有市場(chǎng)消息稱(chēng)，工信部已于日前完成了編制《推動(dòng)?jì)胗變号浞饺榉坌袠I(yè)企業(yè)兼并重組工作》方案，雖然港股昨日只有半日交易且大盤(pán)低開(kāi)低走，但受到上述消息所提振，蒙牛乳業(yè)(02319.HK)昨日逆市上漲5%，收盤(pán)報(bào)35.65港元，逼近2007年10月份創(chuàng)出的36.75港元的紀(jì)錄高位。

據(jù)了解，工信部已確定將影響內(nèi)地嬰幼兒奶粉市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的“國(guó)家隊(duì)”名單，其中就包括蒙牛乳業(yè)、伊利股份(600887)、飛鶴乳業(yè)、完達(dá)山及高原之寶等。有報(bào)道稱(chēng)，上述五家乳業(yè)企業(yè)有望獲得中央財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)基金、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行政策性貸款、省級(jí)財(cái)政配套資金、兼并企業(yè)實(shí)施稅收優(yōu)惠等一攬子政策扶持，業(yè)內(nèi)推算扶持資金額度將超過(guò)300億元人民幣。

此前工信部新聞發(fā)言人朱宏任表示，兼并重組的力度和方向是要形成一批具有品牌質(zhì)量、能讓群眾放心的生產(chǎn)企業(yè)群體，兼并重組的目標(biāo)是到2018年底形成3~5家銷(xiāo)售收入超過(guò)50億元的大型嬰幼兒配方奶粉企業(yè)，讓前十家內(nèi)地品牌企業(yè)行業(yè)集中度超過(guò)80%。

瑞信發(fā)表研究報(bào)告指出，蒙牛乳業(yè)最近調(diào)高了20款低端UHT（超高溫瞬時(shí)滅菌）產(chǎn)品的平均售價(jià)，幅度介于8%~10%之間，而在1月份，公司的低端UHT產(chǎn)品曾加價(jià)10%以上；在5月份，公司又將高端UHT產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)了5%。瑞信相信價(jià)格調(diào)整是為了抵消原奶成本分別在今年上半年及下半年上升11%~15%的影響。瑞信認(rèn)為，價(jià)格戰(zhàn)對(duì)于蒙牛乳業(yè)來(lái)說(shuō)已不是問(wèn)題。實(shí)際上，自2013年起，蒙牛的零售產(chǎn)品價(jià)格就不比伊利低，并將資源分配到新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、分銷(xiāo)重組及并購(gòu)上。

瑞信強(qiáng)調(diào)，這意味著相對(duì)于面食/飲料等行業(yè)，蒙牛具有更良性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。瑞信預(yù)計(jì)，蒙牛旗下合資酸奶的利潤(rùn)，將可隨著采購(gòu)、制造、物流及配送等環(huán)節(jié)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，逐步擴(kuò)大；估計(jì)公司的酸奶及奶料經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)每200個(gè)基點(diǎn)的改善，將可令2015年每股盈利增加10%。因此，瑞信調(diào)高對(duì)蒙牛每股盈利預(yù)測(cè)1%~4%，目標(biāo)價(jià)由38港元調(diào)升至39.5港元，相當(dāng)于2014年市盈率26倍，并維持將其列為行業(yè)首選，給予“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)。

渣打證券在研究報(bào)告中也重申給予蒙牛“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由27港元上調(diào)至38港元。渣打證券的分析師認(rèn)為，蒙牛上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)理想，反映公司的盈利已經(jīng)走出2011年底出現(xiàn)的食品安全事故陰影。不過(guò)，渣打證券也強(qiáng)調(diào)，由于公司今年的銷(xiāo)售成本、綜合開(kāi)銷(xiāo)及行政管理費(fèi)用等上升，令今年的核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)遜于預(yù)期。

渣打指出，受惠于收購(gòu)雅士利(01230.HK)及與外資企業(yè)達(dá)能的戰(zhàn)略合作，相信這些項(xiàng)目將在明年開(kāi)始為蒙牛帶來(lái)回報(bào)，屆時(shí)蒙牛的營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)及毛利率提升，因此將公司明年盈利預(yù)測(cè)提高近10%。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-09-24/158253952.html