每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

近日，頻發(fā)的信托兌付困難再次引起關(guān)注。

昨日（1月15日），《中國證券報》稱，因為“誠至金開1號”產(chǎn)品陷入兌付困境的中誠信托，旗下另一款產(chǎn)品“誠至金開2號”也未能按照預(yù)期收益率分配當(dāng)期信托凈收益。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電中誠信托咨詢此事，相關(guān)人士表示當(dāng)晚公司官網(wǎng)會發(fā)布相關(guān)公告，但直至記者截稿時，中誠信托官網(wǎng)仍未有相關(guān)公告。

值得注意的是，上述兌付困難還引出業(yè)內(nèi)人士對信托通道業(yè)務(wù)的未來走向的不同觀點。

兌付困難集中在礦業(yè)信托

據(jù)《中國證券報》報道稱，繼日前“誠至金開1號”產(chǎn)品陷入兌付困境之后，中誠信托“誠至金開2號”也未能按照預(yù)期收益率分配當(dāng)期信托凈收益。

“主要是因為前兩年信托行業(yè)快速發(fā)展，當(dāng)時發(fā)行的一些信托產(chǎn)品，如今陸續(xù)到期，出現(xiàn)兌付基數(shù)較大，兌付集中的現(xiàn)象，所以信托公司一時難以兌付。”北京君德財富投資管理有限公司首席分析師袁建明對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出。

記者查詢中誠信托公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，中誠-誠至金開1號集合信托計劃成立于2011年2月1日，共募集資金30.3億元，2014年1月31日兌付。該計劃成立信托資金的運用方式是對山西振富集團(tuán)增資。

2013年12月20日公告顯示，“誠至金開2號”規(guī)模為13億元，成立于2011年7月26日，預(yù)期年收益率10.5%，將于2014年7月25日到期。中誠信托作為受托人以股權(quán)投資附加回購的方式，運用信托資金對山西新北方集團(tuán)有限公司進(jìn)行股權(quán)投資，資金用于煤礦收購價款、技改投入、洗煤廠建設(shè)、資源價款及受托人認(rèn)可的其他支出。

針對出現(xiàn)的兌付困難，公告指出主要由于煤炭市場低迷，導(dǎo)致新北方公司目前經(jīng)營困難，焦金棟、焦金柱、王彩霞、山西新北方集團(tuán)有限公司、天津金棟礦產(chǎn)品銷售有限公司未按期足額向受托人支付股權(quán)維持費。

值得注意的是，最近兌付的中誠信托這兩款產(chǎn)品都屬于礦業(yè)信托。格上理財信托分析師王燕娛認(rèn)為，“近來出風(fēng)險的信托主要包括地產(chǎn)業(yè)和礦業(yè)，因為這兩個行業(yè)本來就屬于高風(fēng)險行業(yè)，這兩類信托產(chǎn)品的產(chǎn)品收益也高于其他類型產(chǎn)品。礦業(yè)信托和地產(chǎn)信托最熱的階段主要集中在2011、2012年，到現(xiàn)在正好面臨一個兌付期，所以出現(xiàn)問題比較集中。”

袁建明指出，主要是因為礦業(yè)存在不確定因素，估值比較難，再加上礦業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬不清晰。國際金融投資家聯(lián)合會執(zhí)行主席、信托專家孫飛表示，出現(xiàn)兌付困難，就整個信托行業(yè)來說是正常的。

通道業(yè)務(wù)的末路之爭

針對信托公司受困通道業(yè)務(wù)的情況，王燕娛向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“通道業(yè)務(wù)確實會逐漸走向末路，因為通道業(yè)務(wù)并不能使信托業(yè)長久健康發(fā)展。包括最近的107號文，也是明確要求信托公司進(jìn)行業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，回歸代人理財?shù)闹鳂I(yè)，不得開展非標(biāo)準(zhǔn)化理財資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù)。”

她還進(jìn)一步指出，通道業(yè)務(wù)確實在信托業(yè)起步的過程中起到過一定作用，但現(xiàn)在已發(fā)展到一定階段了，必須調(diào)整業(yè)務(wù)模式，多創(chuàng)新，提高資管、財富管理能力，即提高行業(yè)競爭力。另外，多服務(wù)中小企業(yè)，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，不與銀行正面競爭。

袁建明表示，由于金融通道競爭越來越激烈，信托這塊利率越來越低；同時，信托收益與風(fēng)險存在嚴(yán)重不匹配的現(xiàn)象，通道收入微薄，風(fēng)險卻非常大，一旦發(fā)生風(fēng)險，信托的名譽(yù)就會受到影響。

袁建明認(rèn)為，通道業(yè)務(wù)沒有特別的技術(shù)含量，沒有體現(xiàn)信托資產(chǎn)管理能力，未來信托公司可能將面臨轉(zhuǎn)型，向主動管理方向轉(zhuǎn)變，發(fā)展財富傳承、事務(wù)管理類信托業(yè)務(wù)。

孫飛則認(rèn)為，信托仍是強(qiáng)有力的通道，雖然商業(yè)銀行開通資管業(yè)務(wù)，信托的通道價值有所降低，但個人、機(jī)構(gòu)投資信托，信托與商業(yè)銀行未來資產(chǎn)規(guī)模將并駕齊驅(qū)，因為家族信托、遺產(chǎn)信托及財產(chǎn)信托將會陸續(xù)興起，吸引大量的投資者。

他還進(jìn)一步指出，實際上，在通道業(yè)務(wù)這塊，信托與商業(yè)銀行存在嚴(yán)重不對等的現(xiàn)象，應(yīng)該將其納入統(tǒng)一管理，并修改《信托法》。

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