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每經(jīng)記者 皇甫嘉

2月20日，探路者（300005.SZ）宣布耗資400萬(wàn)新元（約合人民幣1924萬(wàn)元）再度增資新加坡在線旅游公司Asiatravel，加上此前購(gòu)入股權(quán)將擁有21.22%的持股比例，仍是最大單一股東。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前收購(gòu)標(biāo)的公司Asiatravel已連續(xù)三年虧損，對(duì)此探路者是如何看待的呢？

加碼在線旅游引機(jī)構(gòu)炒作

2月20日，探路者宣布，擬以1924萬(wàn)元收購(gòu)Asiatravel公司2000萬(wàn)股股份，占后者總股本的7.07%。由于在半年前探路者曾耗費(fèi)3867萬(wàn)元，以增資擴(kuò)股的方式認(rèn)購(gòu)了Asiatravel的14.15%股份，算上此次股權(quán)收購(gòu)，公司將累計(jì)持有Asiatravel 21.22%的股份，仍為最大單一股東。

資料顯示，Asiatravel是新加坡凱利板（類似國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板）上市公司，是集酒店、機(jī)票和旅游景點(diǎn)及時(shí)預(yù)定確認(rèn)于一體的在線旅游平臺(tái)，服務(wù)范圍包括亞太及中東的17個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

一位接近公司的人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“首次參股時(shí)，探路者并沒(méi)有進(jìn)行戶外產(chǎn)品資源整合的平臺(tái)，公司與Asiatravel的客戶重合度較小，因而難言貢獻(xiàn)多少收益。在今年1月公司對(duì)綠野網(wǎng)的收購(gòu)，意味著在產(chǎn)品、用戶、平臺(tái)三方面已全部打通，后市很具有想象空間。”

記者注意到，發(fā)布上述公告次日，探路者股價(jià)連續(xù)上漲，2月27日盤(pán)中創(chuàng)出26.45元的歷史新高，之后有所回落，昨日收于23.73元。該股還在2月25日、26日兩度現(xiàn)身龍虎榜，25日4機(jī)構(gòu)買(mǎi)入1.09億元；26日3機(jī)構(gòu)買(mǎi)入4922.84萬(wàn)元，但同時(shí)有4機(jī)構(gòu)賣出7579.75萬(wàn)元。

收購(gòu)標(biāo)的連續(xù)3年虧損

值得注意的是，2011年至2013年間，Asiatravel持續(xù)虧損，去年虧損額更是高達(dá)2764萬(wàn)元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在線旅游市場(chǎng)廝殺激烈，探路者收購(gòu)一家境外在線旅行商有待商榷。

對(duì)此，探路者副總裁張成對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，“在戶外領(lǐng)域，無(wú)論是對(duì)環(huán)境的保護(hù)、戶外旅行產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，國(guó)外都遠(yuǎn)比國(guó)內(nèi)成熟，我們實(shí)際上是打造戶外旅行平臺(tái)來(lái)讓消費(fèi)者走出國(guó)門(mén)。其中，牽涉到兩部分的需求，即目的地和出行安排（航班、酒店），如果沒(méi)有這些資源就只能依靠別的公司，從而導(dǎo)致成本費(fèi)用高企。”

張成透露，在完成對(duì)Asiatravel的首筆投資后，探路者對(duì)對(duì)方的經(jīng)營(yíng)思路和財(cái)務(wù)指標(biāo)上都有了一定了解，雖然目前對(duì)方還是虧損的，但營(yíng)業(yè)收入已有攀升的趨勢(shì)，這是與背后的經(jīng)營(yíng)調(diào)整有關(guān)的。該公司處于盈利“前夜”。

他進(jìn)一步表示，“Asiatravel的優(yōu)勢(shì)是議價(jià)能力很高，它的客戶群體并不一定是散客，也包括向一些旅行社批發(fā)酒店和機(jī)票。公司希望前期投入后形成固定用戶群的轉(zhuǎn)化率不低于30%，那么從長(zhǎng)期看來(lái)它將是要盈利的。”

期待旅游領(lǐng)隊(duì)成戶外產(chǎn)品服務(wù)商

記者注意到，公司多年來(lái)的銷售收入主要是圍繞戶外服裝、鞋品、裝備類。2013年探路者中報(bào)顯示，戶外服裝銷售金額占公司營(yíng)業(yè)收入的65.31%。

上述接近公司的人士認(rèn)為，在李寧、361度等諸多傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)品牌開(kāi)始進(jìn)入戶外用品市場(chǎng)后，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致探路者的毛利率面臨一定挑戰(zhàn)，因此參股Asiatravel實(shí)際上是對(duì)未來(lái)戶外大領(lǐng)域的提前布局。平安證券研報(bào)認(rèn)為，與成熟市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)戶外行業(yè)仍有10倍成長(zhǎng)空間。

今年1月，探路者通過(guò)天津新起點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了對(duì)國(guó)內(nèi)戶外第一論壇綠野網(wǎng)的控股，間接持有其55.67%的股權(quán)。綠野網(wǎng)目前主要為戶外旅行的商家、領(lǐng)隊(duì)以及出行用戶提供一站式的活動(dòng)發(fā)布、報(bào)名、出行服務(wù)，目前擁有300萬(wàn)用戶。

對(duì)此，張成對(duì)記者表示，“我們希望能夠搭建一站式戶外服務(wù)體驗(yàn)平臺(tái)，可以給消費(fèi)者提供戶外咨詢、旅游攻略、旅行計(jì)劃、戶外出行旅行管理、活動(dòng)論壇等服務(wù)。”

記者注意到，在綠野網(wǎng)的用戶中約有60%集中在北京地區(qū)。分析人士認(rèn)為，目前來(lái)看，從這部分群體中挖掘出符合Asiatravel 目標(biāo)客戶的可能似乎較小。

“我們更看重的是綠野網(wǎng)這個(gè)平臺(tái)和他們目前所形成的聲譽(yù)，以及多年來(lái)以領(lǐng)隊(duì)為核心服務(wù)目標(biāo)的模式。我們希望未來(lái)能把這種模式擴(kuò)大化，領(lǐng)隊(duì)將不僅僅是領(lǐng)隊(duì)，也可以是提供所有戶外探險(xiǎn)活動(dòng)產(chǎn)品的服務(wù)商。” 張成表示，公司希望能夠從戶外用品的銷售商化身為“戶外淘寶”平臺(tái)商。