在經(jīng)濟(jì)階段企穩(wěn)、政策呵護(hù)以及外圍股市走強(qiáng)等積極因素支撐下，短期市場(chǎng)環(huán)境更有利于多頭獲利。不過(guò)，考慮到各種中長(zhǎng)期制約仍然顯著存在，對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，分析人士普遍認(rèn)為持續(xù)時(shí)間和空間都會(huì)相對(duì)有限。對(duì)于融資資金來(lái)說(shuō)，緊盯市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)品種，是在相對(duì)有限的時(shí)間和空間內(nèi)獲取超額收益的合理策略。統(tǒng)計(jì)顯示，本輪企穩(wěn)反彈以來(lái)，兩市有122只標(biāo)的股已經(jīng)突破滬指 2146點(diǎn)位置，率先創(chuàng)出階段新高，是標(biāo)的股中典型的強(qiáng)勢(shì)品種。

融資亟需提高交易效率

5月21日以來(lái)，滬深股市呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈的格局。不過(guò)，反彈腳步并不堅(jiān)定。從指數(shù)層面看，滬綜指5月21日以來(lái)僅小幅上漲了1.11%；而從融資融券層面看，兩市融資余額從5月21日的3951.37億元，下降至3907.81億元。可見(jiàn)，市場(chǎng)雖然保持著向上的態(tài)勢(shì)，但資金做多情緒并沒(méi)有明顯走高。

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)欲振乏力的格局，分析人士認(rèn)為應(yīng)該從兩方面來(lái)理解。一方面，市場(chǎng)環(huán)境確實(shí)處于更加有利于多頭的狀態(tài)。首先，階段經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。5月PMI以及外貿(mào)數(shù)據(jù) ，都在支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段企穩(wěn)的判斷。其次，政策持續(xù)呵護(hù)股市。進(jìn)入2014年后，每當(dāng)滬綜指開(kāi)始向下考驗(yàn)2000點(diǎn)支撐時(shí)，政策面利好總是會(huì)適時(shí)出現(xiàn)，最新的政策動(dòng)向是上周末出現(xiàn)的關(guān)于銀行調(diào)整存貸比的預(yù)期，2000點(diǎn)政策底在不斷得以夯實(shí)。再次，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)本周一創(chuàng)出93.35點(diǎn)歷史新低，凸顯外圍股市近期向好格局。實(shí)際上，美股道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)上周末就雙雙創(chuàng)出歷史新高，給A股市場(chǎng)營(yíng)造了較好的外圍環(huán)境。此外，盡管大盤(pán)表現(xiàn)低迷，但個(gè)股 5月下旬以來(lái)始終持續(xù)活躍，市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)要遠(yuǎn)比指數(shù)反映的好許多。由此看，至少在6月份，A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)出現(xiàn)了大幅度的階段性降低，值得投資者積極把握。

但另一方面，基于中長(zhǎng)期制約的顯著存在，分析人士預(yù)計(jì)偏暖的市場(chǎng)環(huán)境不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。從業(yè)績(jī)角度看，進(jìn)入7月份，中報(bào)披露就將陸續(xù)展開(kāi)，從不盡如人意的一季報(bào)看，中報(bào)地雷仍可能對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成負(fù)面沖擊。同時(shí)，基于房地產(chǎn)行業(yè)景氣度下行拐點(diǎn)可能出現(xiàn)的判斷，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的中長(zhǎng)期訴求，市場(chǎng)中長(zhǎng)期壓力其實(shí)一點(diǎn)都未減輕。此外，滬市每天不超過(guò)600億元的成交也意味著存量資金博弈的格局沒(méi)有改變。在上述背景下，市場(chǎng)反彈的空間和時(shí)間都存在很大的局限性。

對(duì)于融資投資者來(lái)說(shuō)，既要抓住年內(nèi)難得的反彈窗口，又要對(duì)反彈的持續(xù)性和空間心存謹(jǐn)慎，提高短期交易效率就成為了關(guān)鍵。

三特征錨定強(qiáng)勢(shì)標(biāo)的股

顯而易見(jiàn)，僅從短期交易層面來(lái)說(shuō)，博弈強(qiáng)勢(shì)股獲得超額收益的概率會(huì)更大。從當(dāng)前滬深股市兩融標(biāo)的股的運(yùn)行看，不少個(gè)股已經(jīng)顯露出了明顯的階段強(qiáng)勢(shì)特征。

統(tǒng)計(jì)顯示，在5月21日以來(lái)的反彈中，滬深股市695只兩融標(biāo)的股中，有122只個(gè)股在期間創(chuàng)出了今年4月11日調(diào)整以來(lái)的股價(jià)新高，成為本輪反彈中的典型強(qiáng)勢(shì)標(biāo)的股。

強(qiáng)勢(shì)兩融標(biāo)的具備以下三大特征：首先，股價(jià)更具彈性。從具體股價(jià)表現(xiàn)看，上述122只強(qiáng)勢(shì)兩融標(biāo)的股5月21日以來(lái)平均上漲了6.80%，而全部?jī)扇跇?biāo)的股同期的平均漲幅僅為1.77%，顯然近期兩融強(qiáng)勢(shì)股在反彈中體現(xiàn)出了更好的股價(jià)彈性。其次，成長(zhǎng)行業(yè)領(lǐng)銜。從行業(yè)分布看，在122只強(qiáng)勢(shì)標(biāo)的股中，計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥和傳媒行業(yè)貢獻(xiàn)的股票數(shù)量最多，分別達(dá)到了16、14、13只，上述三個(gè)行業(yè)是典型的新興成長(zhǎng)行業(yè)。分析人士指出，在存量資金博弈、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整這兩大背景下，成長(zhǎng)性行業(yè)股票仍將是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的最重要體現(xiàn)者。最后，從融資數(shù)據(jù)看，本輪強(qiáng)勢(shì)股也獲得了融資的大力支持。比如，計(jì)算機(jī)和傳媒行業(yè)就是5月21日以來(lái)為數(shù)不多的獲得融資凈買(mǎi)入的板塊。

分析人士認(rèn)為，基于股價(jià)彈性、行業(yè)屬性以及資金支撐三大特點(diǎn)，只要市場(chǎng)不出現(xiàn)大的負(fù)面變化，相對(duì)于其他品種，近期明顯強(qiáng)勢(shì)的兩融標(biāo)的股存在更大的超額收益空間，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。