每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

7月8日，景順長城基金公司旗下債券基金景順長城優(yōu)信增利一則下調(diào)管理費(fèi)的公告引起 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者關(guān)注。管理費(fèi)當(dāng)屬公募行業(yè)敏感詞匯，難道景順長城將繼廣發(fā)基金之后成為又一家具體落實(shí)管理費(fèi)下調(diào)、主動(dòng)讓利的基金公司？

下調(diào)管理費(fèi)對(duì)于投資者來說是利好，對(duì)于基金公司來說也值得“大書特書”，但公告發(fā)布前后，景順長城均未就此進(jìn)行任何推廣宣傳，行事十分低調(diào)，難免令人感覺有些蹊蹺。

優(yōu)信增利C類份額告急

該公告稱，景順長城優(yōu)信增利基金管理費(fèi)原本是按其資產(chǎn)凈值的0.75%進(jìn)行年費(fèi)率計(jì)提，目前景順長城將計(jì)提比例下調(diào)至0.4%，讓利0.35個(gè)百分點(diǎn)。公告并未闡述下調(diào)原因，僅表示此舉系與托管人中國銀行協(xié)商一致后確定。單從管理費(fèi)下調(diào)幅度來看，該基金的讓利幅度可謂不小。不過，記者仔細(xì)查閱該基金規(guī)模發(fā)現(xiàn)，一季度末其A/C兩類份額合計(jì)僅為0.22億元，以此計(jì)算，進(jìn)行上述管理費(fèi)調(diào)整僅少收7.7萬元管理費(fèi)。從該基金規(guī)模如此迷你以及公司行事如此低調(diào)來看，此番下調(diào)管理費(fèi)似乎顯得“另有所圖”。

業(yè)內(nèi)人士提醒記者，這一次下調(diào)管理費(fèi)其實(shí)更像是一個(gè)挽留持有人和持續(xù)營銷的動(dòng)作，引入長期資金，以達(dá)到拯救基金規(guī)模的目的。而這樣的管理費(fèi)下調(diào)或許不會(huì)是個(gè)案，或?qū)?fù)制到該公司旗下其他微小規(guī)模基金之上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這主要是景順長城優(yōu)信增利C類份額規(guī)模出了問題。根據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，二季度末景順長城優(yōu)信增利C類份額規(guī)模僅剩500萬元，徹底告急。不過A類份額在二季度出現(xiàn)較快增長，達(dá)到3.08億元。

資料顯示，景順長城優(yōu)信增利成立于2012年3月15日，其A類份額首募規(guī)模為12.52億元，C類首募5.57億元，共6711戶。封閉期結(jié)束后，一打開申贖，A/C兩類規(guī)模便迅速縮水至4.36億元和1.3億元左右，此后繼續(xù)一路下滑，C類份額在2012年便跌破1億元，A類在去年二季度也跌破1億元。其中機(jī)構(gòu)成為贖回主力，持有占比下滑嚴(yán)重。截至去年年末公布的機(jī)構(gòu)、個(gè)人份額持有情況，機(jī)構(gòu)總占比僅剩9.87%，甚至在C類份額中機(jī)構(gòu)占比也不如個(gè)人投資者，A/C總戶數(shù)為1378戶。

規(guī)模不穩(wěn)定影響業(yè)績(jī)

而基金的規(guī)模與業(yè)績(jī)往往都是“互相傷害”。景順長城優(yōu)信增利在大規(guī)模贖回背后，很難合理進(jìn)行久期配置，因此成立以來各階段業(yè)績(jī)均較差。今年以來上漲2.01%也是跑輸同類債券基金水平。

該基金身上還出現(xiàn)一大常見的公募“不良”現(xiàn)象，即是基金經(jīng)理“一拖多”。景順長城優(yōu)信增利基金經(jīng)理汝平目前參與管理了景順長城旗下所有債券基金以及一只貨幣基金，不過其中5只是與其他基金經(jīng)理合作管理，其單獨(dú)管理的除景順長城優(yōu)信增利之外還有景順長城穩(wěn)定收益。資料顯示，汝平于2012年10月加入景順長城，擔(dān)任固定收益部投資總監(jiān)兼國際投資部投資總監(jiān)。

而從規(guī)模來看，景順長城優(yōu)信增利C類份額絕非獨(dú)一份。實(shí)際上，C類份額現(xiàn)已成為“微基”集聚地，但基金公司態(tài)度各有不同，或聽之任之，或積極挽救，不過沒有基金公司會(huì)選擇主動(dòng)清盤。