每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

控股股東增持曾是中國聯(lián)通（600050，收盤價3.12元）股價反轉的積極信號之一，前兩輪增持曾經(jīng)趕上了2007年的大牛市、2009年的小牛市。但從2012年開始，控股股東增持這一法寶卻在低迷的市場情緒之前失效，此輪增持期間，公司股價下跌超過三成。

去年此時，控股股東展開了“增持第四季”，截至今日累計增持1.85億股，但期間中國聯(lián)通股價下跌逾一成。

由于控股股東年內是否再施援手仍存懸念，對于中小股東來說，增持期滿無疑仍是短期利空，加上近期中國聯(lián)通公開表示“營改增”可能導致公司盈利縮水，賣方機構對公司在二級市場的價值仍堅持觀望，因此中國聯(lián)通股價后市依然顯得困難重重。

增持期間股價下跌13%

去年5月3日，中國聯(lián)通的控股股東聯(lián)通集團曾增持了上市公司2194.40萬股，約占公司總股本的0.10%，并表示擬在一年內以自身或者一致行動人名義繼續(xù)增持，累計增持比例不超過2%。

今日，為期一年的增持計劃落幕，聯(lián)通集團共增持中國聯(lián)通1.85億股，占上市公司總股本的0.87%，按照承諾增持比例的極限計算，完成的增持計劃仍不足五成。目前，聯(lián)通集團累計持有上市公司133.74億股，占總股本的63.09%。

值得注意的是，控股股東曾在2006年、2008年、2012年先后三度啟動增持計劃。有所區(qū)別的是，前兩番增持計劃的時點可謂精準，立刻迎來了2007年的大牛市和2009年的小牛市。但從2012年的開始，控股股東的護盤“法寶”在低迷的市場情緒之前卻已失效，增持期間中國聯(lián)通股價下跌了33.65%。

而此次為時一年的 “護盤”行動，看起來依然未能收到良效，期間中國聯(lián)通股價下跌了13.33%，以昨日3.12元的收盤價計算，已經(jīng)跌破了3.58元的每股凈資產(chǎn)價格。

然而聯(lián)通集團表示對上市公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展依然有信心，“2014年仍將密切關注市場情況，適時增持公司股份”。

“營改增”前景待估

控股股東年內是否再施援手仍存懸念，對于中小股東來說，增持期滿無疑仍是短期利空，而由于“營改增”的推出，可能導致公司短期盈利縮水。同時，賣方機構對公司在二級市場的價值持觀望態(tài)度，因此中國聯(lián)通股價后市依然顯得困難重重。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，最新披露的一季報顯示，中國聯(lián)通報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入788.17億元，同比增長8.4%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.98億元，同比增長73.7%。

中金公司研報指出，由于一季度發(fā)生了約6億元的匯兌損益，因此中國聯(lián)通凈利潤低于市場預期4.4%，并認為“市場對于聯(lián)通2014年的凈利潤預期太高，預計隨著一季度業(yè)績的公布以及營改增方案的正式推出，市場會相應的調低對公司凈利潤的預測”。

因此，中金公司建議“暫時觀望”，直到市場完全消化一季度的業(yè)績以及營改增推出對公司盈利的影響。

與此同時，申銀萬國分析師也提示稱，雖然過去幾周由于互聯(lián)網(wǎng)板塊遭拋售，資金流入低估值的運營商板塊，中國聯(lián)通股價有所回升，但考慮到營改增施行時間的不確定性和競爭形式，因此依然建議“靜待時機”。