每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

民生銀行（600016，收盤價(jià)10.15元）由于與史玉柱、馬云等大佬關(guān)聯(lián)密切，一直是A股市場(chǎng)最受關(guān)注的公司之一。18日，該銀行又因一樁涉及10.8億元的大宗交易再成市場(chǎng)焦點(diǎn)。然而,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，17日高華證券發(fā)布研報(bào)稱，民生銀行A股股價(jià)太貴，應(yīng)該“賣出”。

昨接盤方浮虧6500萬(wàn)元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，9月18日，民生銀行發(fā)生兩筆大宗交易，合計(jì)成交1億股，價(jià)格均為10.80元/股，涉及金額達(dá)10.8億元。這一價(jià)格比民生銀行當(dāng)天二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)10.16元/股高出約6%。大宗交易出讓方均為機(jī)構(gòu)專用席位，接盤方則分別為恒泰證券杭州鳳起路營(yíng)業(yè)部和國(guó)泰君安上海延平路營(yíng)業(yè)部。

但是這兩筆溢價(jià)大宗交易并未提振民生銀行股價(jià)。周一，民生銀行A股微跌1分錢，報(bào)收于10.15元/股，大宗交易接盤方合計(jì)浮虧6500萬(wàn)元。H股下跌0.21%，報(bào)收于9.69港元/股。目前民生銀行A股較H股溢價(jià)32.11%，溢價(jià)率在所有銀行A+H股中排名第一。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這并非是民生銀行歷史上第一次溢價(jià)大宗交易。2011年11月3日，民生銀行也曾發(fā)生4筆大宗交易，金額合計(jì)6.63億元，其中有兩筆成交價(jià)為6.9元/股，較其當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)27.31%；另外兩筆成交價(jià)為5.65元/股，較當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)4.24%。

但大宗交易平臺(tái)上的溢價(jià)成交并不能阻擋此后民生銀行股價(jià)的調(diào)整。2011年11月30日，民生銀行A股價(jià)格跌至5.04元/股，較11月3日收盤價(jià)跌去7.01%；同樣的事情也曾經(jīng)發(fā)生在光大銀行（601818，收盤價(jià)2.95元）身上，2012年6月4日，光大銀行以3.1元/股的價(jià)格成交1290萬(wàn)股，大宗交易累計(jì)成交金額3999萬(wàn)元，成交價(jià)較該股當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)高達(dá)12.32%。但隨后光大銀行股價(jià)一路走低，直到當(dāng)年11月30日跌至2.52元/股附近才止跌企穩(wěn)。

高華看衰民生A股 唱多H股

近期大佬們對(duì)民生銀行的態(tài)度也讓市場(chǎng)開始有所謹(jǐn)慎，根據(jù)港交所披露的信息，董事劉永好、張宏偉在9月初分別減持民生銀行A股權(quán)益7666.1萬(wàn)股和2871.6萬(wàn)股，減持價(jià)格在每股10元左右。按此計(jì)算，兩人分別套現(xiàn)7.6億元和2.8億元，合計(jì)10.4億元。減持完成后，張宏偉仍然持有4.19%的民生銀行股權(quán)，劉永好的持股比例為8.46%。

盡管劉永好、張宏偉套現(xiàn)或許有自身資金安排的考慮，但隨著民生銀行股價(jià)上漲，一些分析師對(duì)其未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)開始變得悲觀。

9月17日，高華證券在點(diǎn)評(píng)民生銀行與阿里巴巴合作事件時(shí)指出，盡管與阿里巴巴合作具有積極的戰(zhàn)略意義，民生銀行因此有望成為迅速擴(kuò)張的互聯(lián)網(wǎng)銀行市場(chǎng)的先行者之一，但從估值角度來(lái)看，民生銀行A股價(jià)格仍然太貴，給予其“賣出”評(píng)級(jí)，給出民生銀行12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為9.0元/股。換言之，高華證券認(rèn)為，民生銀行A股一年內(nèi)將跌逾10%。

不過(guò)，較A股大幅折價(jià)的民生銀行H股卻受到高華證券的青睞，給予其 “買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為11.30港元/股，即較目前市價(jià)還有16.62%的上漲空間。