每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

昨日（4月22日），港股市場(chǎng)最引人關(guān)注的無疑是華潤系股票的表現(xiàn)。

受華潤集團(tuán)董事長宋林因涉嫌腐敗而接受調(diào)查的利空消息影響，華潤集團(tuán)旗下香港上市公司昨日集體遭遇重挫。其中，跌幅最大的是華潤電力（00836，HK），昨日盤中最大跌幅近12%，收市跌幅依然高達(dá)9.62%，其余華潤系股票跌幅多在3%以上。

從昨日國際大型機(jī)構(gòu)發(fā)布的觀點(diǎn)來看，多數(shù)投行對(duì)華潤系股票明顯看空。

華潤系5港股全線重挫

據(jù)4月19日新華社消息稱，據(jù)中央組織部有關(guān)負(fù)責(zé)人證實(shí)，華潤(集團(tuán))有限公司董事長、黨委書記宋林涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，中央已決定免去其領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)，現(xiàn)正在按程序辦理。此前，新華社下屬媒體的一位記者在網(wǎng)上舉報(bào)稱，華潤集團(tuán)在山西收購礦業(yè)資產(chǎn)時(shí)虛報(bào)資產(chǎn)價(jià)值。

據(jù)華潤集團(tuán)官方網(wǎng)站披露，華潤集團(tuán)直接控股的5家上市公司均為H股公司，分別為華潤創(chuàng)業(yè) （00291，HK）、華潤電力、華潤置地（01109，HK）、華潤水泥控股（01313，HK）和華潤燃?xì)猓?1193，HK）。此外，華潤集團(tuán)還間接控制5家A股公司，分別為華潤三九（000999，收盤價(jià)22.16元）、華潤雙鶴（600062，收盤價(jià)19.47元）、東阿阿膠 （000423，收盤價(jià)34.51元）、華潤萬東（600055，收盤價(jià)13.4元 ）， 以 及 華 潤 錦 華（000810，收盤價(jià)14.32元）。

本周一（4月21日），由于香港股市休市，華潤系H股股票均未交易。本周二（4月22日），華潤董事長宋林“落馬”的消息在資本市場(chǎng)上有所反映。華潤系H股上市公司股價(jià)昨日遭遇集體大跌。其中，跌幅最大的無疑是華潤電力，昨日該股盤中一度下跌12%，最終收盤時(shí)跌幅依然高達(dá)9.62%。同時(shí)，飲料和零售綜合企業(yè)華潤創(chuàng)業(yè)昨日下跌4.16%，開發(fā)商華潤置地下跌3%，燃?xì)夥咒N商華潤燃?xì)獗P中一度大跌6.2%，尾市有所回升，最終下跌2.75%；而華潤水泥控股最終的跌幅也達(dá)到4.12%。

從昨日市場(chǎng)反應(yīng)來看，華潤系A(chǔ)股公司中，華潤三九、華潤雙鶴和華潤萬東均因?yàn)橹卮笫马?xiàng)而一直停牌，華潤錦華和東阿阿膠昨日則小幅收高。

兩大投行唱空華潤電力

宋林出事之后，國際投行紛紛發(fā)布研報(bào)，對(duì)華潤系的重點(diǎn)公司進(jìn)行點(diǎn)評(píng)，其中多數(shù)將矛頭對(duì)準(zhǔn)了華潤電力。

法國巴黎銀行發(fā)表研究報(bào)告，稱2010年10月宋林為華潤電力主席，當(dāng)時(shí)華潤電力以79億元人民幣收購太原華潤煤礦80%的股權(quán)。該行指出，根據(jù)預(yù)定產(chǎn)能推算，每噸3872元人民幣的收購價(jià)較其他收購作價(jià)明顯偏高。該行表示，華潤電力以高價(jià)收購太原華潤煤礦后，不斷延遲生產(chǎn)，直至2013年8月兩個(gè)煤礦獲得采礦許可證才動(dòng)工。2013年8~10月和今年首季的煤礦產(chǎn)量為5.6千噸和9千噸，較預(yù)定的2.55百萬噸年產(chǎn)量低。法國巴黎銀行認(rèn)為，由于華潤電力收購太原華潤煤礦的作價(jià)高昂，華潤電力將不再出現(xiàn)較同業(yè)高的溢價(jià)。該行指出，若調(diào)查結(jié)果僅限于宋林 (而非其他管理層)，事件的負(fù)面影響將可減低。即便如此，法國巴黎銀行把目標(biāo)價(jià)由25.26港元，下調(diào)33.4%至16.82港元，評(píng)級(jí)則由“買入”降至“減持”。

此外，花旗銀行也認(rèn)為，由于宋林此次“落馬”被指與高昂價(jià)錢買入質(zhì)量欠佳的山西煤礦資產(chǎn)有關(guān)，因此預(yù)料公司今年將作出100億元人民幣的減值。而100億元的減值等同于每股2.65元業(yè)績，減值并不會(huì)對(duì)公司的經(jīng)常性利潤造成影響。

相對(duì)而言，渣打?qū)θA潤電力的態(tài)度相對(duì)溫和。渣打認(rèn)為，比較其他國企涉及同類事件的影響，對(duì)公司的資產(chǎn)價(jià)值影響有限，但短期內(nèi)會(huì)影響到投資者的情緒。該行認(rèn)為，如果公司股價(jià)因此事件而下跌，會(huì)是吸納的機(jī)會(huì)。