每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐杰 發(fā)自浙江    

每經(jīng)記者 徐杰 發(fā)自浙江

三中全會《決定》提出的完善金融市場體系，對處于下游的房地產(chǎn)行業(yè)而言，金融的開放對行業(yè)意味深長，或?qū)⒏淖兤淙谫Y方式，進而改變生態(tài)。

杭州普特股權(quán)投資管理有限公司執(zhí)行總經(jīng)理蔡鑫向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，經(jīng)歷這幾輪樓市調(diào)控后，房地產(chǎn)傳統(tǒng)融資方式發(fā)生變化，在房企去融資杠桿化及更為注重財務(wù)安全的背景下，房地產(chǎn)PE基金直接參與拿地將是趨勢。

最近半年，越秀地產(chǎn)已經(jīng)花了近160億元拿地，其大手筆拿下的4個項目，均因越秀地產(chǎn)聲稱的創(chuàng)新模式——與投資基金合作開發(fā)。

新湖中寶今年也動作不斷。3月，其以總價15.27億元競得溫州樂清市濱海新區(qū)兩宗地塊，合作方包括上海逸合投資管理有限公司和上海頤騰投資合伙企業(yè)，三方按比例分配投資收益和承擔(dān)風(fēng)險。

11月9日，由全國房地產(chǎn)投資基金聯(lián)盟發(fā)起的首只房地產(chǎn)PE母基金在上海成立，預(yù)期總規(guī)模約200億元。與房地產(chǎn)基金主要做債權(quán)不同，該基金以股權(quán)投資項目為主。

2013年是房地產(chǎn)基金的野蠻增長年。數(shù)據(jù)顯示，目前中國房地產(chǎn)私募基金的整體管理規(guī)模達到3000億元，在房地產(chǎn)投資中占比3%。

同時，一些房地產(chǎn)PE基金正開始直接拿地。在浙江，包括濱江集團母公司杭州濱江投資控股有限公司發(fā)起成立的基金公司杭州特普股權(quán)投資管理有限公司，以浙大校友為班底的基金公司浙江厚道資產(chǎn)管理有限公司等已開始探索直接拿地。

前不久，住建部政策研究中心主任秦虹表示，房地產(chǎn)私募基金近年來出現(xiàn)了一些變化，例如投資領(lǐng)域從相對偏后端到面向全產(chǎn)業(yè)鏈：一些私募基金從拿地環(huán)節(jié)便已介入，“開發(fā)”、“銷售”，甚至到商業(yè)地產(chǎn)的“持有”。

浙江厚道資產(chǎn)管理公司總裁丁浚哲向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從《決定》相關(guān)內(nèi)容不難看出，地產(chǎn)與金融將得到更好的融合。2013年以來，浙江厚道資產(chǎn)管理有限公司已直接參與開發(fā)的項目包括厚道張家界城市綜合體商業(yè)地產(chǎn)基金，及厚道衢州城市綜合體地產(chǎn)基金。

解讀 《決定》“允許資本通過特許社會經(jīng)營等方式參與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和運營”時，丁浚哲認(rèn)為，未來這部分將得到更多的政策關(guān)注和支持，行業(yè)規(guī)模趨大。

房地產(chǎn)PE的收益率，無疑是無法回避的問題。據(jù)清科集團統(tǒng)計，2010~2012年，私募房地產(chǎn)基金的年均回報率分別為25.0%、22.3%、15.9%。丁浚哲稱，收益率會逐漸回歸，過高或過低都不正常，比較正常的是在市場實際通脹率附近。