每經(jīng)記者孫宇婷 近期，香港最大的兒童舞蹈機(jī)構(gòu)——SDM爵士芭蕾舞學(xué)院（以下簡稱SDM）赫然出現(xiàn)在香港創(chuàng)業(yè)板新股申請?zhí)幚砻麊沃?。?jù)香港媒體引述市場消息稱，SDM擬以配售形式在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金近1億港元。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過SDM初始招股書了解到，截至2013年底，SDM共有20間舞蹈中心，均位于香港地區(qū)，占香港一般兒童舞蹈機(jī)構(gòu)14%的市場份額，授課對象為1歲~16歲兒童。同期，SDM營業(yè)收入為4356萬港元，凈利為1020萬港元。 不僅是香港地區(qū)，目前內(nèi)地藝術(shù)培訓(xùn)類機(jī)構(gòu)也有如雨后春筍般出現(xiàn)。A股市場上，海倫鋼琴（300329，收盤價14.77元）近日就宣布進(jìn)軍藝術(shù)培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)，公司稱，此舉將推進(jìn)公司在文化藝術(shù)培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域做大做強的步伐，并進(jìn)一步增強持續(xù)盈利能力。 掘金香港舞蹈細(xì)分市場/ 昨日（7月22日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從SDM初始招股書中了解到，SDM成立于2006年，并于同年開設(shè)7間舞蹈中心，目前在香港擴(kuò)張至20間舞蹈中心，其中17間為自營，3間為合資舞蹈中心，均以SDM品牌經(jīng)營。授課對象為1歲~16歲少年兒童。公司當(dāng)前有大概5000名學(xué)員報讀舞蹈課程，課程設(shè)置包括爵士舞、芭蕾舞、嘻哈舞以及拉丁舞。 根據(jù)獨立市場調(diào)研公司Ipsos數(shù)據(jù)，2008年至2013年間，香港課外活動市場總收入復(fù)合年增長率為4.0%，由約54億港元上升至約66億港元。截至2013年，爵士及芭蕾舞機(jī)構(gòu)占課外活動市場總收入的4.4%，折算下來約為2.9億港元。 Ipsos估計，2014年~2018年，香港課外活動市場總收入復(fù)合年增長率為3.1%，將達(dá)到76億港元左右。由此推算，SDM所在的爵士及芭蕾舞機(jī)構(gòu)，未來五年面對的將是一個3.34億港元的市場。 截至2013年12月31日，SDM總收入達(dá)4356.7萬港元，絕大部分由舞蹈課程收入構(gòu)成，另有很小一部分來自銷售舞蹈配套著裝。記者梳理發(fā)現(xiàn)，在舞蹈課程中，針對年齡介乎1至5歲半兒童的初級舞蹈課程收入最高，為2293.3萬港元，占總收入的52.7%，其次為澳洲聯(lián)邦舞蹈教師協(xié)會爵士舞課程，占26.8%，授課對象約為5歲半以上的兒童。同期，銷售制服、鞋子及配飾產(chǎn)生的收入約為200萬港元。 據(jù)SDM招股書披露，香港地區(qū)目前爵士舞課程每人每小時平均價格由2008年的約188港元上升至2013年的227.9港元，復(fù)合年增長率約為3.9%，而芭蕾舞課程復(fù)合年增長率為3.7%，2013年末，課程平均價格為219.6港元。但在SDM的課程設(shè)置中，來自芭蕾舞課的學(xué)員月均貢獻(xiàn)最大，每名學(xué)員為1003港元，而最受廣大香港家長和兒童歡迎的初級課程，每名學(xué)員月均貢獻(xiàn)889港元。 目前，SDM所在的行業(yè)前五大舞蹈機(jī)構(gòu)運營商，共占據(jù)來自16歲以下兒童舞蹈課程行業(yè)總收入的約47.8%。按收入和舞蹈中心數(shù)量計算，截至2013年末，SDM是香港最大的兒童舞蹈機(jī)構(gòu)，市場份額約14%。 截至2013年12月31日，SDM凈利潤為1020萬港元，截至2014年一季度的三個月內(nèi)，集團(tuán)凈虧損為250萬港元，主要受480萬港元的上市開支拖累。 租金上升推高SDM成本/ 根據(jù)招股書信息，SDM計劃于2016年年底前進(jìn)一步開設(shè)10間舞蹈中心。此次SDM募資所得的39.9%將主要用于在人口密集的住宅區(qū)附近開設(shè)或收購新中心擴(kuò)大業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，另外有約36.9%用于償還銀行貸款。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，截至2012年末、2013年末以及今年一季度末，SDM銀行借款分別為345萬港元、496.9萬港元以及1384.8萬港元。 作為教育機(jī)構(gòu)，師資力量也是核心競爭力之一。截至2014年3月31日，SDM共有舞蹈老師67人，其中全職教師18人，兼職22人，其余27人以顧問形式聘用。從資質(zhì)看，部分舞蹈教師符合在澳洲聯(lián)邦舞蹈教師協(xié)會或英國皇家舞蹈學(xué)院授課資格，也有一些資歷稍淺但具有豐富舞蹈經(jīng)驗或編舞經(jīng)驗技能的教師。 SDM最大一塊成本來自員工薪酬福利，以2013年年末財務(wù)數(shù)據(jù)為例，這部分成本為1297.4萬港元，其中導(dǎo)師成本324.4萬港元，銷售、行政人員等員工成本達(dá)到893.7萬港元。 此外，租賃成本也是公司很大一筆開支。 招股書顯示，SDM所有舞蹈中心均位于香港人口密集的住宅區(qū)，目前SDM經(jīng)營的所有舞蹈中心鋪位均為租賃物業(yè)。截至2012年末、2013年末以及2014年一季度，租金及相關(guān)開支分別達(dá)到810.7萬港元、903.8萬港元和295.3萬港元，分別占同期收益的20.1%、20.6%及24%。2008年至2013年，香港舞蹈機(jī)構(gòu)場地租金以復(fù)合年增長率約8.8%上升，這一成本增加并不能轉(zhuǎn)嫁至課程費。 對SDM而言，選址缺乏商業(yè)吸引力、租金開支上漲及租賃物業(yè)現(xiàn)有租約未能續(xù)期都可能對公司造成不利影響。比如，記者從招股書中發(fā)現(xiàn)，SDM太子道中心存在違建工程，如果責(zé)任方?jīng)]有糾正違建工程，或因糾正而致使公司被迫終止經(jīng)營，由此產(chǎn)生的搬遷成本估計在60萬港元。 市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Ipsos報告指出，預(yù)期2014年~2018年，香港爵士舞及芭蕾舞機(jī)構(gòu)營運商數(shù)目增長緩慢，復(fù)合年增長率為0.3%，主要是受到香港租金不斷上升，導(dǎo)致經(jīng)營成本增加。 內(nèi)地藝術(shù)培訓(xùn)市場火爆/ 而在內(nèi)地市場，由于市場體量龐大，目前極為火爆的藝術(shù)培訓(xùn)行業(yè)想象空間巨大?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，海倫鋼琴近期就宣布斥資5000萬元設(shè)立全資子公司，進(jìn)軍藝術(shù)培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)。 針對文藝類的培訓(xùn)市場，申銀萬國在一份研報中分析稱，據(jù)估計，中國內(nèi)地每年參加藝術(shù)培訓(xùn)的學(xué)生約3000萬人，培訓(xùn)費用約5000元/人，藝術(shù)培訓(xùn)市場規(guī)模上千億元。隨著對青少年素質(zhì)教育和藝術(shù)修養(yǎng)的重視度提升，以及成年人細(xì)分市場需求的深度挖掘，藝術(shù)培訓(xùn)市場長期成長前景向好。 北京民教信息科學(xué)研究院調(diào)查顯示，近年來藝考報考人數(shù)年均增長9%，藝術(shù)培訓(xùn)各細(xì)分市場規(guī)模均保持20%以上的增速，部分專業(yè)增速甚至超過15%。根據(jù)調(diào)研，在眾多藝術(shù)培訓(xùn)項目中，樂器、舞蹈、美術(shù)、語言最受歡迎，分別占比30%、25%、20%及5%，是藝術(shù)培訓(xùn)的主要消費領(lǐng)域。 主營業(yè)務(wù)為鋼琴產(chǎn)品制造的珠江鋼琴（002678，收盤價8.86元）也在深耕藝術(shù)培訓(xùn)這一細(xì)分市場?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱珠江鋼琴2013年年報發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年公司教育培訓(xùn)及其他收入為483.2萬元，同比增長420.32%，教育培訓(xùn)類在總營收中占比為0.34%，較一年前增長了27個百分點。同期成本達(dá)283.2萬元，毛利率為41.39%，同比增長329.91%。目前，珠江鋼琴已從線下與經(jīng)銷商合作教育過渡到線上互聯(lián)教育。 興業(yè)證券調(diào)研報告指出，內(nèi)地市場鋼琴教育目前以琴童教育為主，目前我國琴童在2000萬人左右，按照每人平均2500元/年進(jìn)行測算，琴童鋼琴教育行業(yè)規(guī)模約在500億元左右。