日前，中國證監(jiān)會發(fā)布了四大領(lǐng)域的改革措施。深交所副總經(jīng)理劉慧清、總經(jīng)理助理王紅接受記者采訪時表示，《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》體現(xiàn)了改革的法制化、市場化取向，以信息披露為中心，切實(shí)保護(hù)了投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。 深交所兩位負(fù)責(zé)人均表示，《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》是在深入調(diào)研、廣泛聽取意見基礎(chǔ)上制定的，是逐步推進(jìn)股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊制過渡的重要步驟，體現(xiàn)了改革的法制化、市場化取向，突出以信息披露為中心，切實(shí)保護(hù)了投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。對近幾年IPO環(huán)節(jié)的諸多頑疾，如新股“三高”、一二級市場不均衡、人情報價等問題，有針對性地提出了改革措施，通過一系列制度安排讓市場各方都建立起相應(yīng)的約束機(jī)制，最終讓市場在資本市場的資源配置中起到?jīng)Q定性作用。 深交所副總經(jīng)理劉慧清認(rèn)為，《意見》要求IPO的信息披露更加透明、公平，從而強(qiáng)化了市場約束力，如詢價過程對機(jī)構(gòu)最高報價的限制，對抑制人情報價會有幫助。 深交所總經(jīng)理助理王紅表示，本次新股發(fā)行體制改革一個較大亮點(diǎn)和突破是建立了非常明確的承諾違約強(qiáng)制履約的賠償機(jī)制，特別是針對存在欺詐上市、粉飾業(yè)績等信息披露重大違法行為，發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)必須按照承諾賠償投資者損失。 深交所兩位負(fù)責(zé)人還表示，深交所將按照證監(jiān)會統(tǒng)一部署，積極落實(shí)新股發(fā)行改革相關(guān)工作，盡快發(fā)布新股網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行規(guī)則，完善新股上市首日開盤價格形成機(jī)制和上市初期交易機(jī)制，做好技術(shù)和業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，確保新股發(fā)行改革順利進(jìn)行。 證監(jiān)會新規(guī)明確借殼上市條件與IPO標(biāo)準(zhǔn)等同，同時不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。對此，深交所副總經(jīng)理劉慧清表示，創(chuàng)業(yè)板從設(shè)立之初，其定位就是培育具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)勝劣汰。執(zhí)行更嚴(yán)格的退市制度，更加符合這一定位，也有利于形成理性、健康的投資文化。 她補(bǔ)充道，創(chuàng)業(yè)板掛牌4年多來，經(jīng)過不斷探索，逐步形成了自身的特色。比如，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)起股東以創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊為主，企業(yè)以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為主。隨著新股發(fā)行制度的修改完善，她建議下一步可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)，逐步淡化財務(wù)指標(biāo)的剛性要求，讓更多的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板獲得發(fā)展壯大的機(jī)會。 證監(jiān)會日前出臺了《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，這是證監(jiān)會首次對現(xiàn)金分紅發(fā)布專門的監(jiān)管指引。對此，王紅表示，一直以來鼓勵現(xiàn)金分紅、注重投資者回報是深交所努力的方向。她特別指出，中小板、創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)金分紅比例在市場中是比較高的，指引的出臺對中小板、創(chuàng)業(yè)板公司會起到更好的激勵作用。 深交所兩位負(fù)責(zé)人均指出，現(xiàn)金分紅的指引非常務(wù)實(shí)和市場化，充分考慮到了處于快速成長期的中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，不搞一刀切，相信能夠得到很好地執(zhí)行。下一步，深交所對于現(xiàn)金分紅的執(zhí)行，主要著重于強(qiáng)化上市公司的相關(guān)信息披露，讓社會監(jiān)督。同時，深交所也會研究出臺更加細(xì)化、有效性更強(qiáng)的相關(guān)指引，指導(dǎo)企業(yè)做好相關(guān)信披工作。 優(yōu)先股也將被視為并購重組的支付工具之一。劉慧清表示，企業(yè)的融資方式，最終是由企業(yè)來決定。資本市場有各種融資工具，企業(yè)是否選擇優(yōu)先股，需要結(jié)合自身的情況和發(fā)展戰(zhàn)略，綜合平衡與普通股之間的關(guān)系。王紅指出，在試點(diǎn)期間，深交所上市公司均可非公開發(fā)行優(yōu)先股，特別是可以考慮利用優(yōu)先股作為并購重組的支付工具。