每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍

在定增批復(fù)截止日期將近、二級市場股價與定增價格倒掛的情況下，云煤能源（600792，收盤價8.66元）的非公開發(fā)行最終還是得以順利完成。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這要?dú)w功于建信基金通過華鑫信托緊急成立4只信托投資產(chǎn)品，火速參與申購。

連續(xù)三輪追加認(rèn)購/

云煤能源于2011年12月發(fā)布了定增預(yù)案，擬以不低于13.07元/股的價格，非公開發(fā)行不超過6886萬股，募集不超過9億元。不過，因二級市場股價發(fā)生變化，云煤能源此后多次下調(diào)發(fā)行底價，最終于今年1月確定為不低于9.5元/股，公司暫時擺脫了股價與定增價倒掛的困擾。但好景不長，到了6月，云煤能源最新的定增價再次被跌穿，且股價一直在低位運(yùn)行。

證監(jiān)會有關(guān)此次定增的批復(fù)將于11月9日左右到期，但直到9日當(dāng)天，云煤能源仍未發(fā)布關(guān)于定增情況的公告。對此，不少投資者認(rèn)為，公司此次非公開發(fā)行將以失敗告終。

但在11月16日，云煤能源出人意料地宣布：非公開發(fā)行股票已完成。

從發(fā)行情況報(bào)告書來看，云煤能源此次發(fā)行十分艱難。在競價發(fā)行階段，云煤能源和主承銷商紅塔證券向111名詢價對象發(fā)送了認(rèn)購邀請書，卻無一人回應(yīng)。公司不得不啟動首輪追加發(fā)行工作，向建信基金等共計(jì)120名投資者發(fā)出了認(rèn)購邀請。其中，建信基金愿意以9.5元的價格，申購1532.56萬股。

由于申購金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于擬募集資金上限9億元，紅塔證券于11月4日向建信基金和華鑫信托發(fā)送了第二輪追加認(rèn)購邀請，但并沒有得到回應(yīng)。鑒于上述情況，云煤能源和紅塔證券在11月6日啟動了第三輪追加發(fā)行程序，向投資者繼續(xù)征詢認(rèn)購意向。 功夫不負(fù)有心人，11月6日下午，紅塔證券收到了來自建信基金的申購單。建信基金以9.5元/股的價格，追加申購6046.384萬股。最終，控股股東昆鋼控股耗費(fèi)1.8億元認(rèn)購了云煤能源1894.74萬股，建信基金耗費(fèi)7.2億元認(rèn)購了7578.94萬股。建信基金由此將持有云煤能源15.31%的股份，超過二股東云天化集團(tuán)13.39%的比例。

信托為增發(fā)量身定制？/

從上述定增過程來看，建信基金無疑是云煤能源此番非公開發(fā)行的絕對主角。當(dāng)最初無人認(rèn)購時，是建信基金站出來表態(tài)認(rèn)購1532.56萬股；在被迫實(shí)施第三輪追加發(fā)行，非公開發(fā)行面臨失敗之際，又是建信基金挺身而出。

值得注意的是，以云煤能源11月6日的收盤價8.55元計(jì)算，建信基金一完成申購就將浮虧7200萬元。作為基金管理公司，肯定是以實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)的保值增值為目的，建信基金這樣巨資主動買套的情況著實(shí)令人感到奇怪。

公開資料顯示，建信基金成立于2005年9月，注冊資本金2億元，是國內(nèi)首批由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的基金管理公司。股東分別為中國建設(shè)銀行、信安金融服務(wù)公司、中國華電集團(tuán)資本控股，持股比例分別為65%、25%及10%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，建信基金是以建信基金-民生銀行-華鑫信托·慧智投資29號~32號結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃，共計(jì)4個信托計(jì)劃參與了云煤能源此次非公開發(fā)行。官方資料顯示，上述信托計(jì)劃的推介期為2013年11月4日~11月7日，成立日期均為11月7日，與云煤能源非公開發(fā)行第二、三輪追加發(fā)行日（11月4日、6日）竟是如此契合，難道這4只信托計(jì)劃就是專為云煤能源的定增而成立？

一位不愿具名的信托業(yè)內(nèi)人士對記者表示，華鑫信托慧智投資29號~32號信托計(jì)劃剛成立不到3天就募集了數(shù)億資金，而一般信托計(jì)劃的推介期長達(dá)30天，且?guī)滋鞎r間很難募集到如此巨量的資金。由此可以猜測，云煤能源的非公開發(fā)行可能不是被基金消化，而是借助基金通道的資金所為。