上周五，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》（以下簡稱“決定”）?！皼Q定”對發(fā)行與配售、老股轉(zhuǎn)讓、募集資金使用限制等進(jìn)行調(diào)整。其中，對于定價(jià)配售機(jī)制的調(diào)整，對券商的影響比較大。定價(jià)配售機(jī)制回歸市場化，但削弱了券商自主配售權(quán)。另外，信息披露大幅提前也令投行人士壓力倍增。 “決定”令市場投資者有了發(fā)審會重啟的強(qiáng)烈預(yù)期。目前，已過會的企業(yè)有28家，共涉及到20家券商。其中，平安證券持有5單項(xiàng)目，光大證券持有4單項(xiàng)目，招商證券(600999)持有2單項(xiàng)目?？紤]平安證券存在的不確定因素，目前來看，如果下個(gè)月這28家企業(yè)能夠順利上市，光大證券應(yīng)該是持有IPO項(xiàng)目最多的券商。 而另一方面，IPO初審排隊(duì)公司已經(jīng)連續(xù)15周零申報(bào)。同時(shí)，今年以來還有18家企業(yè)撤單。其中有3單是招商證券承銷的。 定價(jià)配售機(jī)制回歸市場化券商自主配售權(quán)被削弱 上周五，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》（以下簡稱“決定”）。“決定”對發(fā)行與配售、老股轉(zhuǎn)讓、募集資金使用限制等進(jìn)行調(diào)整。 對此，國泰君安證券分析師趙湘懷認(rèn)為，“決定”既回歸市場，又加強(qiáng)監(jiān)管，有保有壓。同時(shí)他預(yù)計(jì)，IPO有望近期重啟。另外，瑞銀證券證券首席策略分析師陳李在上周的一次A股策略會上也提到，IPO4月將再啟動。 “決定”中對于定價(jià)配售機(jī)制的調(diào)整，對券商的影響比較大。定價(jià)配售機(jī)制回歸市場化，但削弱了券商自主配售權(quán)。對于定價(jià)配售機(jī)制的修改主要包括：刪除了有效報(bào)價(jià)4億股（含）以下不多于20家和4億股以上不多于40家的規(guī)定；保留了剔除申購總量中報(bào)價(jià)最高部分的規(guī)定；放寬了募集資金使用用途，允許資金超募；允許新股以高出行業(yè)平均市盈率發(fā)行；主承銷商應(yīng)對網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先披露的條件進(jìn)行核查，限制部分私募機(jī)構(gòu)亂報(bào)價(jià)行為；新增了針對問題券商的處罰措施等。 目前相關(guān)機(jī)構(gòu)正在按新股政策微調(diào)的幾大要求，抓緊完善招股說明書。據(jù)悉，證監(jiān)會發(fā)行部門相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“在審企業(yè)都需根據(jù)以上改革內(nèi)容對申報(bào)材料進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充?！? 從證監(jiān)會上周公布的數(shù)據(jù)來看，截至3月20日，共有685家企業(yè)正在排隊(duì)等待IPO。其中，主板170家，中小板283家，創(chuàng)業(yè)板232家。據(jù)悉，根據(jù)新股發(fā)行制度改革思路，IPO申請的預(yù)披露期大幅提前，發(fā)行人招股說明書申報(bào)稿正式受理后，就可在中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露，因此，在審的685家企業(yè)有可能一起同步進(jìn)行預(yù)披露。 28家企業(yè)有望上市光大證券或最受益 目前，在排隊(duì)等待IPO的685家企業(yè)中，有28家已過會，涉及到20家券商。其中，平安證券持有5單項(xiàng)目，是所有券商中項(xiàng)目最多的；光大證券持有4單項(xiàng)目，僅次于平安證券。另外，招商證券有2單項(xiàng)目。其余券商各有1單項(xiàng)目，這些券商有中銀國際、中信證券(600030)、中金公司、長城證券、興業(yè)證券(601377)、信達(dá)證券、萬聯(lián)證券、太平洋(601099)、民生證券、華泰聯(lián)合、華龍證券、海通證券(600837)、國信證券、國泰君安、國金證券(600109)、國海證券(000750)、東吳證券(601555)。 也就是說，今年第二批上市的企業(yè)會從這28家中誕生，涉及到的20家券商也有望從中收取承銷與保薦費(fèi)用。而平安證券和光大證券保薦的項(xiàng)目中已過會的數(shù)量較多，無疑將更加受益。 不過，去年10月底，證監(jiān)會開出對平安證券的罰單，暫停其保薦業(yè)務(wù)許可3個(gè)月。該決定從去年9月24日起生效執(zhí)行。據(jù)此推算，平安投行應(yīng)該在去年12月24日恢復(fù)保薦資格。但事實(shí)上，在IPO重啟后第一批上市企業(yè)中，并沒有平安證券保薦的項(xiàng)目。北京一位投行人士告訴記者：“平安證券的保薦資格應(yīng)該沒有問題，但是這5單已過會項(xiàng)目這次是否能發(fā)，還不好說。” 同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至目前，包括5單已過會企業(yè)在內(nèi)，平安證券共有29單項(xiàng)目正在排隊(duì)等待上市。其中，6單終止審查，4單未通過發(fā)審會。 在去年，國信證券同樣因?yàn)楸Ｋ]項(xiàng)目涉嫌違規(guī)等原因而受到調(diào)查，但去年12月6日，在證監(jiān)會發(fā)布會上，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示：“關(guān)于國信證券涉嫌違法違規(guī)一案，我會已調(diào)查終結(jié)，目前該案已結(jié)案，不予處罰。”這也就意味著國信證券保薦的項(xiàng)目得以順利推進(jìn)。 另外，今年3月初，光大證券也收到了證監(jiān)會的天豐節(jié)能造假案罰單，宣告IPO造假處罰告一段落。也就是說，如果剔除平安證券的不確定因素，目前來看，如果下個(gè)月這28家企業(yè)能夠順利上市，光大證券應(yīng)該是持有IPO項(xiàng)目最多的券商。 18家企業(yè)IPO折戟招商證券手握3單居首 今年以來，共有18家企業(yè)被終止審查，包括主板3家、中小板6家、創(chuàng)業(yè)板8家。共涉及到15家券商。其中，招商證券有3單項(xiàng)目，中信建投證券有2單，其余券商各1單。值得一提的是，在第一批上市的企業(yè)中，招商證券保薦了4單，數(shù)量上比較占優(yōu)勢。 根據(jù)證監(jiān)會的安排，目前在審的首發(fā)公司，均需按規(guī)定補(bǔ)充提交預(yù)披露材料和2013年年報(bào)，并在履行新股發(fā)行體制改革意見的要求后，方可進(jìn)入審核程序。據(jù)悉，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻提交終止審查，業(yè)績下滑的財(cái)報(bào)問題可能是最主要的原因之一。 另外，在第一批新股發(fā)行中暫緩發(fā)行的奧賽康(300361)、石英股份(603688)、慈銘股份，則需等待證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果。據(jù)了解，奧賽康等項(xiàng)目已經(jīng)完成了調(diào)查工作，但證監(jiān)會尚未公布調(diào)查結(jié)果和相關(guān)處理措施。此外，因受到財(cái)務(wù)質(zhì)疑而暫停發(fā)行的宏良股份(002720)，目前因補(bǔ)充年報(bào)未有新發(fā)行動態(tài)。