每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

每經(jīng)記者 孫宇婷

大酒店（00045，HK）于8月20日發(fā)布2014年中報(bào)。上半年，大酒店所處市場(chǎng)環(huán)境可謂喜憂參半。

一方面，酒店業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，加上泰國(guó)政局不穩(wěn)以及美國(guó)東北部于今年首季遭遇惡劣寒冬天氣，公司部分地區(qū)酒店收入明顯受到拖累；另一方面，翻新酒店全面投入運(yùn)營(yíng)后，香港半島酒店收入同比增長(zhǎng)22%。此外，位于美國(guó)洛杉磯的比華利山半島酒店成績(jī)斐然，收入同比增長(zhǎng)13%。

在上述綜合因素作用下，大酒店期內(nèi)營(yíng)業(yè)額同比增加7%達(dá)到27.18億港元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)4.53億港元，同比增幅達(dá)25%，股東應(yīng)占基本盈利上升73%至2.93億港元。但接下來(lái)，資產(chǎn)翻新后重新投入服務(wù)以及擴(kuò)大產(chǎn)品等帶來(lái)的成本上漲的挑戰(zhàn)，將是大酒店未來(lái)面臨的一大考驗(yàn)。

受泰國(guó)局勢(shì)拖累 曼谷店收入驟降三成/

根據(jù)中報(bào)披露，大酒店業(yè)務(wù)主要分為三類：半島酒店、商用物業(yè)以及會(huì)所與服務(wù)。其中，酒店業(yè)務(wù)占期內(nèi)總收入的74.28%，包括經(jīng)營(yíng)酒店、出租酒店大樓內(nèi)商場(chǎng)及辦公室物業(yè)等產(chǎn)生的收益。

截至2014年6月30日，半島酒店平均入住率為66%，與去年同期持平，平均房租增長(zhǎng)5.43%至3282港元，平均可出租客房收入為2177港元，同比增加5.58%。期內(nèi)，公司在中國(guó)香港有300間客房，客房數(shù)同比增加60%，客房收入同比增長(zhǎng)58%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年香港半島酒店的出色業(yè)績(jī)主要源于翻新酒店全面投入運(yùn)營(yíng)。

此前，香港半島酒店的翻新工程分兩個(gè)階段完成，2012年1月至9月，有135間客房受此影響不可用于出租；第二階段即2012年9月至2013年5月間，共計(jì)165間客房不可用于出租。由于去年同期截至5月前酒店都未能用于出租，因此今年翻新酒店交付使用后，中國(guó)香港酒店收入同比大幅增長(zhǎng)。

中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上，受客房供應(yīng)過剩、跨國(guó)旅游人數(shù)下降等因素影響，位于北京的王府半島酒店收入同比下滑3%。上海半島酒店收入則由于來(lái)自中東賓客的數(shù)量提升及婚宴等活動(dòng)推動(dòng)，同比上升了8%。針對(duì)中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)，大酒店行政總裁郭敬文表示，公司發(fā)展重心仍然為北京及上海，短期目標(biāo)希望翻新北京的半島酒店，或會(huì)擴(kuò)大房間面積。

上半年，因政局動(dòng)蕩，大酒店在東南亞地區(qū)的業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬鲜艿截?fù)面影響。

據(jù)大酒店中報(bào)披露，曼谷半島酒店年初因當(dāng)?shù)卣植环€(wěn)而備受考驗(yàn)，自7月中旬起才逐漸恢復(fù)正常，目前多國(guó)政府對(duì)泰國(guó)曼谷發(fā)出的旅游警示已經(jīng)放寬，但曼谷市內(nèi)仍然實(shí)施戒嚴(yán)，令部分海外游客卻步，酒店的會(huì)議、獎(jiǎng)勵(lì)旅游、大會(huì)和展覽業(yè)務(wù)也出現(xiàn)顯著下跌。記者留意到，政局的動(dòng)蕩導(dǎo)致曼谷半島酒店期內(nèi)收入驟降32%，入住率下滑20個(gè)百分點(diǎn)，平均可出租客房收入下滑了38%。在菲律賓，因馬尼拉本地游客成為酒店第二大客戶群，期內(nèi)酒店業(yè)績(jī)表現(xiàn)較平穩(wěn)。

美國(guó)方面，影響因素則較為復(fù)雜，受年初異常的寒冬天氣及暴風(fēng)雪拖累，商務(wù)及休閑旅游倍受打擊，芝加哥半島酒店業(yè)績(jī)受抑明顯，收入下滑5%。另外，美國(guó)放寬了十年期簽證申請(qǐng)，吸引到更多來(lái)自歐洲及中東的游客，紐約逐漸成為家庭旅行首選城市，紐約半島酒店因此于第二季度“收復(fù)失地”。而位于洛杉磯富人區(qū)，致力于吸引時(shí)裝及娛樂界賓客的比華利山半島酒店則在2013年刷新紀(jì)錄后，繼續(xù)保持佳績(jī)，收入于期內(nèi)同比上升13%，跨國(guó)旅游興盛，來(lái)自中東及澳洲的游客占較大比例。

業(yè)績(jī)超預(yù)期但風(fēng)險(xiǎn)猶存 大行報(bào)告現(xiàn)分歧/

除酒店業(yè)務(wù)外，占大酒店收入比重16.1%的商用物業(yè)，同比增長(zhǎng)15.61%。其包括出租商用及辦公室物業(yè)及住宅物業(yè)以及于該物業(yè)經(jīng)營(yíng)的餐廳業(yè)務(wù)。

香港住宅項(xiàng)目方面的收入主要來(lái)自淺水灣影灣園，今年前6個(gè)月，住宅大樓翻新后其整體收入上漲，淺水灣綜合項(xiàng)目錄得5%的收入增長(zhǎng)。但中報(bào)也提醒稱，隨著金融專才及企業(yè)外派人員需求的減少，今年香港住宅項(xiàng)目市場(chǎng)環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，預(yù)期需求疲弱市況將持續(xù)一段時(shí)間。

此外，中報(bào)透露，大酒店旗下產(chǎn)品進(jìn)一步拓展，其中巴黎半島酒店已于本月開幕，大酒店占該物業(yè)20%的股權(quán)，按項(xiàng)目預(yù)算45.92億港元計(jì)算，分?jǐn)偝杀緸?.18億港元，而倫敦和仰光半島酒店的修建也排上日程。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在大酒店中報(bào)出爐后，大行紛紛發(fā)報(bào)告就其中報(bào)業(yè)績(jī)及后市進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

高盛表示，大酒店上半年收入符合預(yù)期，除泰國(guó)外，大部分主要市場(chǎng)都有改善，但總體房?jī)r(jià)和利潤(rùn)仍面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)和愈來(lái)愈大的成本壓力。

下半年，大酒店業(yè)務(wù)將受法國(guó)新開酒店拖累，再加上香港住宅租賃業(yè)務(wù)在短期內(nèi)會(huì)持續(xù)疲弱。因此，高盛維持大酒店“沽售”評(píng)級(jí)，但目標(biāo)價(jià)由10.45港元上調(diào)至10.55港元。

花旗則發(fā)表報(bào)告稱，大酒店上半年EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)）及基本盈利均優(yōu)于預(yù)期，主要由旗下購(gòu)物商場(chǎng)的正面租金升幅所推動(dòng)?？紤]到上半年理想的業(yè)績(jī)，將大酒店2014年至2016年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)2%至7%，目標(biāo)價(jià)亦由14.9港元調(diào)升至15.5港元?；诂F(xiàn)時(shí)該股較資產(chǎn)凈值折讓達(dá)50%，維持“買入”評(píng)級(jí)。

截至昨日收盤，大酒店收漲1.24%，報(bào)11.44港元。