上市公司三季報(bào)顯示，11家上市白酒企業(yè)中，除貴州茅臺(tái)和伊力特外，其余股價(jià)在三季度均出現(xiàn)下滑。而三季度，基金對(duì)白酒股的態(tài)度依舊很冷談?！蹲C券日?qǐng)?bào)》基金部根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三季度末，11只上市白酒企業(yè)中，僅有7家公司被基金重倉(cāng)持有，期間，基金重倉(cāng)的白酒股市值與二季度相比，減少181.56億元，而白酒股的“領(lǐng)頭羊”貴州茅臺(tái)(600519)在三季度末，不僅被擠出基金超級(jí)抱團(tuán)股（被100只以上基金同時(shí)重倉(cāng)持有）的行列，基金對(duì)其的重倉(cāng)市值也在當(dāng)季縮水了142.94億元。此外，金種子酒、老白干酒、沱牌舍得和伊力特(600197)4只白酒股均被基金踢出重倉(cāng)名單。

但是，也有一些基金逆市操作，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，三季度中仍有21只主動(dòng)管理偏股型基金看好白酒股，期內(nèi)對(duì)貴州茅臺(tái)(600519)、瀘州老窖、五糧液和青青稞酒4只白酒股進(jìn)行了增持或新進(jìn)重倉(cāng)。其中，上投摩根阿爾法(377010)基金不僅在三季度分別增持106.25萬(wàn)股的瀘州老窖(000568)和29.75萬(wàn)股的貴州茅臺(tái)，同期還新進(jìn)重倉(cāng)了532.41萬(wàn)股的青青稞酒(002646)。

三季度以來(lái)，上述4只被基金看好的白酒股股價(jià)均呈下跌趨勢(shì)。券商研報(bào)中對(duì)白酒行業(yè)后市的預(yù)判也出現(xiàn)分化，國(guó)泰君安認(rèn)為，2014年白酒行業(yè)將繼續(xù)探底。而華創(chuàng)證券則認(rèn)為，目前白酒板塊整體估值水平已經(jīng)處于低位,具有較高的安全邊際,建議積極配置。

貴州茅臺(tái)市值縮水143億元

上市公司三季報(bào)顯示，11家上市白酒企業(yè)中，除貴州茅臺(tái)和伊力特外，其余三季度業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下滑，而同期基金重倉(cāng)白酒股的市值也在減少。《證券日?qǐng)?bào)》基金部根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度末11只白酒股全部被基金納入重倉(cāng)行列，但截至三季度末，僅有7只白酒股仍被基金重倉(cāng)持有，期間，基金重倉(cāng)的白酒股市值共計(jì)減少181.56億元。

具體看來(lái)，白酒股的“領(lǐng)頭羊”貴州茅臺(tái)在三季度末，已經(jīng)被擠出基金超級(jí)重倉(cāng)股（同時(shí)被100只基金抱團(tuán)持有）的名單。二季度末，貴州茅臺(tái)同時(shí)被180只基金選為重倉(cāng)股，重倉(cāng)的基金數(shù)量?jī)H次于萬(wàn)科A，是重倉(cāng)基金數(shù)量最多的白酒股，其中，主動(dòng)管理偏股型基金有98只。但三季度末，貴州茅臺(tái)僅被57只基金選為重倉(cāng)股，期內(nèi)重倉(cāng)基金減少123只，主動(dòng)管理偏股型基金縮減至31只。重倉(cāng)基金持股市值也從二季度末的190.88億元減至三季度末的47.94億元，期內(nèi)基金重倉(cāng)市值減少142.94億元，重倉(cāng)基金持股市值從二季度末的第二名跌至三季度末的第二十九名。

五糧液(000858)在二季度末被48只基金重倉(cāng)持有，基金持股數(shù)總計(jì)2.09億股，持股市值為41.88億元，其中，主動(dòng)管理偏股型基金有16只。而三季度末，僅有35只基金重倉(cāng)持有五糧液，基金持股數(shù)量和持股市值分別為1.55億股和27.89億元，持股市值期內(nèi)減少13.99億元。而重倉(cāng)瀘州老窖的基金持股市值同期由24.44億元降至14.86億元，市值減少9.58億元。

一些白酒股三季度的重倉(cāng)基金數(shù)量甚至已降至個(gè)位數(shù)。洋河股份在二季度末被19只基金重倉(cāng)持有，而三季度末僅有6只基金重倉(cāng)該股，其中主動(dòng)管理偏股型基金也由二季度末的7只降為三季度末的2只，基金持有洋河股份(002304)的市值也從5.36億元降至1.38億元，期內(nèi)減少3.98億元。

山西汾酒(600809)在二季度末被15只基金（包含11只主動(dòng)管理偏股型基金）納入重倉(cāng)股行列，基金持股市值為6.41億元，但是三季度末僅有4只基金選擇重倉(cāng)山西汾酒，基金持有市值也減少4.22億元，減至2.19億元。

此外，一些白酒股在三季度被基金“踢”出了重倉(cāng)行列。今年二季度末，金種子酒(600199)、老白干、沱牌舍得(600702)和伊力特分別被7只、4只、2只和1只基金選為重倉(cāng)股，重倉(cāng)市值分別為4.03億元、8284.42萬(wàn)元、5286.14萬(wàn)元和5743.31萬(wàn)元，基金重倉(cāng)市值總計(jì)為5.96億元，但是在三季度末的基金重倉(cāng)股名單中，卻不見(jiàn)了他們的身影。

  21只股基看好白酒股

  貴州茅臺(tái)仍最受青睞

雖然多數(shù)基金對(duì)白酒股進(jìn)行了大幅減持，但仍有基金選擇逆向操作，在三季度增持或新進(jìn)重倉(cāng)白酒股。

進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，有21只主動(dòng)管理偏股型基金在三季度看好白酒股，進(jìn)行了增持或新進(jìn)重倉(cāng)。具體看來(lái)，有17只主動(dòng)管理偏股型基金在三季度增持了貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和青青稞酒3只白酒股，有5只主動(dòng)管理偏股型基金在三季度，新進(jìn)重倉(cāng)貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、青青稞酒和五糧液5只白酒股。其中，貴州茅臺(tái)最受歡迎，三季度被14只重倉(cāng)基金增持，同時(shí)，被2只基金新進(jìn)重倉(cāng)。

具體看來(lái)，20只三季度重倉(cāng)且增持白酒股的主動(dòng)管理偏股型基金中，上投摩根阿爾法基金增持的股票數(shù)量最多，三季度增持瀘州老窖106.25萬(wàn)股至296.97萬(wàn)股，持股市值為6266.09萬(wàn)元。富國(guó)天博創(chuàng)新主題(519035)基金是增持白酒股的主動(dòng)管理偏股型基金中，增持后持股市值最多的基金，三季度末其持有貴州茅臺(tái)的股票市值為4.08億元，期內(nèi)增持貴州茅臺(tái)300萬(wàn)股。光大基金管理公司旗下有3只基金在三季度均增持了白酒股，分別是光大中小盤(pán)增持青青稞酒103.98萬(wàn)股，光大新增長(zhǎng)增持貴州茅臺(tái)7.29萬(wàn)股，光大紅利(360005)增持貴州茅臺(tái)9.24萬(wàn)股。

值得注意的是，上投摩根阿爾法、鵬華價(jià)值精選、工銀瑞信紅利(481006)3只基金在三季度內(nèi)，均同時(shí)增持貴州茅臺(tái)和瀘州老窖2只白酒股，除了上述的上投摩根阿爾法基金外，鵬華價(jià)值精選、工銀瑞信紅利2只基金分別增持瀘州老窖1.30萬(wàn)股和104.30萬(wàn)股，而3只基金分別增持貴州茅臺(tái)29.75萬(wàn)股、0.70萬(wàn)股和9.56萬(wàn)股。

新進(jìn)重倉(cāng)白酒股的5只主動(dòng)管理偏股型基金中，諾安股票(320003)基金是重倉(cāng)股票數(shù)量和市值最多的基金，其在三季度中，新進(jìn)重倉(cāng)五糧液1240.98萬(wàn)股，持股市值為2.23億元。國(guó)富焦點(diǎn)驅(qū)動(dòng)靈活配置是5只基金中唯一新進(jìn)重倉(cāng)2只白酒股的基金，其在三季度分別新進(jìn)重倉(cāng)瀘州老窖和五糧液0.09萬(wàn)股和0.04萬(wàn)股，持股市值分別為2599.15萬(wàn)元和2609.90萬(wàn)元。值得注意的是，在三季度，已經(jīng)增持瀘州老窖和貴州茅臺(tái)的上投摩根阿爾法基金，同期還新進(jìn)重倉(cāng)了532.41萬(wàn)股的青青稞酒，重倉(cāng)市值為1.04億元。

WIND數(shù)據(jù)顯示，三季度以來(lái)，貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液和青青稞酒股價(jià)分別上漲0.15%、-6.49%、-9.67%和-10.79%。

國(guó)泰君安研究員胡海霞在最新研報(bào)中表示，白酒行業(yè)業(yè)績(jī)見(jiàn)底反轉(zhuǎn)尚需時(shí)日，悲觀預(yù)期已大部分釋放，高檔白酒批零價(jià)格仍有下行壓力，二三線酒競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利水平下降明顯，預(yù)計(jì)2014年行業(yè)將繼續(xù)探底。而華創(chuàng)證券研究員薛玉虎在上周公布的研報(bào)中表示，白酒板塊經(jīng)過(guò)旺季去庫(kù)存，大部分企業(yè)去庫(kù)存情況順利，基本面看明年的春節(jié)旺季有望同比好轉(zhuǎn)，率先進(jìn)行渠道調(diào)整去庫(kù)存的企業(yè)有望最早修復(fù)估值；業(yè)績(jī)走勢(shì)看，三季報(bào)在去年高基數(shù)下壓力較大，四季度預(yù)計(jì)將有同比的數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，而明年基本面基數(shù)較低，趨勢(shì)不會(huì)更差。資金配置角度，目前白酒板塊整體估值水平已經(jīng)處于低位，具有較高的安全邊際，建議積極配置。 

原文：http://funds.hexun.com/2013-11-11/159554836.html