每經(jīng)記者董華 今年，滬指再2000點上下波動，A股缺乏指數(shù)行情。相比，海外市場依然保持了去年的強勁走勢，尤其是美國市場。 據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，截至6月10日，QDII基金平均收益接近3%，遠超投資于A股市場的偏股型產(chǎn)品。受益于美國房地產(chǎn)市場的回暖，REITsQDII的表現(xiàn)最好，漲幅均超過12%。 主投REITsQDII最受益 同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，100多只QDII基金年內(nèi)平均收益率接近3%，其中7只QDII產(chǎn)品漲幅超過10%。而領(lǐng)跑的則是鵬華美國房地產(chǎn)，今年以來的收益超過17%。其次是諾安全球收益不動產(chǎn)，為16.57%，廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)人民幣以及美元還有嘉實全球房地產(chǎn)業(yè)績都超過了12%。 然而，同是投資房地產(chǎn)，命運卻截然不同，另外一只QDII基金國泰美國房地產(chǎn)開發(fā)，今年以來凈值下跌4.98%，但相對于一季報近7%的虧損，目前業(yè)績已在緩慢提升。其基金經(jīng)理吳向軍表示，該基金主要投資房地產(chǎn)開發(fā)股票，一季度末持有普通股比例為88.33%，今年初美國的暴雪天氣使得房屋銷售市場受到巨大打擊。 業(yè)內(nèi)人士分析，去年國泰的房地產(chǎn)和廣發(fā)同期發(fā)行的，相比，房地產(chǎn)開發(fā)股票，房地產(chǎn)開發(fā)已經(jīng)過了，和房地產(chǎn)銷量和增量有關(guān)系，上市公司利潤有增長，股價才能維持住，一旦沒增長，股價肯定往下掉，現(xiàn)實情況是，目前美國房地產(chǎn)的銷量肯定是往下降的，開發(fā)商的空間是不大的，房地產(chǎn)復蘇的初期開發(fā)商的增量是比較大的。目前美國房地產(chǎn)的空置率是一直在往下降的，說明了REITS的形勢是比較好的。 而業(yè)績墊底的QDII主要是投資新興市場的產(chǎn)品，比如易方達亞洲精選股票，嘉實海外中國，匯添富香港優(yōu)勢精選股票和交銀全球資源等，今年以來，截至6月10日的的跌幅分別為4.90%，4.57%和3.64%。不過，值得注意的是，在對新興市場的一片悲觀聲中，上投摩根全球新興市場股票卻錄得了10.96%的收益。 REITS未來仍有上漲空間 今年以來美國房地產(chǎn)的發(fā)展超出了預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士表示，以前房地產(chǎn)REITS讓每年平均10%的收益，去年全年的收益不到10%，去年五月份QE退出的言論確實導致房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一個比較大的波動，另一個是之后9月份，所以去年幾乎沒有收益。 對此，廣發(fā)納斯達克100,，廣發(fā)美國房地產(chǎn)基金經(jīng)理邱煒表示；“事實上，今年的上漲就是兌現(xiàn)了去年QE退出的言論，補上了去年受壓抑的那部分，漲18%其實也不可怕，因為歷史上一年漲20%到30%都是有的?！? “不過，現(xiàn)在又有一個情況，現(xiàn)在我們面臨著明年美國可能要加息，15年年中或者更晚，明年上半年的概率比較低，即使要加息，15年到16年他的利率還是比較低的，在2以下，長期來說，利率還是一個低利率，比現(xiàn)在0.15.要高那么一兩個點，還是比較低?！鼻駸槺硎尽? 那么，美國的加息周期會不會對房地產(chǎn)產(chǎn)生比較大的影響呢？“其實可以看到，在經(jīng)濟形勢好的背景下加息，REITS的漲勢就好，加息的早期和中期比較好，晚期需要特別注意?！鼻駸樂Q、 看好美國科技醫(yī)療消費 上海某QDII基金經(jīng)理對記者表示，在資金的追逐下，美國市場已經(jīng)上漲了不少，估值已經(jīng)接近合理，所以如果想從大市獲得回報不太可能，現(xiàn)在的機會就是可以尋找一些成長性好的公司，從及結(jié)構(gòu)化的行情中去尋找一些投資機會。 “我重點看好三個方向，科技，醫(yī)療，消費，覺得還是未來幾年以內(nèi)的好的主題，可能周期性的行業(yè)會有一些機會，但是都不如這三個行業(yè)穩(wěn)定?！鼻駸槺硎?，“現(xiàn)在市場都在說，科技股有泡沫了，要崩盤，但是從數(shù)據(jù)上來看，科技股跌幅還沒有超過10%。” 上海一家基金經(jīng)理也對記者分析稱，未來的經(jīng)濟主要靠科技創(chuàng)新，提高生產(chǎn)率，靠醫(yī)療，靠消費。中國在移動互聯(lián)網(wǎng)這個潮流中其實是引領(lǐng)世界潮流的，其實在美國移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展所處的水平都沒有國內(nèi)的比如騰訊發(fā)展的水平高，所以說互聯(lián)網(wǎng)時代，2000年開始，中國是落后于美國的，但是目前來看，在移動互聯(lián)網(wǎng)，中國企業(yè)水平是超過美國的，人多，智能手機的使用人數(shù)絕對是超過美國，這也就催生出中國的移動互聯(lián)網(wǎng)市場絕對是比美國大很多的。 事實上，科技股的大泡沫，主要是看估值，現(xiàn)在的估值水平和2000年沒法比，另外一個數(shù)據(jù)是看新股發(fā)行的數(shù)量，風險投資的數(shù)量，包括科技股占標普500的比重，現(xiàn)在大概是19%左右，2000年高峰時期，35%都是科技股，說泡沫還遠遠達不到?！捌鋵嵪啾容^標普500，納斯達克科技股還是可以的，估值不高。比如去年年底，蘋果見底，從去年年底開始，新的周期又到了，目前，蘋果把系統(tǒng)的弱點進行了改進，相對來說，安卓系統(tǒng)在用戶的控制力方面是遠遠不如蘋果，谷歌的用戶是割裂的。蘋果統(tǒng)一的用戶推送。8億的用戶，未來是從硬件公司變成了軟件服務(wù)公司?！? 另外，過去幾年，美國醫(yī)療行業(yè)漲的比較好，未來依舊被邱煒看好。他分析稱，首先主要是需求穩(wěn)定增長，供給越來越集中，越來越集中到大的醫(yī)療公司。在大公司壟斷以后，價格會比較高。比如，可以治療丙型肝炎的藥，一個療程12個星期，共計8萬4千美元，一天一粒。但是治愈率高，方便。確實是高科技公司，最終催生了壟斷。長期，人口老齡化也是一個很重要的推動力 歐央行QE預(yù)期帶來機會新興市場要謹慎 “歐洲的情況可能要比美國復雜一些，但是歐洲也是存在機會的，比如德國裝備的企業(yè)，英國和瑞士的醫(yī)藥企業(yè)等等。目前來看，歐洲出現(xiàn)黑天鵝的幾率也小，現(xiàn)在歐洲債務(wù)慢慢也解除了，錢也還了，目前在降息，QE政策的預(yù)期下，股市還是往上的，而且大部分國家企業(yè)還是在底部的?！鼻駸槺硎尽? 在通縮風險加劇的背景下,歐洲央行上周宣布全面降息并首次實施存款負利率來刺激經(jīng)濟，歐洲央行行長德拉吉還稱將推出4000億歐元的定向長期再融資操作。確切的是，現(xiàn)在歐洲面臨一個比較嚴重的情況，雖然現(xiàn)在見底了，可能大概率往上，但是現(xiàn)在馬上要面臨通縮。 “數(shù)據(jù)上來看，CPI通脹率太低了，每次公布的數(shù)據(jù)都低于預(yù)期，如果接下來公布的通脹數(shù)據(jù)還是低于預(yù)期的話，可能在下半年三季度末或者四季度就要開始QE了，國外的人更害怕通縮，在國外人的意識中，有點通脹還是可以控制的，所以歐洲央行是不會讓市場通縮的，也就意味著市場的流動性泛濫起來了，所以房地產(chǎn)面臨著一波比較穩(wěn)健的走勢，美國房地產(chǎn)，房價在2012年見底了，12年到13年，房價漲了15%左右，離2006年的高點還有不少，還有25%到30%的距離，房價是處于上漲的一個穩(wěn)定期，相對來說是可以的?！鼻駸槺硎?。 在對新興市場的態(tài)度上，目前大多數(shù)投資經(jīng)理已經(jīng)在遠離。記者了解到，此前，廣發(fā)亞太目前改名廣發(fā)全球，邱煒表示，會把眼光重點放在配置美國市場，目前來看，美國市場會比較穩(wěn)定點。但是亞太市場有好的機會，也會進行一些配置。 上投摩根全球新興市場基金經(jīng)理王邦祺表示，以整體新興市場觀察，指數(shù)持續(xù)上漲的風險在于中國市場，在這之中，中國的房地產(chǎn)價格可能又是2014年市場的最大變量，我們目前很難確信中國市場已經(jīng)見底，投資人有必要持續(xù)謹慎，然而不論是A股市場或是海外上市的中國股票，大部份股票的估值已經(jīng)達到非常便宜的水平，要等待的就是風險全面釋放的時間，今年的第三季可能就是反應(yīng)的時間點，或許在第三季與第四季之間，會出現(xiàn)這幾年中國市場最好的買點。 所以，王邦祺對接下來的投資建議是，便宜但是疲軟的中國市場并不會拖累整體新興市場指數(shù)的表現(xiàn)，但是要在操作上取得較好的成績，可適當增配其他市場。 就長期的角度看，他相信人口結(jié)構(gòu)較年輕的印度、印度尼西亞、土耳其等市場會是未來幾年表現(xiàn)較好的市場，工業(yè)、商品可能會有周期反轉(zhuǎn)向上的機會，科技與醫(yī)療則有持續(xù)創(chuàng)新突破的可能。