⊙記者郭玉志○編輯梁偉

證監(jiān)會正在積極推動并購重組領域改革，并爭取在降低并購重組時間成本、豐富與完善并購重組支付工具、調整增加股份定價彈性等方面有所突破。

該消息是日前北京舉行的中國上市公司協(xié)會并購融資委員會成立暨座談會上透露的。作為該專委會專家指導小組召集人，證監(jiān)會上市一部主任歐陽澤華表示，目前企業(yè)并購重組存在金融支持力度不到位、成本較高等障礙，但是，這些問題并非證監(jiān)會一己之力能夠解決，需要各個部門包括自律組織的通力合作。

記者獲悉，為推動并購重組市場化，監(jiān)管部門相關職能部門近期連續(xù)走訪相關部委，并召集相關中介機構、上市公司及實際控制人召開了多場座談會，總結并購重組存在的障礙問題，并提出了資本市場支持并購重組服務實體經(jīng)濟的初步建議。

目前，上市公司并購重組如火如荼。據(jù)上證報資訊不完全統(tǒng)計，三季度先后有326家公司因各種原因主動停牌，較去年同期的154家增加1.1倍。其中，目前仍處于停牌期的上市公司尚有90多家。其中多數(shù)公司涉及并購重組。

掃清并購重組障礙

在座談會上，歐陽澤華介紹了當前并購重組領域面臨的主要問題和改革趨勢。

他認為，目前企業(yè)并購重組存在幾大障礙：一是面臨跨區(qū)域、跨所有制企業(yè)重組的“兩跨難題”；二是現(xiàn)行的稅收政策對并購重組支持不足；三是各部門串行審批方式嚴重影響審核效率；四是金融支持力度不到位，信貸資金支持并購融資的比重較低；五是中介機構在并購融資領域的撮合能力有待提高；六是對不少企業(yè)而言，推動并購重組動力依然不強，企業(yè)推進并購重組成本頗高。

歐陽澤華指出，上述問題并非證監(jiān)會一己之力能夠解決，需要各個部門包括自律組織的通力合作。

在自身職責范圍內，證監(jiān)會正在積極推動并購重組領域改革，并爭取在以下方面有所突破：一、串行審批改為并行審批，降低并購重組的時間成本；二、豐富與完善并購重組支付工具；三、進一步取消部分行政許可項目，擴大對外公示范圍，最終實現(xiàn)審核過程信息全公開；四、并購重組分道制已于本月8日開始實施；五、企業(yè)和市場可自主選擇多個時間窗口，調整增加股份定價彈性；六、加大行政責任追究力度。

推進并購重組市場化

據(jù)悉，目前監(jiān)管部門正在醞釀修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》等相關法律法規(guī)，簡化行政審批，推進并購重組市場化。

根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，“上市公司發(fā)行股份的價格不得低于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價”，對于這一市場議論較多的條款，監(jiān)管部門也正醞釀調整，企業(yè)和市場或將有多個時間窗口，例如60日、120日等可以自主選擇，或者允許上市公司一次調價，調整增加股份定價彈性。

中上協(xié)會長陳清泰在會上發(fā)表了題為“并購重組是經(jīng)濟轉型中的一個重大課題”的講話。

他指出，當前我國經(jīng)濟已進入創(chuàng)新驅動發(fā)展階段，有限資源應當從低效企業(yè)流向高效部門，產(chǎn)能過剩、淘汰落后已經(jīng)成為經(jīng)濟工作的一個重點。并購重組是典型的市場配置資源的領域，是經(jīng)濟效率提升的重要載體。政府的重要責任就是創(chuàng)建好并購重組的生態(tài)環(huán)境，政府要改變“拉郎配”或“父母做主”的傳統(tǒng)，扮演創(chuàng)造環(huán)境條件的角色，以企業(yè)為主體，發(fā)揮市場導向作用。

創(chuàng)造好的并購重組的社會基礎設施，應包括幾個方面：一是筑牢社會保障底線，賦予員工的可流動性。國有員工由“企業(yè)保障”轉向“社會保障”；二是放松行政審批。可實行類似“負面清單”式的并購審批制度；三是拓寬并購的融資渠道和支付方式；四是清理并購重組稅收，合理減輕稅負；五是消除跨區(qū)域、跨所有制的并購和重組障礙；六是完善健全淘汰再生機制。

據(jù)悉，并購融資委員會是根據(jù)《中國上市公司協(xié)會章程》，由協(xié)會常務理事會批準設立，并經(jīng)中國證監(jiān)會審查同意后，由民政部批準注冊登記的專業(yè)委員會，主要致力于為協(xié)會會員在并購和融資領域的交流和合作提供服務平臺。