美聯(lián)儲主席耶倫在全球央行年會上演講備受矚目。她表示，如果就業(yè)市場的改善繼續(xù)快于預(yù)期，抑或如果通脹升速比預(yù)期更快，導(dǎo)致相關(guān)數(shù)據(jù)更快地接近美聯(lián)儲設(shè)定的“就業(yè)與通脹”雙目標(biāo)，就可能比目前預(yù)期更早地上調(diào)聯(lián)邦基金利率。

耶倫的演講引起市場較大反響。本來此前市場普遍預(yù)期耶倫本次演講內(nèi)容非常鴿派，但最終華爾街卻認(rèn)為耶倫還“不夠鴿派”，而是鴿中帶鷹。以筆者看，這次演講徹底轉(zhuǎn)向了鷹派。從耶倫演講中這樣一句話或可知曉。她在演講中表示，加息會提升美元的吸引力，并推高一些美國資產(chǎn)的收益。足以看出，耶倫是力主提前加息的。也說明加息與否，在考慮就業(yè)市場和通脹兩大因素外，耶倫認(rèn)為加息對美元乃至美國經(jīng)濟是有好處的。

果不出市場所料，耶倫演講話音剛落，美元兌歐元攀升至11個月以來高位，美元兌日元升破104日元，達到4個月以來的高位。周一亞市早盤，美元指數(shù)大幅跳空高開。實際上，美聯(lián)儲貨幣政策焦點已經(jīng)從討論全面退出QE，轉(zhuǎn)到了加息時間選擇上。QE退出大局已定，10月底全面完結(jié)沒有懸念，提前退出看似也沒有必要性了。就在前幾日，美聯(lián)儲內(nèi)部的討論加息時分歧仍較大，一派認(rèn)為失業(yè)率迅速下降意味著經(jīng)濟在收緊，因此應(yīng)當(dāng)較早上調(diào)利率。而包括美聯(lián)儲主席耶倫在內(nèi)的另一派則認(rèn)為，更廣泛的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明就業(yè)市場仍然疲弱。然而，僅僅相隔幾日，耶倫在這次全球央行大會上演講突然變調(diào)，其中主要原因應(yīng)該在于耶倫對美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇有了新認(rèn)識新判斷。

QE全面退出，必然使得美元供求發(fā)生變化，從而引起美元匯率由貶轉(zhuǎn)升。美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇，美元開始升值，使得美國對全球資本的吸引力增強。此前，歐美資本由于發(fā)達國家增長潛力不足，紛紛出走新興市場體國家包括中國在內(nèi)尋求投資機會，歐美資本已經(jīng)滲透到其房地產(chǎn)市場、股市、制造業(yè)等各個領(lǐng)域。在這種情況下，歐美資金如果回流到歐美國家，那么，對新興市場體國家影響之大可想而知，特別是對于樓市股市等炒作投機行業(yè)將是致命性打擊。因國際資本突然撤離釀造新興市場體國家經(jīng)濟金融危機的情況也時有發(fā)生。

特別是美聯(lián)儲加息預(yù)期提前對新興市場影響將非常大。如果將預(yù)期明年年中加息，提前到明年一季度加息，那么必將驅(qū)使美歐境外資本大踏步回流美國，對新興市場體國家將帶來致命性沖擊。耶倫態(tài)度突然轉(zhuǎn)向鷹派，影響最大的是兩類國家。一類是固定匯率制而資本項目又可以自由流動的國家和地區(qū)，比如中國香港地區(qū)等。另一類是國內(nèi)經(jīng)濟炒作投機嚴(yán)重，經(jīng)濟金融泡沫巨大、國際熱錢流入較多的國家，比如中國內(nèi)地。

美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整對中國的房地產(chǎn)來說真可謂雪上加霜，對股市也是利空。僅從國際資本撤離對資金面的影響來看，未來中國內(nèi)地房地產(chǎn)資金仍將維持緊張局面，不排除使得一部分房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈條斷裂，即使地方政府救市，房地產(chǎn)前景也堪憂。中國內(nèi)地股市是投機市，個人投資者往往成為國際資本大鱷的獵物。國際資本撤離股市是大概率事件，對股市影響不可小覷。

美元升值是打向黃金市場的又一記重拳。黃金市場前景仍然維持低迷走勢，中國大媽要格外注意了。