統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)：統(tǒng)一借殼上市與IPO的審核標(biāo)準(zhǔn)，防止審核標(biāo)準(zhǔn)不一致帶來(lái)的監(jiān)管套利 遏制炒作：遏制市場(chǎng)對(duì)績(jī)差股的投機(jī)炒作，從根本上減少內(nèi)幕交易的動(dòng)機(jī)，形成有效的退市制度 明晰定位：明晰創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)上市的功能定位，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)板退市制度，形成創(chuàng)業(yè)板“寬進(jìn)嚴(yán)退”的中國(guó)證監(jiān)會(huì)11月30日下發(fā)《關(guān)于在借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)的通知》（下稱《通知》）明確提出，在上市公司借殼上市審核中嚴(yán)格執(zhí)行首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市?！锻ㄖ纷韵掳l(fā)之日起施行。 證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，近年來(lái)借殼上市的交易單數(shù)呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，去年占比為約30%，目前現(xiàn)有借殼上市交易單數(shù)占比不到20%，借殼上市已經(jīng)呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì)，而且會(huì)越來(lái)越明顯，借殼上市審核標(biāo)準(zhǔn)與IPO等同會(huì)加劇這種態(tài)勢(shì)。 該負(fù)責(zé)人指出，今年10月份以來(lái)，監(jiān)管部門在并購(gòu)重組審核方面發(fā)布了許多改革措施，同時(shí)，嚴(yán)格借殼上市審核，在內(nèi)部受理環(huán)節(jié)就已經(jīng)開始參照IPO相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，要求審核相關(guān)借殼上市的行政許可。下一步交易所也將指導(dǎo)上司公司從公告預(yù)案環(huán)節(jié)開始，按照新的規(guī)定來(lái)操作，將環(huán)節(jié)向前延伸，并在審核的各個(gè)環(huán)節(jié)予以貫徹。 《通知》明確，上市公司重大資產(chǎn)重組方案構(gòu)成《重組辦法》第十二條規(guī)定借殼上市的，上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體應(yīng)當(dāng)是股份有限公司或者有限責(zé)任公司，且符合《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）規(guī)定的發(fā)行條件。不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。 證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，借殼上市條件與IPO標(biāo)準(zhǔn)等同主要考慮是提高借殼上市門檻，抑制市場(chǎng)炒作；防止市場(chǎng)監(jiān)管套利；有利于優(yōu)化資本市場(chǎng)資源配置功能等。 中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)安青松在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組制度的不斷完善，推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化制度安排的各項(xiàng)工作逐步到位，同時(shí)與新股發(fā)行體制改革相配套、相銜接，按照既定方向，適時(shí)將“趨同”提升為“等同”，基礎(chǔ)具備，條件形成，順勢(shì)而為。 對(duì)于不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，鄧舸表示，從現(xiàn)有主板借殼案例來(lái)看，多數(shù)借殼企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的特點(diǎn)不同，如果允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，此類企業(yè)將登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，弱化創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的服務(wù)功能，扭曲創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的定位。同時(shí)，允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，與創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管政策相悖。此外，創(chuàng)業(yè)板目前存在“三高”問(wèn)題，如果允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，將加劇對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司二級(jí)市場(chǎng)炒作，還易引發(fā)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。 安青松指出，借殼上市新規(guī)，將借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)由趨同IPO提升為“等同”，是我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)制度體系日益成熟的重要標(biāo)志。2006年，股權(quán)分置改革基本完成后，并購(gòu)重組成為資本市場(chǎng)配置資源的重要方式之一，并購(gòu)市場(chǎng)日趨活躍，并購(gòu)創(chuàng)新異彩紛呈。借殼上市作為組合運(yùn)用股權(quán)收購(gòu)與資產(chǎn)重組行為實(shí)現(xiàn)上市的新途徑，一度出現(xiàn)過(guò)熱和無(wú)序的狀況。 安青松認(rèn)為，2010年，證監(jiān)會(huì)在推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化工作安排中，把規(guī)范借殼上市作為重點(diǎn)工作之一。2011年發(fā)布的證監(jiān)會(huì)73號(hào)令中，首次明確界定了借殼上市的概念和行為，并規(guī)定了“趨同”于IPO的審核標(biāo)準(zhǔn)。兩年多的實(shí)踐證明，相關(guān)規(guī)定達(dá)到了預(yù)期的規(guī)范目的。 此外，對(duì)于不得在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，他指出，在借殼上市新規(guī)中，進(jìn)一步明確不得在創(chuàng)業(yè)板上市，符合創(chuàng)業(yè)板支持創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)上市的功能定位，是進(jìn)一步完善多層次市場(chǎng)體系的重要步驟之一。