每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)記者 皇甫嘉

上周六（4月19日），中國國旅(601888，sh)披露了2013年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入174.48億元，同比增長8.15%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤12.95億元，同比增長28.73%。

從業(yè)務(wù)分類來看，中國國旅在“旅游服務(wù)業(yè)務(wù)”上實(shí)現(xiàn)營收107.72億元，同比增長1.6%，毛利率為9.94%，同比增加0.09個百分點(diǎn)；“商品銷售業(yè)務(wù)”實(shí)現(xiàn)營收64.7億元，同比增長19.81%，毛利率44.87%，同比增加1.55個百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品分類上來看，“三大游”呈現(xiàn)兩降一升的格局。入境游實(shí)現(xiàn)營收6.65億元，同比減少37.28%；出境游實(shí)現(xiàn)營收60.88億元，同比增加17.80%；國內(nèi)游實(shí)現(xiàn)營收30.87億元，同比減少8.75%。

市場最為關(guān)注的免稅商品銷售業(yè)務(wù)，目前來看增長勢頭有所下滑。去年實(shí)現(xiàn)營收59.68億元，同比增長16.24%，毛利率增長2.08個百分點(diǎn)，而2011年、2012年免稅商品銷售業(yè)務(wù)的增速分別為41.21%、33.16%。

值得注意的是，今年公司的商品銷售業(yè)務(wù)中心將放在8月開業(yè)的三亞海棠灣項(xiàng)目，預(yù)計(jì)8月對外營業(yè)，年報(bào)披露項(xiàng)目目前已經(jīng)封頂和外裝修完畢，招商工作也已確定。

華泰證券分析師認(rèn)為，三亞免稅業(yè)務(wù)將推廣自助終端和網(wǎng)上訂購模式，目前看來不需要政策審批，海棠灣項(xiàng)目8月份開業(yè)之后也將面臨額度調(diào)整等政策較強(qiáng)預(yù)期。