每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

4月21日，在銀監(jiān)會舉行的新聞發(fā)布會上，處置非法集資部際聯(lián)席會議辦公室主任劉張君列舉了P2P網(wǎng)貸涉嫌非法集資的三種情況，其中“資金池”排在首位。

什么是P2P資金池？如何判定一家平臺是否涉及資金池？《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式引爭議/

“冠群馳騁是民間資本中介服務(wù)平臺，服務(wù)于借款人和出借人兩端。平臺先有借款人，也會有一個最大的出借人劉廣東（公司CEO），是劉廣東先將大量閑置資金借給借款人，出借人購買劉廣東手里的債權(quán)，然后跟借款人形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系?！碑敗睹咳战?jīng)濟新聞》記者以投資者身份咨詢時，冠群馳騁一位客服人員介紹。

恰恰是這一模式，近日在業(yè)界引起較多爭議。一位不愿具名的P2P機構(gòu)人士指出：冠群馳騁是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，這不是P2P點對點撮合模式，平臺也不只是信息中介那么簡單。雖然這個過程中，投資人的資金都進了CEO個人的賬戶，而不是平臺賬戶，但也屬于變相建資金池。

所謂債權(quán)轉(zhuǎn)讓，指借貸雙方不直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，而采用第三方個人先行放款給資金需求者，再由該第三方個人將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者。點融網(wǎng)聯(lián)合首席執(zhí)行官、共同創(chuàng)始人郭宇航向記者指出，個人賬戶各種情況都會發(fā)生，把所有風險押在個人賬戶上，是一種高風險的運營模式。

在積木盒子聯(lián)合創(chuàng)始人魏偉看來，關(guān)鍵不是看資金在誰名下，要看有沒有第三方對它進行監(jiān)管，是否違規(guī)，平臺有沒有不經(jīng)過任何第三方準許就可把資金隨意轉(zhuǎn)走的可能。

但網(wǎng)貸之家總經(jīng)理朱明春指出，合法合規(guī)的模式是：第一是P2P點對點，平臺做信息中介；第二種就是上述債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

對于資金池的嫌疑，上述冠群馳騁客服人員這樣解釋：“涉嫌并不等于違法，冠群成立5年多，在全國有300多家分支機構(gòu)，在首都就有30多家，倘若真的違法，有關(guān)部門早就有所行動。”

“平臺應(yīng)該是信息中介”/

“判斷P2P是否涉及資金池，就是要看投資人放款的資金是否流進了P2P平臺，看平臺是不是點對點的撮合中介。如果平臺參與了交易，歸集資金進行再匹配，這個過程中就會造成信息、債權(quán)和資金的錯配。出現(xiàn)錯配的平臺，設(shè)資金池的可能性非常大?！鄙鲜霾辉妇呙腜2P機構(gòu)人士指出。

他歸納了P2P資金池的三種模式：一是平臺先歸集投資人的資金，然后再尋找借款人把錢貸出去；二是平臺把借款需求打包成理財項目，再把投資人的資金歸集到平臺賬戶，然后進行資金的匹配；第三種就是上面所說的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。

魏偉對《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，資金池的概念和債權(quán)分拆打包沒有關(guān)系，其標準定義就是資金流動是否先于信息流動，簡單說就是投資者的資金先流到平臺指定的賬戶，然后再去匹配項目。資金池的風險在于，有一段時間投資者對自己的資金是失控的，因為平臺有能力動用這筆錢。當然如果有第三方機構(gòu)進行監(jiān)管，風險會稍小一些。

“銀行是用活期或者固定年化利息吸納存款，然后再去放貸，資金池模式和銀行的傳統(tǒng)模式很像，用期限或金額錯配的方式做借貸業(yè)務(wù)?！惫詈街赋觥?/p>

朱明春指出，一些P2P公司采用線下充值方式，即投資人直接通過銀行轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)到平臺、公司賬戶或者公司法人賬戶，這種方式本身就有資金池嫌疑。因為這部分資金在借款人還沒有形成交易之前，就會在平臺賬戶上停留。另外一種是，沒有資金托管，使用第三方支付方式充值，充值完成后，第二天資金就會轉(zhuǎn)到平臺賬戶上面，這也存在資金池嫌疑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱部分P2P網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，今年以來陸續(xù)有多家平臺關(guān)閉了線下充值，不過還有部分平臺仍在操作。比如三信貸、全誠貸、招金貸、好想貸等。

“這種線下充值模式只是部分地方政策不允許，但公司所在地山東還沒有這個說法?！比\貸的一位工作人員解釋說。

銀行介入第三方托管/

一直以來，資金的安全托管始終困擾著P2P行業(yè)的發(fā)展。

“首先應(yīng)該堅定P2P平臺不能建資金池這一基本規(guī)范，其次要對P2P平臺拆標、錯配等現(xiàn)象進行嚴格監(jiān)管和整頓。另外，監(jiān)管層也可以協(xié)調(diào)銀行等第三方對P2P平臺用戶的資金提供托管服務(wù)?！鄙鲜霾辉妇呙腜2P機構(gòu)人士指出。

事實上，去年底央行人士便明確建議建立P2P網(wǎng)貸平臺的第三方資金托管機制。其后雖然吸引了眾多第三方支付公司的參與，但傳統(tǒng)銀行遲遲未有行動。不過《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，進入2014年，銀行也漸漸涉足P2P資金托管業(yè)務(wù)。

“目前國內(nèi)絕大部分P2P網(wǎng)貸平臺資金都只進行了托管，并沒有有效監(jiān)管。由銀行參與投資者資金賬戶監(jiān)管，這對互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)自律及P2P網(wǎng)貸行業(yè)的安全規(guī)范有重要意義?！奔t嶺創(chuàng)投董事長周世平曾指出。

朱明春亦指出，銀行的介入說明其對這個行業(yè)業(yè)態(tài)、模式已經(jīng)比較認可，這有利于P2P行業(yè)陽光化、正規(guī)化、健康化發(fā)展。