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每經(jīng)記者 李琴

昨日，酒鬼酒(000799，收盤價11.15元)發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告，上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損3900萬元～4900萬元。公司在一季度時尚盈利162萬元，這意味著酒鬼酒銷售在二季度進一步惡化。

值得一提的是，為了應(yīng)對此次白酒行業(yè)的調(diào)整，酒鬼酒在今年成都春季糖酒會上一口氣推出了50多款定位于中低端市場的新品，主要價位集中于幾十元到兩百元之間。然而，這些新品目前似乎暫未收效，未能給公司帶來好的業(yè)績，反而因為結(jié)構(gòu)調(diào)整，導致公司整體產(chǎn)品盈利能力下降。

此外，公司收縮戰(zhàn)線主攻本土湖南市場也面臨了激烈的競爭。高端面臨行業(yè)巨頭挑戰(zhàn)，中低端面臨本土的“開口笑”，小酒面臨郎酒的“歪嘴郎”。截至目前，公司重點布局的省外河南市場目前建立的灌裝線尚未投產(chǎn)。公司證券部相關(guān)人員表示，目前公司的整體經(jīng)營情況還不容樂觀。

中報預(yù)虧3900萬～4900萬元/

昨日，酒鬼酒公告稱，2014年上半年公司凈利潤預(yù)計為虧損3900萬元～4900萬元，同比下降227%至260%；每股收益為虧損0.12元/股～0.15元/股。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，酒鬼酒2014年1～3月份實現(xiàn)營業(yè)收入8137.74萬元，同比下滑58.94%；同期凈利潤為162.51萬元，尚處于微利狀態(tài)。這意味著公司二季度虧損在4062.51萬元～5062.51萬元，相較于一季度公司銷售進一步惡化。

銷售不暢的一個重要表現(xiàn)為公司的高額庫存。年報顯示，其存貨在2013年末為7.38億元，占總資產(chǎn)比例為33.89%，到今年一季度末，其存貨攀升至7.87億元，同比上升6.64%。

作為白酒行業(yè)的利潤蓄水池，酒鬼酒的預(yù)收賬款不容樂觀。2013年末僅有8583.81萬元，相比2012年的3.36億元，同比下降74%。這也說明經(jīng)銷商打款意愿的大幅下降。

對于業(yè)績變動原因，酒鬼酒解釋為，公司銷售收入大幅下降，同時，因調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，導致產(chǎn)品整體盈利能力下降。2013年年報顯示，公司高端酒鬼系列毛利率為85.58%，中低端產(chǎn)品湘泉系列毛利率為32.57%。

今年推出50多款中低端產(chǎn)品/

為了應(yīng)對此次行業(yè)調(diào)整導致的高端酒市場下滑，今年成都春季糖酒會期間，酒鬼酒高調(diào)推出了50多款新品，定位于中低端市場，主要價格集中在幾十元到二百元之間。其中包括紅小鬼、陳壇系列、個性化潮品快樂家族、妙品系列、老酒坊系列等。

《每日經(jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電公司，酒鬼酒證券部相關(guān)工作人員表示，今年公司新推出的50多款中低端產(chǎn)品，因為上市后需要品牌推廣、渠道鋪貨等一系列運作，短時期內(nèi)還難以給公司帶來明顯收益。

對此，白酒營銷專家晉育峰認為，酒鬼酒目前推出的中低端酒沒有見效是正常的市場表現(xiàn)。因為以前酒鬼酒主營還是酒鬼酒系列的高端產(chǎn)品，而并沒有一個運營中低端酒的體系，內(nèi)部產(chǎn)品研發(fā)、品牌塑造、團隊建設(shè)、經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)等都需要逐步完善，要想有業(yè)績貢獻還需要相當長的一段時間。

晉育峰還透露，酒鬼酒的這50多款中低端產(chǎn)品是由白酒行業(yè)知名操盤手李建華包裝打造的。李建華曾操盤劍南春旗下的金劍南，順利打開全國市場，因此在白酒行業(yè)一戰(zhàn)成名。目前，李建華任酒鬼酒品牌運營管理中心總經(jīng)理。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從酒鬼酒的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，公司掛出的產(chǎn)品僅有洞藏酒、內(nèi)參酒、酒鬼酒、湘泉酒四個系列。公司在天貓的官方旗艦店也并沒有顯示上述新推出的50多款新品。

回歸本土遇強敵夾擊/

除了推出新品外，酒鬼酒還根據(jù)白酒行業(yè)的調(diào)整環(huán)境，全面收縮省外市場。目前公司已經(jīng)撤掉華東中心，主攻湖南市場。公司董事郝剛曾表示，擬通過3～5年內(nèi)實現(xiàn)湖南省內(nèi)市場30億元的銷售。

晉育峰透露，酒鬼酒此前的市場結(jié)構(gòu)為省內(nèi)湖南市場+全國重點城市的點狀布局。2013年年報顯示，公司華中市場實現(xiàn)營業(yè)收入3.17億元，華北市場1.55億元，華南市場1.13億元，華東市場1746.64萬元。對于去年3個億出頭的華中市場，酒鬼酒一口氣就打算在湖南 “喝”下30億元，任務(wù)不可說不艱巨。

湖南省酒業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長劉維平曾表示，2013年湖南省酒類社會零售總量280億元左右，其中白酒200億元左右，但是湖南市場中沒有一個白酒品牌的市場占有率超過10%。

面對集中度較低的省內(nèi)市場，酒鬼酒今年在湖南的主要動作是深耕縣級、農(nóng)村市場。公司證券部相關(guān)工作人員告訴記者，目前公司派了一批銷售人員在縣、鄉(xiāng)市場積極鋪貨，但是具體成效還需要時間，縣、鄉(xiāng)的渠道鋪設(shè)和消費者的品牌認可都需要一定的時間。此外，上述工作人員還表示，瞄準縣、鄉(xiāng)市場主要是推廣公司的中低端產(chǎn)品。

晉育峰認為，酒鬼酒此次回歸湖南本土市場也不是想象得那么容易?！霸诤?，高端市場由茅臺、五糧液、瀘州老窖占據(jù)，酒鬼酒的高端系列產(chǎn)品將面臨行業(yè)巨頭的挑戰(zhàn)；在中低端市場，酒鬼酒將遭遇華澤集團旗下湘窖的‘開口笑’品牌的狙擊；小酒方面將直面郎酒‘歪嘴郎’的競爭?！?/p>

對此，公司證券部上述人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，酒鬼酒作為湖南本土唯一一家上市的白酒企業(yè)，在品牌和酒質(zhì)上都相對于其他產(chǎn)品有競爭優(yōu)勢，尤其是公司獨特的馥郁香型更是有別于其他白酒產(chǎn)品的獨特競爭力。

河南生產(chǎn)線暫未投產(chǎn)/

2013年3月，酒鬼酒與新鄉(xiāng)市新平川釀酒廠合資成立酒鬼酒河南有限責任公司（以下簡稱酒鬼酒河南），公司出資2550萬元，持股51%，主營酒鬼酒的倉儲、配送、銷售。

酒鬼酒在2013年年報中表示，酒鬼酒河南北方物流基地自動化調(diào)酒系統(tǒng)、六條現(xiàn)代化灌裝線已安裝調(diào)試完畢，已開工試運行，為啟動北方市場、拓展中低端產(chǎn)品營銷打下了堅實基礎(chǔ)。報告期內(nèi)，酒鬼酒河南實現(xiàn)營業(yè)收入0元，凈利潤為-431.36萬元，主要原因是酒鬼酒河南當期尚在籌建期。

酒鬼酒上述工作人員告訴記者，公司之所以在河南建立灌裝線主要是為了搶占北方地區(qū)的中低端市場。因為白酒的中低端產(chǎn)品毛利相對較低，在外地灌裝生產(chǎn)有利于降低成本。目前公司北方物流基地白酒灌裝生產(chǎn)線還在試生產(chǎn)階段，還未投產(chǎn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此輪調(diào)整中不少白酒上市公司均在省外市場大筆投資建灌裝基地。

五糧液（000858，收盤價18.96元）

此前投資了河北永不分離酒業(yè)、河南五谷春酒業(yè)，耗資5.1億元；洋河股份（002304，收盤價51.30元）也在湖北投資梨花村。

對此，晉育峰認為，這是白酒行業(yè)調(diào)整中的一個并購趨勢，上市公司這樣做的最主要原因還是產(chǎn)能輸出和就近攻占當?shù)刂械投耸袌?。因為，中低端酒不能像高端酒一樣利潤豐厚，無法承擔高昂的物流成本，在低利潤空間里就要求企業(yè)必須精細化管理。

對于酒鬼酒目前面臨的多種困境，上述公司證券部相關(guān)人員表示，目前公司的整體經(jīng)營情況還不容樂觀。