每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

廣闊的內(nèi)地市場一直以來都吸引著香港本土品牌“前赴后繼”，然而，“南橘北枳”的現(xiàn)象也讓不少企業(yè)在開拓期遭遇了煩惱。

香港老牌知名眼鏡及鐘表商寶光實業(yè)（00084，HK）在進軍內(nèi)地市場過程中正經(jīng)歷著類似的發(fā)展之惑。

去年底，旗下?lián)碛小皶r間廊”及“眼鏡88”等品牌的寶光實業(yè)，高調(diào)宣布引入私募博裕資本為策略投資者，一時成為兩地資本市場的焦點。彼時寶光實業(yè)曾表示，希望通過后者的零售渠道經(jīng)驗來改善公司業(yè)務發(fā)展，尤其是助力其實現(xiàn)“內(nèi)地業(yè)務三年扭虧”的計劃。如今，一年過去了，根據(jù)寶光實業(yè)最新公布的半年報，公司上半年內(nèi)地眼鏡業(yè)務仍未好轉(zhuǎn)，不過“時間廊”手表業(yè)務虧損已收窄。

寄望“eGG”眼鏡拉動業(yè)績/

本周二（12月3日），華泰香港發(fā)表研究報告稱，寶光實業(yè)2014年上半財年 （截至2013年9月30日六個月）收入同比溫和增長8.8%至18.94億港元，符合預期。

報告進一步指出，權(quán)益持有人的應占凈利潤同比下跌16%至1.05億港元，若撇除可換股債所產(chǎn)生的非現(xiàn)金開支、投資物業(yè)公平值及匯兌虧損后，公司經(jīng)調(diào)整凈利潤為1.17億港元，較去年同期增長15.2%；毛利率則基本維持穩(wěn)定，輕微下跌0.3個百分點至61.6%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，寶光實業(yè)此前公布的半年報顯示，公司目前的眼鏡及鐘表連鎖網(wǎng)絡，包括“時間廊”、“眼鏡88”及“eGG”眼鏡，在亞洲各地共有650間店鋪。

其中，眼鏡零售業(yè)務中的“眼鏡88”總營業(yè)額較去年同期上升5.5%至6.16億港元，占公司總營業(yè)額的32.5%。公司稱，由于東南亞及中國內(nèi)地市場經(jīng)營環(huán)境惡化，“眼鏡88”除利息及稅前利潤（EBIT）同比下降18.8%至3580萬港元，毛利率由63.3%跌至62.6%。

具體來看，香港及澳門地區(qū)的“眼鏡88”收入實現(xiàn)6.6%增長至4.08億港元，公司稱主要受制于數(shù)個主要店鋪翻新的影響；而內(nèi)地“眼鏡88”業(yè)務營業(yè)額則上升16%，低于預期，同時由于廣東省現(xiàn)有店鋪的虧損以及重慶及上海新投入的成本，使得內(nèi)地該業(yè)務在期內(nèi)的虧損擴大至1050萬港元。

可以說，公司原有的眼鏡零售業(yè)務發(fā)展并不盡如人意?；蛟S正是為了尋求突破，寶光實業(yè)將眼鏡業(yè)務發(fā)展的新動力寄望在了主打快時尚的新品牌“eGG”身上。

公司稱，目前“eGG”眼鏡的零售業(yè)務發(fā)展符合預期，上半年營業(yè)額增至2090萬港元，其中內(nèi)地市場貢獻了600萬港元。盡管仍有1020萬港元的虧損，但香港地區(qū)的同店銷售增長了48%，虧損較去年同期減少25.8%，公司還表示，下半年將加速在內(nèi)地二、三線城市開設新的“eGG”眼鏡店。華泰香港認為，內(nèi)地眼鏡業(yè)務行業(yè)競爭加大，將使得公司在該地區(qū)的眼鏡業(yè)務的改善放緩，而“eGG”則有望成為公司眼鏡業(yè)務的新推動力。

內(nèi)地手表業(yè)務虧損收窄/

對于寶光實業(yè)來說，手表業(yè)務是其除眼鏡業(yè)務之外的又一大業(yè)績支柱，而從財報反映的情況看，要想順利實現(xiàn) “內(nèi)地業(yè)務三年扭虧”的愿望，發(fā)力手表領域或許會事半功倍。

財報顯示，手表零售業(yè)務“時間廊”占公司總營業(yè)額約54.3%，該業(yè)務營業(yè)額于期內(nèi)溫和增長10.3%至10.26億港元，除利息及稅前利潤為1109萬港元，較去年同期增長23.4%，毛利率則維持在62%。

若按地區(qū)劃分，截至2013年9月30日，香港及澳門地區(qū)共有108間時間廊店鋪，該地區(qū)業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)于整體零售市場，貢獻了公司總營收的37.4%，期內(nèi)營業(yè)額較去年同期增長18.4%。公司認為，港澳地區(qū)時間廊業(yè)務的營運效應提升，主要是優(yōu)化了店鋪租賃策略、同店生產(chǎn)力改善，以及成本控制等原因。

值得一提的是，盡管上半年內(nèi)地眼鏡業(yè)務仍未好轉(zhuǎn)，但“時間廊”手表業(yè)務在內(nèi)地的表現(xiàn)則可圈可點，目前虧損已收窄。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年9月30日，公司在內(nèi)地共有“時間廊”店鋪88家，去年同期則為92家，在店鋪數(shù)量減少的背景下依然實現(xiàn)8.4%的增長，營業(yè)額達到8510萬港元，虧損較去年同期收窄17.1%至2760萬港元。

公司認為，虧損收窄的原因主要在于今年5月設立了中國區(qū)行政總裁、重整開店策略，聚焦于二、三線城市以及成本控制等。此外，公司也指出，鑒于內(nèi)地的網(wǎng)購趨勢，電子商貿(mào)業(yè)務將具有龐大的增長潛力，預計將成為公司手表零售業(yè)務的重要增長來源。對此，第一上海在研究報告中認為，公司內(nèi)部供應鏈及管理架構(gòu)逐步完善，但見效仍需時日。