每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

轟轟烈烈的互聯(lián)網(wǎng)浪潮之下，更多的基金公司“類余額寶”產(chǎn)品即將遍地開花。例如中國移動與匯添富基金，京東與鵬華、嘉實(shí)基金，中國電信與嘉實(shí)基金，民生銀行與民生加銀基金合作推出的各類產(chǎn)品也在有序推進(jìn)。

類余額寶產(chǎn)品面世的背后，夾雜著基金公司之間系統(tǒng)開發(fā)、墊付資金、公關(guān)能力的多重博弈。與微信合作的四家基金公司團(tuán)購金證系統(tǒng)，高達(dá)300萬元的單個購買成本及后繼開發(fā)難題，令很多中小基金公司望而卻步，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，騰訊以自有資金支持華夏理財通上線測試，未來正式上線階段，后繼4家基金公司或?qū)⒆约簻?zhǔn)備T+0快速贖回墊付金。此外，公關(guān)也被視為雙方迅速達(dá)成合作的重要推動力。

在一位基金公司電商部人士看來，互聯(lián)網(wǎng)金融競賽現(xiàn)在看來是基金公司的綜合實(shí)力之爭，投資、IT技術(shù)等任何一方面的落后，都難以搶先搭上互聯(lián)網(wǎng)金融“早班車”。

系統(tǒng)建設(shè)難題/

“最大的成本是系統(tǒng)成本?！被痣娚滩块T人士談及互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)展時，首提系統(tǒng)開發(fā)壓力。

“金證股份一套系統(tǒng)報價300萬元，還有后繼的各種開發(fā)費(fèi)用，基金公司若是沒有想好未來互聯(lián)網(wǎng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，很難貿(mào)然投資大筆資金。”上海一位中型基金公司電商部門負(fù)責(zé)人稱。

“對于自己沒有IT開發(fā)能力的基金公司，外包系統(tǒng)稍微放開一項(xiàng)端口，動輒收取20萬元費(fèi)用，中小基金公司很難跟進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的速度?！鄙虾Ａ硪患一鸸倦娚特?fù)責(zé)人表示。

此外，系統(tǒng)建設(shè)的難題還來自開發(fā)能力的比拼。目前與微信達(dá)成合作協(xié)議的四家互聯(lián)網(wǎng)基金公司中，匯添富IT團(tuán)隊(duì)人數(shù)已達(dá)55人之多，電商方面的各種花費(fèi)已經(jīng)過億。華夏的技術(shù)團(tuán)隊(duì)也是業(yè)內(nèi)公認(rèn)最有實(shí)力的研發(fā)部門之一，華夏基金自建IT研發(fā)隊(duì)伍時間較早，近期其重整了內(nèi)部架構(gòu)，形成了一跨部門互聯(lián)網(wǎng)金融團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)的人數(shù)從最開始幾個人增加到40人左右，華夏基金每年在電商方面的投入也以千萬計算。易方達(dá)基金電商正在擴(kuò)容，基礎(chǔ)架構(gòu)工程師職務(wù)出現(xiàn)在其招聘頁面，在互聯(lián)網(wǎng)中不斷追趕的廣發(fā)基金目前招聘系統(tǒng)運(yùn)維人員、中級質(zhì)量工程師、電商系統(tǒng)開發(fā)工程師，負(fù)責(zé)跟蹤系統(tǒng)相關(guān)軟件需求并參與測試上線；匯添富也掛出電子商務(wù)經(jīng)理、高級IT經(jīng)理等熱門職位。

TA系統(tǒng)（開放式基金登記結(jié)算系統(tǒng)）由批量處理改為實(shí)時處理，是類余額寶項(xiàng)目帶給基金公司最大的考驗(yàn)。

“以前的系統(tǒng)都是批量處理的，比如說下午3點(diǎn)之前的申購，T+1日才能確認(rèn)份額，T+2日才能贖回，余額寶則建立了即沖即用的標(biāo)準(zhǔn)，單筆交易實(shí)時確認(rèn)，實(shí)時贖回，對TA要求是實(shí)時處理?！?/p>

目前基金公司后臺想要達(dá)到實(shí)時處理的效果有三種方式，一種是購買恒生系統(tǒng)，恒生系統(tǒng)此前沒有TA實(shí)時處理的功能，目前正在研發(fā)，盡管恒生透露其已成功開發(fā)，但目前還沒有基金公司使用，市面上也沒有一個成功案例。第二種是開發(fā)實(shí)力較強(qiáng)的基金公司自己研發(fā)，例如華夏基金，現(xiàn)在也正在研究之中。第三種則是購買金證股份開發(fā)的系統(tǒng)。由于金證股份有余額寶開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，與微信合作的四家基金公司，出于保險起見以及時間原因，以團(tuán)購價團(tuán)購了金證股份的系統(tǒng)。

“金證系統(tǒng)即使購買回來，也還要開發(fā)，這也是很多小基金公司的阻礙所在?！币晃淮笮突鸸救耸糠治龇Q。

此外，不同系統(tǒng)之間連接轉(zhuǎn)換也還是所有基金公司需要攻克的難題?！拔覀兯挟a(chǎn)品都在恒生TA上，金證股份只有貨幣基金這個產(chǎn)品，按理說可以互相轉(zhuǎn)換，但現(xiàn)在轉(zhuǎn)不了?；鸸久媾R的問題是，金證系統(tǒng)不是長久之計，它純粹是為了解決類余額寶產(chǎn)品而開發(fā)的，將來還需要解決兩個系統(tǒng)之間的連接問題。”上述基金公司人士表示。

墊付金考驗(yàn)/

基金業(yè)協(xié)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月底，全行業(yè)貨幣基金的規(guī)模已達(dá)9532.39億份，按照單月2053.68億份增長速度，貨幣基金目前或已突破萬億大關(guān)。享受著規(guī)模快速增長的同時，基金公司也將面臨貨幣基金T+0快速贖回帶來的墊付金大考。

貨幣基金給基金公司的壓力或已逐漸臨近，近期海富通、鵬華、農(nóng)銀匯理、廣發(fā)、銀華等多家基金公司陸續(xù)發(fā)布貨幣基金限制大額申購的公告，暫停旗下貨幣基金的大額申購和定期定額投資。

對接微信理財通的華夏財富寶貨幣基金近日也發(fā)布類似公告。2月12日，華夏基金公告稱，公司決定自2014年2月12日起對華夏財富寶貨幣市場基金的大額申購業(yè)務(wù)進(jìn)行限制，即單個投資人單日累計申購申請金額應(yīng)不超過1000萬元。

類余額寶業(yè)務(wù)背后的貨幣基金墊資問題更為引人注意。據(jù)一位接近蘇寧的基金公司人士稱，蘇寧給基金公司貨幣基金T+0快速贖回業(yè)務(wù)提供墊資，但具體是全額墊付還是部分墊付，這一細(xì)節(jié)其尚未透露。

不過在一位北京基金公司市場部總監(jiān)看來，蘇寧的墊資并不具有普遍意義，“蘇寧零錢包規(guī)模不大，無論其墊資與否，對基金公司壓力并不會太大?！?/p>

隨著微信理財通全面正式上線日期臨近，理財通背后的貨幣基金墊資問題也格外引人關(guān)注。

對于墊資款問題，與理財通合作的基金公司均稱目前仍不確定，但據(jù)上述北京基金公司市場部總監(jiān)了解，目前，微信理財通在華夏基金上線初始，給其墊付部分資金，但未來待理財通正式上線之后，四家基金公司或?qū)⒆约簜潺R貨幣基金T+0快速贖回資金，由此推測，未來四家基金公司在理財通上的規(guī)模增長或?qū)⑷Q于自有資金規(guī)模的支撐程度。

一方面，缺乏余額寶體系內(nèi)龐大的沉淀資金，即使有移動客戶端流量優(yōu)勢的微信平臺，顧及T+0快速贖回所需資金量過大，或難以為基金公司提供墊資款。

另一方面，目前基金公司能夠?yàn)樨泿呕鹛峁|資的方式非常有限，除了以自有資金墊付外，目前銀行授信也能解決基金公司自有資金不足的問題，然而這一方法成本高昂。

兩方面因素結(jié)合之下，基金公司自家貨幣基金能夠支撐的T+0業(yè)務(wù)終將面臨天花板。解決的方法一是暫停T+0業(yè)務(wù)，或者讓更多的基金公司進(jìn)入?！袄碡斖▽砜赡艹霈F(xiàn)的情況是，哪家基金公司的自有資金不足了，就在頁面上將其撤掉，替換上自有資金充足同時收益率理想的貨幣基金?！北本┮换鸸救耸糠治鲋赋?。

公關(guān)實(shí)力較量/

系統(tǒng)開發(fā)問題只是決定了基金公司是否具備實(shí)力，除此之外，無論是搶占獨(dú)家合作，還是先占領(lǐng)資源，背后還有各基金公司之間的公關(guān)比拼。

“鵬華、嘉實(shí)基金兩家基金公司共同拿下京東方面合作，業(yè)內(nèi)說法是，當(dāng)時兩家基金公司總經(jīng)理都親自拜訪京東。早前，華夏與百度百發(fā)的合作中，華夏基金總經(jīng)理滕天鳴也親自前去溝通合作事宜?！比A南一基金公司電商負(fù)責(zé)人對此評價稱，基金公司與BAT這類互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比，并不在一個層面，因此基金公司總經(jīng)理去談合作，也代表了公司對這一項(xiàng)目的重視。

華南一家大型基金公司電商部門人士則從另一方面解釋領(lǐng)導(dǎo)公關(guān)在互聯(lián)網(wǎng)合作中的重要性。他稱，此前多次前往互聯(lián)網(wǎng)公司談合作時發(fā)現(xiàn)，一些自下而上的推動往往效率并不高，有時高層與高層直接對接，事情很快就能夠拍板。

“這一波互聯(lián)網(wǎng)熱中，大中型基金公司基本都出動了，最近一段時間，易方達(dá)總經(jīng)理劉曉艷經(jīng)常在外邊出差，南方基金總裁也時常在外。”上述基金公司人士稱。

中銀基金：

關(guān)注改革與創(chuàng)新帶來的投資機(jī)會

深化改革、推動轉(zhuǎn)型，已經(jīng)成為全社會的共識，新的經(jīng)濟(jì)和政治周期已然開啟。中銀基金認(rèn)為，未來很長一段時間，二級市場存在較多的投資機(jī)會，新的亮點(diǎn)也會比較活躍，這符合轉(zhuǎn)型期資本市場的特征。

隨著節(jié)后資金緊張局面得以緩解，上證綜指也走出一條爬升曲線，站穩(wěn)在2100點(diǎn)上方。中銀基金認(rèn)為，未來投資的主線將主要圍繞創(chuàng)新和改革兩大方向展開。

圍繞“創(chuàng)新”這一主題，市場關(guān)注的焦點(diǎn)主要在新技術(shù)、新模式、新思路、新市場所帶來的投資機(jī)會。譬如，移動互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)在金融、教育、醫(yī)療、視頻等領(lǐng)域的泛化；大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)要素的持續(xù)性、系統(tǒng)性影響；智慧城市、移動支付、信息安全、信息消費(fèi)等相關(guān)投資主題，都有成為“聚寶盆”的可能。同樣，新的技術(shù)要素對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)企業(yè)的影響也值得投資者挖掘，包括加大對利用現(xiàn)有資源和稟賦、切實(shí)推動商業(yè)模式轉(zhuǎn)型且前景明朗的上市公司的研究力度。

在“改革”方面，兩大方向值得投資者把握：一是契合未來改革深化方向的相關(guān)主題性機(jī)會，譬如國企改革、金融改革及要素市場化改革所帶來的投資機(jī)會；二是民生密切相關(guān)的、未來公共投資會持續(xù)加大的領(lǐng)域，譬如環(huán)保、養(yǎng)老、教育、醫(yī)療保健等。此外，大消費(fèi)會是組合基礎(chǔ)性配置的首選，品牌力、產(chǎn)品力和渠道力較強(qiáng)，護(hù)城河相對較深的投資標(biāo)的，更宜作為組合的長期配置。

回到對短期市場的判斷，市場情緒仍然處于相對樂觀的區(qū)間，中銀基金認(rèn)為，計算機(jī)、環(huán)保、輕工、電子等行業(yè)可能會有相對較好的表現(xiàn)。