每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美聯(lián)儲(chǔ)決定縮減QE后，外匯市場(chǎng)一度波動(dòng)，美元也出現(xiàn)了上漲，但力度始終有限。這主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表仍處于快速擴(kuò)展階段。因此，未來(lái)美元更大的上漲當(dāng)有賴于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE的進(jìn)一步縮減，只有當(dāng)QE額度小到大致上可以忽視的程度時(shí)，美元才能獲得足夠的上漲動(dòng)能。美經(jīng)濟(jì)趨好勢(shì)頭不變

受假日因素影響，外匯市場(chǎng)最近比較平淡。美元指數(shù)已連續(xù)窄幅波動(dòng)了三天，截至本周四19：17，美元指數(shù)暫報(bào)80.509點(diǎn)，與上周五尾市的80.526點(diǎn)相比幾乎沒(méi)有變動(dòng)。

自上周美聯(lián)儲(chǔ)頗為出人意料地宣布每月減少購(gòu)債額度100億美元后，市場(chǎng)情緒一度波動(dòng)，但其后漸漸平靜下來(lái)。多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為雖然美聯(lián)儲(chǔ)縮減了QE額度，但其資產(chǎn)負(fù)債表每個(gè)月仍在擴(kuò)張之中，即美元仍處于“被攤薄途中”。這種情況下美元只是下檔支撐加強(qiáng)，卻也沒(méi)理由大漲特漲。

本周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均較好，要不然美元可能連橫盤(pán)都難以維持。未來(lái)美元走勢(shì)當(dāng)以均衡震蕩為主，等待明年初美聯(lián)儲(chǔ)主席換人并釋出政策意圖后再視情況突破。

本周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月份新建住宅銷量環(huán)比下降2.1%至46.4萬(wàn)套，公布前市場(chǎng)平均預(yù)期是44萬(wàn)套。該數(shù)據(jù)雖然下降，卻為美元提供了支撐，因10月份數(shù)據(jù)47.4萬(wàn)套是2008年7月以來(lái)最高水平。換言之，11月份數(shù)據(jù)仍維持在 “非常接近”五年來(lái)的最好水平。

應(yīng)該說(shuō)上述數(shù)據(jù)是十分難得，因?yàn)榻诿绹?guó)市場(chǎng)利率上升明顯，這種情況下只要樓市數(shù)據(jù)大致得以維持對(duì)美元就算利好。

同在周三公布的美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比增3.5%，遠(yuǎn)優(yōu)于10月的降0.7%，也優(yōu)于預(yù)期的增2%。說(shuō)明美國(guó)的商業(yè)投資經(jīng)過(guò)第三季度的平靜之后出現(xiàn)了顯著反彈，這也有助于美元維持均勢(shì)。

目前美國(guó)所公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，大致上只有物價(jià)有礙美元走強(qiáng)。假如未來(lái)美國(guó)物價(jià)漲幅得到提升，那么美元上漲極可能提前到來(lái)。

美元大漲有待來(lái)年

就走向來(lái)看，目前占據(jù)美元指數(shù)權(quán)重一半以上的歐元走勢(shì)頗為堅(jiān)挺，這基本上封殺了美元指數(shù)短期內(nèi)的上漲空間。英鎊數(shù)月來(lái)走勢(shì)也一直很強(qiáng)，其未來(lái)加息時(shí)點(diǎn)可能還早于美元，所以美元指數(shù)由英鎊處也難獲得太多支撐。至于日元，其雖然明顯偏弱，但考慮到其累計(jì)跌幅實(shí)在太大，累計(jì)下跌時(shí)間也實(shí)在太長(zhǎng)，所以未來(lái)繼續(xù)為美元指數(shù)提供上升動(dòng)能的潛力暫時(shí)并不很大。因此，美元的上漲可能得等到美聯(lián)儲(chǔ)QE規(guī)?？s窄到一定程度之后。

想做多美元的投資者應(yīng)耐心等待其回調(diào)再說(shuō)，不建議追漲。未來(lái)只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯弱化，那么縮減QE的政策預(yù)計(jì)將會(huì)在明年得到實(shí)施，當(dāng)其積累到一定程度后，美元支撐才會(huì)緩緩得到加強(qiáng)，直至足以支撐一波明顯升勢(shì)的程度。

日元?jiǎng)?chuàng)五年新低

本周跌了又跌的日元又創(chuàng)新低，截至本周四19：17，日元已跌至104.76日元兌1美元，創(chuàng)出五年來(lái)新低。

和美聯(lián)儲(chǔ)相比，日本央行仍在考慮擴(kuò)大刺激性政策，日元壓力重重。與此同時(shí)，當(dāng)前全球風(fēng)險(xiǎn)性事件十分少，這也對(duì)日元構(gòu)成利空。近期日本股市創(chuàng)六年來(lái)新高，美股亦迭創(chuàng)歷史新高，均顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒極低，這顯然不利于日元走強(qiáng)。

本周四日本央行公布的上次利率會(huì)議紀(jì)要對(duì)日元有些壓力，其顯示，當(dāng)時(shí)一位日本央行政策委員表示，日本經(jīng)濟(jì)增速放緩可能意味著經(jīng)濟(jì)走勢(shì)開(kāi)始轉(zhuǎn)向。

此外，日本首相安倍本周三表示，“希望確保上調(diào)消費(fèi)稅不會(huì)令經(jīng)濟(jì)脫離復(fù)蘇軌道?！比毡狙胄行虚L(zhǎng)黑田東彥同日表示，過(guò)去15年來(lái)企業(yè)及家庭認(rèn)定物價(jià)不會(huì)上漲而推延了消費(fèi)，故央行將致力于通過(guò)“強(qiáng)有力的貨幣政策”來(lái)扭轉(zhuǎn)這種看法。

雖然日元較弱，但短期內(nèi)大幅殺跌空間可能不足，因其積弱太久，技術(shù)上有修正需要。當(dāng)然，日元反彈需要契機(jī)，可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)，也可能是全球股市沖高回落。沒(méi)有永遠(yuǎn)上漲的股市，全球主要股市的大調(diào)整極可能已為時(shí)不久。