每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

在第二批IPO核準(zhǔn)批文下發(fā)在即之時，新股被爆炒、大面積漲停的局面結(jié)束，與此同時，昨日（7月9日）滬深兩市指數(shù)破位放量下跌，石墨烯、互聯(lián)網(wǎng)教育等題材股紛紛暴跌。深圳一位私募認(rèn)為：“新股吹起的泡沫正在消退”。

對于最近市場熱衷的題材股，興業(yè)證券張憶東等分析師認(rèn)為相比2000年～2001年6月的那一波互聯(lián)網(wǎng)等題材的炒作行情，現(xiàn)在的炒作是 “日光下沒有新鮮事”，并強(qiáng)調(diào)中報公布期是“中小盤題材股在此輪反彈中最大的風(fēng)險”。他還特別指出，要警惕大盤7月中旬沖高回落。

大勢風(fēng)向/

◎興業(yè)證券：炒作中小盤股阻力最小

此前上市的新股掛牌后連續(xù)無量漲停，大大助長了市場投機(jī)情緒。不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，日前，興業(yè)證券分析師張憶東、吳峰、蔣仕卿、李彥霖、翁湉和周琳聯(lián)合發(fā)布研報稱：“新股掛牌被爆炒、投機(jī)情緒亢奮時”是此輪反彈需要提防風(fēng)險的關(guān)鍵節(jié)點。

張憶東等人還認(rèn)為，“需要留心7月中旬，情景一是那時沒有超預(yù)期的利多，大盤將沖高回落；情景二是經(jīng)濟(jì)改善而政策加碼放松，從而權(quán)重型傳統(tǒng)類股將補(bǔ)漲、推升大盤。“當(dāng)前傾向于情景一”。

興業(yè)證券認(rèn)為：此輪反彈的主戰(zhàn)場是創(chuàng)業(yè)板為代表的題材股，7月中旬之后還要當(dāng)心中報、季報風(fēng)險，要防范審美疲勞和獲利回吐，密集披露期過后可繼續(xù)投資炒作新的題材。預(yù)計創(chuàng)業(yè)板今年中報難以維持一季報17%的業(yè)績增速，即便能維持，創(chuàng)業(yè)板（TTM）PE目前50多倍依然偏貴。

對于目前市場熱炒的題材股泡沫，張憶東等分析師認(rèn)為，“2000年至2001年6月，A股市場長達(dá)一年多處于互聯(lián)網(wǎng)、干細(xì)胞、納米技術(shù)等題材泡沫、干炒故事、莊股橫行的行情中。對比當(dāng)前市場對各類題材股的炒作，深感‘日光之下沒有新事’。”

那么，當(dāng)前A股題材股泡沫何時被刺破呢？興業(yè)證券稱，“泡沫的破滅，往往因為游戲規(guī)則的改變。2001年題材股泡沫破滅的導(dǎo)火索是國有股減持。而今年這輪‘更小、更能講新故事、更沒機(jī)構(gòu)參與反而漲得更好的題材股’泡沫何時最終破滅？（這取決于）游戲規(guī)則的改變，比如注冊制、退市制度、在海外上市的新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)回歸A股等，但目前仍需要等待。”

張憶東等分析師認(rèn)為，一些政策猜想在三季度是否能夠?qū)崿F(xiàn)將影響A股下半年行情節(jié)奏和波動幅度。可關(guān)注是否有以下搞活股市的政策出臺：第一，重走“5·19”人造牛市，政策引導(dǎo)股市上漲。這個期待幾乎在熊市的每個反彈階段都會反復(fù)被提起；第二，提高股市吸引力，包括：盡快推進(jìn)滬港通、推進(jìn)騰訊等海外上市的優(yōu)質(zhì)公司回歸A股、打破“剛性兌付”、股市相關(guān)稅費減免以及推動遞延稅型基金等；第三，深化國有企業(yè)改革，爭取能盡快有突破性進(jìn)展、樹立國企改革的典范。

不過，張憶東等分析師特別指出：“考慮到上述這些潛在的政策的落實并不容易，我們建議，從7月下旬開始直到8月底，依然需要警惕中報風(fēng)險、房地產(chǎn)風(fēng)險等。”

市場關(guān)注度：5星

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：中報業(yè)績是否符合預(yù)期

行業(yè)熱點/

◎券商6月業(yè)績大增

在一些題材股中報業(yè)績或存在“地雷”的背景下，另一些行業(yè)的業(yè)績則體現(xiàn)走好趨勢，比如券商。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)海通證券的統(tǒng)計18家上市券商（除華泰證券之外）6月實現(xiàn)營業(yè)收入74.48億元（同比124%，環(huán)比47%；實現(xiàn)凈利潤30.87億元（同比375%，環(huán)比56%）。中信、海通（含母公司和公告的子公司）分別實現(xiàn)凈利潤7.36億元、4.58億元，同比分別大增120%、132%，凈資產(chǎn)分別減少7.37億元、增加5.45億元。

招商業(yè)績同比大增，與中信、海通位列凈利潤前三。此外國元、國海、宏源、廣發(fā)同比業(yè)績增速也較高。6月上市券商凈利潤同比大增，一方面由于股票成交額有所回升，另一方面由于2013年同期較多券商虧損，基數(shù)較低。

從前6個月累計數(shù)據(jù)來看，廣發(fā)證券統(tǒng)計的18家上市券商 “整體扣非后母公司綜合收益同比增長49%”。從投資機(jī)會來看，該券商建議關(guān)注兩類公司：一是布局互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域、具有靈活民營機(jī)制的中小型券商，如錦龍股份 （000712，收盤價14.47元）和國金證券（600109，收盤價19.33元）；二是PB估值較低、資本及創(chuàng)新實力較強(qiáng)大型券商，如中信、華泰和海通證券。

市場關(guān)注度：4星

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤情況◎券商看好大氣治理公司中報業(yè)績

環(huán)保板塊一直是市場關(guān)注的焦點之一。在2014年中報業(yè)績逐漸披露的背景下，環(huán)保上市公司被券商預(yù)期業(yè)績不俗。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，8日，申銀萬國發(fā)布研報稱，“大氣治理公司的中報業(yè)績亮眼，2013年脫硝市場工程訂單爆發(fā)，帶動脫硫脫硝工程公司以及上游原材料和下游監(jiān)測公司2013～2014年業(yè)績的高速成長。”

環(huán)保行業(yè)中，其他子行業(yè)比如水處理項目和固體廢物處理項目有明顯季節(jié)性，訂單往往集中在下半年釋放，中報業(yè)績相對平穩(wěn)。部分企業(yè)由于外幣貸款在負(fù)債結(jié)構(gòu)中占比較高，2014年人民幣貶值帶來匯兌損益大幅下滑，拖累業(yè)績表現(xiàn)。

申萬認(rèn)為，具體來看，中報業(yè)績同比增速將超過50%的公司有中電遠(yuǎn)達(dá)（600292，收盤價18.80元），該公司顯著受益于2013年脫硫脫硝工程市場的訂單爆發(fā)，同時帶動催化劑銷售量價齊升；雪迪龍（002658，收盤價20.30元）業(yè)績增長主要來自于脫硝監(jiān)測設(shè)備的爆發(fā)、環(huán)保業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展和理財產(chǎn)品收益；國電清新（002573，收盤價17.73元）運城電廠和云崗電廠脫硝BOT、脫硝武鄉(xiāng)脫硫脫硝BOT等項目陸續(xù)完工投入運行，脫硫EPC市場的爆發(fā)是上半年業(yè)績增長的主要動力，石柱脫硫BOT項目和烏沙山電廠交割保障2014～2015年的業(yè)績增長。

中報業(yè)績同比增速將達(dá)30%～50%的公司有華西能源（002630，收盤價18.05元），上半年傳統(tǒng)裝備制造業(yè)排產(chǎn)相比2013年同期有較大幅度提升，同時廣安垃圾焚燒項目可在二季度確認(rèn)部分工程收入；桑德環(huán)境（000826，收盤價21.80元）在手訂單飽滿，賬面現(xiàn)金充裕有助公司加快外延式并購的步伐,業(yè)績依舊保持較快增長。

市場關(guān)注度：4星

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：環(huán)保業(yè)績能否持續(xù)改善