2014-08-08 01:24:03
多家信托公司中報(bào)業(yè)績欠佳,甚至部分信托公司出現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙降的情況。
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京
每經(jīng)記者 周雅玨 發(fā)自北京
近期,50家信托公司在銀行間同業(yè)拆借市場公布了2014年半年報(bào),數(shù)據(jù)顯示,多家信托公司中報(bào)業(yè)績欠佳,甚至部分信托公司出現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙降的情況。
然而,具有信托公司背景的基金子公司業(yè)務(wù)量卻在穩(wěn)步攀升。一位信托公司業(yè)務(wù)總經(jīng)理向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露,信托公司業(yè)績下滑很正常,其實(shí)很多大型集團(tuán)公司的總體業(yè)務(wù)量并沒有下降多少,只不過有一部分業(yè)務(wù)繞道基金子公司做成了資管業(yè)務(wù)了。
對此,某大型信托公司研究總監(jiān)向記者坦言,這種做法是整個(gè)行業(yè)的潛規(guī)則,由于銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)對于同類業(yè)務(wù)有不同的監(jiān)管政策,公司層面為了規(guī)避一些監(jiān)管問題選擇繞道。
繞道是行業(yè)潛規(guī)則/
今年上半年,50家信托公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入331.71億元,平均每家信托公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約6.62億元。50家信托公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤188.4億元,每家信托公司的平均盈利水平為3.77億元。
與2013年報(bào)相比,多家信托公司中報(bào)業(yè)績欠佳,甚至部分信托公司出現(xiàn)營業(yè)收入與凈利潤雙降的情況。像中信信托、中融信托這樣的業(yè)內(nèi)大公司也難逃業(yè)績疲軟的境遇。
然而,同做“類信托”業(yè)務(wù)的基金子公司業(yè)務(wù)量卻在穩(wěn)步攀升。短短一年多時(shí)間,多家基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)就達(dá)到上千億級別,堪比發(fā)展十余年的信托公司。其中,多家具有信托公司背景的基金子公司,在主動(dòng)管理類信托業(yè)務(wù)量上也突飛猛進(jìn)。
一位信托公司業(yè)務(wù)總經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示:“就今年的形勢而言,信托公司業(yè)績下滑是很正常的事。其實(shí),很多大型集團(tuán)公司的總體業(yè)務(wù)量并沒有下降多少,只不過有一部分繞道基金子公司,做成了資管業(yè)務(wù)。”
該總經(jīng)理同時(shí)向記者透露,前段時(shí)間剛做的一個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目,就是繞道平臺下的基金子公司發(fā)行的。由于信托公司內(nèi)部風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)提升,過會(huì)比較難;再者,監(jiān)管部門對信托公司投資于地產(chǎn)類的項(xiàng)目需要事前審批,由于融資方融資需求比較緊急,所以通過基金子公司做成了資管項(xiàng)目。
某大型信托公司研究總監(jiān)也向記者透露,他所在的信托公司這類情況很普遍,很多集團(tuán)業(yè)務(wù)在信托公司不太好操作,就繞道平臺下的基金子公司了。
該研究總監(jiān)進(jìn)一步告訴記者:“這是整個(gè)行業(yè)的潛規(guī)則,銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)對于同類業(yè)務(wù)有不同的監(jiān)管政策,公司層面為了規(guī)避一些監(jiān)管問題而選擇繞道,也是正?,F(xiàn)象。”
自2012年年末,泛資管時(shí)代來臨,注冊資本僅需2000萬元,規(guī)則靈活、監(jiān)管寬松的基金子公司被稱為“萬能神器”。在業(yè)務(wù)開展初期,憑借政策紅利優(yōu)勢,在通道與創(chuàng)新之間,基金子公司以一年1萬億的資產(chǎn)管理規(guī)模擴(kuò)張,成為資產(chǎn)管理行業(yè)中發(fā)展最迅速的翹楚。
截至2014年3月底,在89家基金公司中,設(shè)立子公司的基金公司數(shù)量達(dá)到67家,僅比68家信托公司數(shù)量少一家。《2014年中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示,截至2014年3月底,67家基金子公司中,有60家開展了專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),管理賬戶達(dá)4186個(gè),管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.38萬億元。
信托風(fēng)控嚴(yán)于基金子公司/
2014年的泛資管時(shí)代,金控集團(tuán)優(yōu)勢越發(fā)凸顯,平臺下各企業(yè)之間的聯(lián)動(dòng)也越來越頻繁。
由于基金子公司具備無凈資本約束、成本低廉的先天優(yōu)勢,其主要是搶了銀行通道類業(yè)務(wù),投向房地產(chǎn)項(xiàng)目和地方政府融資平臺的項(xiàng)目,也有部分主動(dòng)管理類的業(yè)務(wù)。隨著,基金子公司數(shù)量逐漸增多,股東自身實(shí)力的強(qiáng)弱體現(xiàn)得格外明顯。
公開資料統(tǒng)計(jì)顯示,67家基金子公司中,14家具有銀行背景,16家具有信托背景,而其余37家是券商系血統(tǒng)。具有信托背景的基金子公司業(yè)務(wù)增加同樣迅猛,主要是以主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)見長。
用益信托首席研究員李旸認(rèn)為,由于信托公司部分業(yè)務(wù)受到監(jiān)管層的限制,房地產(chǎn)業(yè)務(wù)需要提前審批,且風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)變嚴(yán)格,很多業(yè)務(wù)做不了,所以走基金子公司業(yè)務(wù)也很正常。
上述信托公司業(yè)務(wù)總經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者:“在業(yè)務(wù)操作過程中,基金子公司對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)把控沒有信托公司嚴(yán)格,監(jiān)管也較為寬松,為了項(xiàng)目好融資,一般都是選擇收益率較高的房地產(chǎn)類產(chǎn)品。”
不僅如此,基金子公司發(fā)行的資管產(chǎn)品相較于信托產(chǎn)品在小單人數(shù)上的規(guī)定也存在較大差異?;鹱庸景l(fā)行的資管產(chǎn)品對于100萬元以上、300萬元以下的客戶人數(shù)要求不超過200人,遠(yuǎn)高于集合信托產(chǎn)品人數(shù)限制(50人),這對產(chǎn)品的順利發(fā)行也是利好。
除信托項(xiàng)目經(jīng)理將部分業(yè)務(wù)主動(dòng)做到基金子公司的情況,集團(tuán)層面內(nèi)部業(yè)務(wù)互動(dòng),信托業(yè)務(wù)主動(dòng)繞道基金子公司的情況也越來越多。
上述研究總監(jiān)向記者表示:“傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)向基金子公司繞道,主要還是在于與監(jiān)管層的博弈。特別是某些信托公司某一類項(xiàng)目的規(guī)模做得非常大之后,監(jiān)管層對于這類項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示,信托公司可能通過繞道基金子公司的方式繼續(xù)做業(yè)務(wù)。信托公司的業(yè)績受到影響,但是對于整個(gè)集團(tuán)層面并沒有影響。”
上述信托公司業(yè)務(wù)總經(jīng)理向記者表示:“業(yè)內(nèi)大型金融控股集團(tuán),旗下都有自己的信托公司與基金子公司,內(nèi)部的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)也是常態(tài)。”
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