每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

每經(jīng)記者 孫宇婷

北京時間12月11日晚間，中國垂直汽車網(wǎng)站汽車之家登陸美國紐約交易所，股票代碼為“ATHM”，當日以30.07美元報收，較發(fā)行價17美元上漲76.88%。以收盤價計算，汽車之家市值達到31.61億美元。

針對汽車之家這類專業(yè)汽車網(wǎng)站的風險，汽車行業(yè)分析師張志勇在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時提到，汽車屬于周期性行業(yè)，整個行業(yè)的發(fā)展狀況對汽車網(wǎng)站未來的盈利具有重要影響。

而i美股分析師李妍則認為，未來能否打通交易閉環(huán)決定了誰能在汽車垂直網(wǎng)站這條路上走得更遠。

廣告多來自整車廠商/

按照昨日（12月12日）收盤價計算，汽車之家的市值達到31.61億美元，其最大股東澳洲電信（TelstraCorp.）的持股價值也達到了22.67億美元，投資回報達20倍。

汽車之家成立于2005年，是一家面向中國汽車用戶的專業(yè)網(wǎng)站，為汽車消費人群用戶提供專業(yè)的資訊內容及論壇。

張志勇告在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，“相比傳統(tǒng)門戶網(wǎng)站的汽車頻道，汽車之家的優(yōu)勢在于專業(yè)性和人性化。”

張志勇以產品評測為例進一步解釋稱，“傳統(tǒng)網(wǎng)站通常以圖片配上一段網(wǎng)站編輯的評測，但汽車之家的評測內容更貼近用戶需求，并且更為客觀，用戶通過這一平臺更容易獲取到有價值的信息。”

目前，汽車之家收入主要分為廣告和經(jīng)銷商會員費，其中廣告又分為廠商廣告和經(jīng)銷商廣告，前者占總收入的60%，后者占比40%，而經(jīng)銷商會員收入在總收入中的占比則達到26%。2013年前9個月，汽車之家來自品牌廣告的收入為6.17億元人民幣，同比增速達到49%；來自經(jīng)銷商會員費的收入為2.12億元，同比增速高達123%。

2012年和2013年前9個月，汽車之家分別有81%和74%的收入來自廣告，大部分由整車廠商貢獻。

招股書披露，根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，2013年9月，汽車之家網(wǎng)站日UV（獨立訪問用戶）為570萬，日均PV（頁面訪問量）1.042億；用戶在線時長占到用戶在線瀏覽汽車信息整體時間花費的46%；平均每用戶每天在汽車之家網(wǎng)站上花費15.2分鐘。移動網(wǎng)站日均UV130萬，移動APP日均UV110萬。

兩家汽車電商商業(yè)模式比較/

在專業(yè)汽車網(wǎng)站領域，除汽車之家外，關注度最高的當屬易車網(wǎng)。易車網(wǎng)（NYSE：BITA）于2010年赴美IPO，今年以來，該股漲幅達277%。

資料顯示，易車網(wǎng)的公司業(yè)務主要分為四個板塊：易車網(wǎng)廣告業(yè)務、易湃平臺、淘車網(wǎng)以及數(shù)字營銷服務業(yè)務。

談及與汽車之家的區(qū)別，張志勇向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“易車網(wǎng)從一開始的定位就是針對經(jīng)銷商，建立時間更早，在行業(yè)數(shù)據(jù)的積累上更有優(yōu)勢，汽車之家則一直以終端消費者作為目標群體。”

李妍認為，易車網(wǎng)和汽車之家在移動端的主打產品較為鮮明地區(qū)分了兩家公司的商業(yè)邏輯：易車網(wǎng)的移動端APP“汽車報價大全”是交易導向；汽車之家則是媒體導向，將PC端的網(wǎng)站和論壇平移到移動端，導購是附帶功能。

記者注意到，今年前9個月，易車網(wǎng)營收同比增幅達36%，至9.5億人民幣，而汽車之家營收同比增63%，至8.3億元人民幣，后者營收增速不可小視。

李妍指出，目前來看，兩者最大差別在于經(jīng)銷商服務。汽車之家只能幫助經(jīng)銷商會員匯集來自汽車之家網(wǎng)站的銷售線索，易車的易湃則通過和超過600家網(wǎng)站合作，幫助經(jīng)銷商匯集全網(wǎng)的銷售線索。

“該產品思維的差異，使得兩家公司目前在經(jīng)銷商會員收入能力上產生了差距：2013年前9個月，易車的付費經(jīng)銷商會員數(shù)量12589，平均每位會員貢獻2.6萬元人民幣，汽車之家付費經(jīng)銷商數(shù)量為9320，平均每經(jīng)銷商貢獻2.2萬元人民幣。”李妍分析道。

近期整車網(wǎng)銷或難成主流/

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年雙“十一”時，汽車之家宣布通過網(wǎng)站獲得了大量的購車訂單，共訂購17776臺車，訂購總金額達26.43億元。盡管最終的下單量無法獲知，但汽車的銷售模式已經(jīng)悄然發(fā)生變化。對于易車網(wǎng)和汽車之家這類垂直電商來說，如果能率先打開電商之門，估值也將發(fā)生改變。

對此，張志勇表示，3~5年之內，汽車整車銷售的電商交易不可能成為主流趨勢，零配件或許還有可能。

李妍指出，能否打通交易閉環(huán)是汽車之家和易車都面臨的重大挑戰(zhàn)，也決定了誰能走得更遠。

此外，張志勇特別提到，汽車屬于周期性行業(yè)，汽車網(wǎng)站的盈利與行業(yè)發(fā)展狀況密切相關，如果行業(yè)不景氣，廠商的廣告投放可能隨之縮減。

而二手車市場的發(fā)展也是未來不可忽視的一個潛在拓展空間。“二手車市場將超過新車市場，汽車之家能否將業(yè)務模式順利過渡到二手車領域，決定了汽車之家的潛在市場空間。”李妍稱。

目前，汽車之家主要運營著汽車之家（Autohome.com.cn）和二手車之家（che168.com）兩個網(wǎng)站。在二手車領域，二手車之家尚未建立領先優(yōu)勢。