哪些創(chuàng)投聚焦在新三板市場，這些創(chuàng)投又呈現(xiàn)出何種特征，有哪些投資偏好？CVSource投中數(shù)據(jù)昨日提供的統(tǒng)計顯示，參與投資新三板企業(yè)的機構主要分為四類：一直活躍在新三板的VC機構、券商系投資基金、政府引導基金以及新近成立的新三板專項基金；其中，新成立的新三板基金投資風格最為激進，頻頻出現(xiàn)企業(yè)掛牌前突擊入股的情況，而TMT行業(yè)成為最受VC青睞的新興板塊。

傳統(tǒng)創(chuàng)投機構仍占主流

CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，新三板創(chuàng)投中占主流的仍是傳統(tǒng)創(chuàng)投機構，其中既包括達晨創(chuàng)投、深創(chuàng)投、啟迪創(chuàng)投等知名機構，也包括鳳博投資、天一投資、長豐信達創(chuàng)投、易聯(lián)資本等市場并不熟悉的機構，這些機構不論是推動被投企業(yè)掛牌，還是參與新三板定增都相對積極。目前，啟迪創(chuàng)投旗下的基金投資新三板企業(yè)達7家，總數(shù)居首；其次是來自河北的鳳博系基金，共投資6家，達晨系和武漢東湖系分別為5家。部分VC基金多次參與掛牌企業(yè)融資，其中達晨系旗下基金共13次參與掛牌企業(yè)融資。

此外，家底雄厚的券商系創(chuàng)投機構也極為活躍。目前參與新三板的券商高達71家，其中申銀萬國、中信建投、長江證券(000783)、中原證券、東方證券五家券商在擴容試點這段時間推薦企業(yè)掛牌最為活躍，多家券商以直投機構或合資基金等形式同時參與到新三板投資中來。政府背景的機構參與新三板企業(yè)的投資也成為趨勢，如湖北高投、武漢市及東湖創(chuàng)投引導基金連同申銀萬國及其他社會資本發(fā)起設立了國內首只專門針對“新三板”掛牌及擬掛牌企業(yè)開展股權投資業(yè)務的專業(yè)性基金，總規(guī)模達5億元。成都高新區(qū)與德同資本西部投資共同出資設立的德同銀科基金，已經(jīng)完成對二期資金人民幣5億元的募集任務。

新三板創(chuàng)投中不可忽視的新生力量是大量新設新三板基金。比如，四川銀證基金與以色列英菲尼迪基金共同發(fā)起設立的“四川英菲尼迪銀證股權投資基金”，已于2013年12月25日在成都成立，初期投資1億美元。再如德同銀科、國泰君安力鼎投資設立的專項投資基金等。很多新成立的新三板基金投資“穩(wěn)、準、狠”，如在擴容試點期間掛牌的73家企業(yè)中，有13家企業(yè)均是在掛牌之前獲得VC/PE機構的投資，占比近20%。其中不少機構屬于企業(yè)掛牌數(shù)月前突擊入股，如天津企業(yè)久日化學掛牌前四個月，同創(chuàng)偉業(yè)砸下2400余萬元獲得326.3萬股股份，成為擴容試點期間投資金額最大的投資案例。

TMT企業(yè)最受VC寵愛

CVSource投中數(shù)據(jù)還顯示，截至2014年6月上旬，新三板掛牌企業(yè)、總股本、總市值分別為776家、263.96億股、1852.31億元，比2013年底分別增加118%、172%和235%。另外，共有54家掛牌公司完成56次定向發(fā)行，融資金額為47.34億元。業(yè)內人士表示，新三板掛牌企業(yè)呈現(xiàn)快速增長的重要原因是監(jiān)管“容忍度”的提高：取消了專門針對“高新技術企業(yè)”的限制，也沒有明確的盈利要求，甚至不追究企業(yè)的歷史問題，但對信息披露的規(guī)范性和透明度要求非常高，將重心放在掛牌后的信息披露監(jiān)管上。目前，新三板還有在審企業(yè)逾400家，今年突破1000家已無懸念。

從新三板掛牌企業(yè)的地區(qū)分布來看，來自北京、上海、天津、廣東四地的企業(yè)占新三板掛牌企業(yè)的三分之二強。隨著中小企業(yè)融資需求的不斷增長，東北傳統(tǒng)工業(yè)大省遼寧、東部沿海江蘇、山東等地的企業(yè)也在加快登陸新三板步伐，為企業(yè)發(fā)展尋求資本助推器。從財務數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，超過三成企業(yè)主營業(yè)務收入集中在1000萬元到5000萬元范圍內，其中將近70%的企業(yè)主營業(yè)務收入集中在1000萬元到5億元之間。

據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，目前有237家掛牌企業(yè)的前十大股東中有VC/PE機構的身影，占掛牌企業(yè)總量的31%。值得關注的是，新三板企業(yè)中TMT行業(yè)的企業(yè)最受關注，占被投企業(yè)數(shù)量的40%。TMT行業(yè)適合實施戰(zhàn)略整合、轉板并購的特點成為吸引VC的重要砝碼。