(guó)10月中旬前后將面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，兩黨圍繞債務(wù)上限的拉鋸戰(zhàn)可能卷土重來(lái)。這些財(cái)政政策上的不利因素也難以忽視。

同時(shí)，近來(lái)敘利亞局勢(shì)帶來(lái)的不確定性加劇了資本市場(chǎng)波動(dòng)，這也可能成為美聯(lián)儲(chǔ)考慮削減QE的一個(gè)因素。8月份，美國(guó)股市錄得2012年5月以來(lái)最差表現(xiàn)：標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌3．1％，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌4．4％，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1％。

盡管存在眾多需要考量的因素，但不少分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)偏離其現(xiàn)有路線圖。摩根士丹利美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)分析師、美聯(lián)儲(chǔ)前高級(jí)官員文森特·萊因哈特預(yù)測(cè)，除非8月份就業(yè)數(shù)據(jù)不理想，或者市場(chǎng)出現(xiàn)拋售，否則美聯(lián)儲(chǔ)本月將宣布削減QE。

彭博社8月中旬對(duì)48位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，65％的受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月例會(huì)上宣布開始縮減QE，將當(dāng)前每月850億美元的購(gòu)債規(guī)模減至750億美元。

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