每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

在創(chuàng)出10個(gè)月盤中新低后，僅經(jīng)過一天的短暫修整，人民幣對(duì)美元即期匯率就開始出現(xiàn)大幅反彈。

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士昨日（3月6日）對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，監(jiān)管層不太可能讓人民幣出現(xiàn)持續(xù)大幅貶值；另外，一些機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，經(jīng)過連續(xù)的大幅的貶值之后，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了比較好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，所以就開始抄底人民幣。

記者注意到，自2月下旬人民幣大幅下跌以來，即期匯率的波動(dòng)幅度相比以往也明顯增大。不過，在招商銀行總行金融市場(chǎng)高級(jí)分析師劉東亮看來，暴跌之后的反彈都會(huì)是比較猛烈，這并不能說明從此大幅波動(dòng)將成為常態(tài)。

即期匯率三連漲

截至周四（3月6日），人民幣對(duì)美元即期匯率已連漲3天。Wind數(shù)據(jù)顯示，周三（3月5日）即期大幅升值148點(diǎn)，至6.1282，日內(nèi)波幅高達(dá)426點(diǎn)；周四高開后繼續(xù)走高，盤中最高至6.1099，收于6.1185。

對(duì)此，劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這可能是因?yàn)樽罱鼉商鞙p少了對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)。此外，經(jīng)過之前的大幅下跌之后，可能一部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前人民幣的匯率是合適（入場(chǎng)）的，未來有利可圖，所以就開始進(jìn)來抄底。

“不可能讓人民幣持續(xù)地大幅貶值。事實(shí)上，這幾天央行公布的中間價(jià)，也沒有表現(xiàn)出要引導(dǎo)人民幣繼續(xù)大幅貶值的預(yù)期，所以大家就會(huì)認(rèn)為這波貶值會(huì)告一段落，開始為博取短期的收益重回外匯市場(chǎng)。”東莞銀行金融分析師陳龍也如此認(rèn)為，經(jīng)歷過前期的大跌之后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)價(jià)格將出現(xiàn)反抽的心態(tài)。

陳龍還表示，李克強(qiáng)總理所作的《政府工作報(bào)告》將2014年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)定在7.5%，外部對(duì)中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)改革比較有信心。這在一定程度上也有利于人民幣的大幅反彈。

即期單日波動(dòng)加劇

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自2月25日以來（截至3月6日），人民幣對(duì)美元即期匯率盤中的波動(dòng)幅度均超過100個(gè)點(diǎn)，連續(xù)8個(gè)交易日中，有7個(gè)交易日波幅超過150點(diǎn)，其中半數(shù)超過300點(diǎn)。

不論漲還是跌，“波幅大”已成為近日即期外匯市場(chǎng)的一個(gè)十分明顯的特征。大幅波動(dòng)會(huì)不會(huì)成為未來人民幣即期匯率的一個(gè)常態(tài)？

對(duì)此，劉東亮表示，如果按照主管部門領(lǐng)導(dǎo)的表態(tài)，這應(yīng)該就是常態(tài)。但實(shí)際上，我們目前還沒有辦法確定這種較大幅的、雙向的波動(dòng)是什么時(shí)候開始，是不是現(xiàn)在已經(jīng)開始。

“從2月底人民幣開始大幅下跌到現(xiàn)在，人民幣匯率經(jīng)常出現(xiàn)單日比較大的波幅，其實(shí)這是正常的，因?yàn)楸┑蟮姆磸椧餐际潜容^猛烈的，還沒有證據(jù)表明未來會(huì)一直保持這種狀態(tài)?！眲|亮解釋道，如果在全國(guó)“兩會(huì)”結(jié)束以后，人民幣繼續(xù)保持目前這種劇烈的走勢(shì)，那么就有可能是已經(jīng)進(jìn)入雙向波動(dòng)的階段了。

陳龍則預(yù)計(jì)，進(jìn)入二三季度以后，經(jīng)濟(jì)相對(duì)明朗，匯率的波動(dòng)也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)一些。

短期套利資金將減少

劉東亮表示，此前，監(jiān)管層也經(jīng)常表態(tài)要加大人民幣的波幅，但都是“只打雷不下雨”；目前看，監(jiān)管層可能已開始覺得這個(gè)問題比以前更迫切了。

“如果未來人民幣只是先貶值1%~2%就再漲回來，可能對(duì)套利資金的影響會(huì)比較有限，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期還沒有結(jié)束，下跌正好給套利資金提供一個(gè)很好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)?！眲|亮認(rèn)為，但如果是沒有規(guī)律的波動(dòng)，可能又會(huì)對(duì)進(jìn)出口企業(yè)造成影響。他們做匯率遠(yuǎn)期也好，做一些衍生交易也好，都是要對(duì)未來的匯率有一個(gè)判斷的，如果是無序的波動(dòng)，對(duì)他們來說就困難了，鎖定匯率的成本會(huì)很高。

陳龍則認(rèn)為，如果市場(chǎng)波動(dòng)比較大，就意味著市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，大家為了博取收益就會(huì)持有更多長(zhǎng)線資產(chǎn)，短線套利的資金就會(huì)減少，這也是央行愿意看到的結(jié)果——擠出“熱錢”。

“匯率的波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口單位的影響不大，只要他們?cè)谕鈪R期貨市場(chǎng)鎖定匯率就可以了”，陳龍表示，現(xiàn)在很多真正在做實(shí)體貿(mào)易的企業(yè)，都是通過外匯期貨產(chǎn)品鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。