每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京

當前，隨著金融同業(yè)競爭加劇，以及自身經(jīng)營拐點顯現(xiàn)，信托公司如何尋找新的產(chǎn)品乃至新的運作機制已經(jīng)迫在眉睫。

近日，信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達到11.73萬億元，環(huán)比增速僅為7.52%。

記者注意到，信托公司盈利能力大幅下降，2014年一季度已清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合信托報酬率為0.44%，同比下降近四成。

此外，從信托公司2013年年報來看，多家信托公司信托資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)增長，但凈利潤增速卻在逐步放緩。

某業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“信托行業(yè)已面臨拐點，創(chuàng)新對于習慣了躺著賺錢的信托公司而言，不能僅僅只是一句口號。”

業(yè)內(nèi)稱經(jīng)營拐點已現(xiàn)

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達到11.73萬億元，環(huán)比增速為7.52%。

值得注意的是，信托公司盈利能力大幅下降，2014年一季度已清算的信托產(chǎn)品平均年化綜合信托報酬率為0.44%，同比下降38.02%。這也是信托行業(yè)高速發(fā)展以來，信托報酬率單季度首次出現(xiàn)近四成的降幅。

近期，非上市信托公司陸續(xù)公布2013年年報，在已公布年報的信托公司中，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，多家信托公司信托資產(chǎn)管理規(guī)模繼續(xù)增長，但凈利潤增速逐步放緩。

4月28日，平安信托發(fā)布的2013年年度報告顯示，截至去年末，公司信托計劃資產(chǎn)管理規(guī)模達到2903.2億元，同比增長37%；全年實現(xiàn)凈利潤19.14億元，同比增長25%。

雖然，平安信托總資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)繼續(xù)保持行業(yè)第一，但凈利潤同比增幅僅25%，公司平均年化綜合信托報酬率出現(xiàn)了下降。

實際上，結(jié)合近期密集公布的信托2013年年報來看，信托公司出現(xiàn)信托資產(chǎn)管理規(guī)模和凈利潤增速不協(xié)調(diào)的情況并非個別現(xiàn)象。

某業(yè)內(nèi)資深人士對記者表示，“信托公司利潤率下滑是行業(yè)比較普遍的現(xiàn)象，2013年隨著券商資管以及基金子公司對資管市場的搶食，利潤空間逐漸縮小，導(dǎo)致信托公司綜合報酬率大幅下降。信托行業(yè)的經(jīng)營拐點已經(jīng)到來了，今年整個信托行業(yè)可能更加不景氣。”

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受困監(jiān)管新規(guī)

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)給信托公司帶來的信托報酬率大幅降低，同時監(jiān)管政策在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)導(dǎo)向上也在逐漸收緊。

被業(yè)內(nèi)認為將對未來信托行業(yè)產(chǎn)生深遠影響的 “99號文”（即《關(guān)于信托公司風險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》），被業(yè)內(nèi)普遍認為是“楊八條”（即銀監(jiān)會主席助理楊家才此前提出的完善信托業(yè)治理的八項機制）的細化與落實。

近年來，信托項目兌付風險事件頻頻發(fā)生，對于未來可能出現(xiàn)的信托兌付風險，監(jiān)管層將防控風險放在首要位置。同時，“99號文”還明確叫停了信托非標理財資金池業(yè)務(wù)，并要求各家公司上報整改方案，對已開展非標資金池業(yè)務(wù)盡快清理。

對于項目風險的防控以及資金池業(yè)務(wù)的清理整頓，對信托公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將會造成不小的沖擊。

上述業(yè)內(nèi)資深人士表示：“今年經(jīng)濟環(huán)境整體下行，預(yù)計下半年會有一些項目出現(xiàn)兌付危機，銀監(jiān)會此時發(fā)文，主要是督促各家信托公司防范風險，清理整頓既有業(yè)務(wù)，做好風險準備，避免出現(xiàn)大面積打破‘剛性兌付’的事件。”

一位北京的信托公司項目經(jīng)理對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“政策意在堵住風險，但同時也堵住了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長之路，信托公司要想獲得生存就必須闖出新的道路，開拓新業(yè)務(wù)，尋求新的盈利增長點。”

產(chǎn)品創(chuàng)新“新瓶裝舊酒”？

近一年多來，信托行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的呼聲日漸高漲，創(chuàng)新產(chǎn)品可謂是百花齊放。平安信托推出首款家族信托產(chǎn)品之后，類似的業(yè)務(wù)很快在業(yè)內(nèi)推廣。此后，土地流轉(zhuǎn)信托也在各地開展地如火如荼。

然而，看似熱鬧的創(chuàng)新業(yè)務(wù)卻并沒有給信托公司帶來太多改變，新的業(yè)務(wù)也并未給信托公司增加新的盈利增長點。

某中部地區(qū)信托公司研究部總監(jiān)向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“目前，信托創(chuàng)新百花齊放只是表象，無論是家族信托，還是土地流轉(zhuǎn)信托，交易結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)產(chǎn)品上的創(chuàng)新，對整個行業(yè)而言，并不是真正的創(chuàng)新?！?/p>

這位研究部總監(jiān)同時表示：“目前，信托行業(yè)在產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)方面的改變，很多是為了規(guī)避監(jiān)管，新瓶裝舊酒罷了，并沒有帶來新的盈利增長點。真正創(chuàng)新的產(chǎn)品應(yīng)該是信托模式清晰、風險點和盈利點明確，而且在未來的市場中可大規(guī)模復(fù)制的。對信托行業(yè)而言，真正的創(chuàng)新則應(yīng)該是制度層面的創(chuàng)新。這不僅需要頂層設(shè)計，監(jiān)管部門的政策支持，行業(yè)協(xié)會的業(yè)務(wù)指導(dǎo)，更需要信托公司內(nèi)部的制度建設(shè)，只有三方面共同協(xié)作配合，才能促成行業(yè)的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型?！?/p>

一位大型信托公司研究部總監(jiān)也認為，“當前，信托行業(yè)的所謂創(chuàng)新研究都太過于急功近利，都希望以最快的速度、最低的成本找到一個‘無敵法寶’，短期之內(nèi)就能為公司帶來穩(wěn)定的收益，但這是不可能的。公司現(xiàn)有機制也很難滿足業(yè)務(wù)的創(chuàng)新需求，信托公司應(yīng)該首先改變公司內(nèi)部機制，從機制上向創(chuàng)新研究進行傾斜，同時理順與業(yè)務(wù)部門之間的關(guān)系，產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)該是以研究為本，而研究方向則要與公司自身的稟賦優(yōu)勢相匹配?！?/p>

值得注意的是，監(jiān)管政策在收緊部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之門時，也開啟了信托行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的一扇窗。

“99號文”提出信托行業(yè)改革的大方向，推動信托公司真正成為“受人之托、代人理財”具有核心競爭力的信托機構(gòu)。同時，鼓勵信托公司走差異化發(fā)展道路，將資產(chǎn)管理、投資銀行、受托服務(wù)等多種業(yè)務(wù)有機結(jié)合。推動信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，改造信貸類集合資金信托業(yè)務(wù)模式，研究推出債權(quán)型信托直接融資工具。大力發(fā)展真正的股權(quán)投資，積極發(fā)展資產(chǎn)管理等收費型業(yè)務(wù)，鼓勵開展信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，提高資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的附加值。

上述大型信托公司研究部總監(jiān)直言：“信托行業(yè)如今已經(jīng)面臨拐點，創(chuàng)新對于缺乏研究基礎(chǔ)，習慣了躺著賺錢的信托公司而言，不能僅僅只是一句口號，各家信托公司應(yīng)該高度重視，從自身內(nèi)部的機制改變開始。只有這樣，信托行業(yè)才會迎來一場前所未有的改革?！?/p>